印尼配額懸頂與高庫(kù)存相博弈 31日鎳價(jià)或漲跌不大

鎳期貨市場(chǎng)：鮑威爾鴿派信號(hào)緩解美元壓制，倫鎳收漲0.64%；倫鎳最新收盤報(bào)17325，比前一交易日上漲110美元/噸，漲幅為0.64%，成交量5506手，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，夜盤滬鎳主力合約最新收?qǐng)?bào)136220元/噸，上漲310元，漲幅為0.23%。

倫敦金屬交易所（LME）3月30日倫鎳庫(kù)存報(bào)281574噸，較前一交易日庫(kù)存量持平。

長(zhǎng)江鎳業(yè)網(wǎng)訊：今日滬鎳期貨全線高開(kāi)為主；主力月2605合約開(kāi)盤報(bào)137080元/噸漲1170元，9：15分滬鎳主力2605合約報(bào)135990漲80元/噸；滬期鎳開(kāi)盤高開(kāi)后窄幅區(qū)間震蕩為主；宏觀面，內(nèi)外盤鎳價(jià)呈現(xiàn)分化走勢(shì)，核心驅(qū)動(dòng)來(lái)自海內(nèi)外宏觀環(huán)境與市場(chǎng)情緒的雙向博弈。海外宏觀層面，隔夜美元指數(shù)收漲 0.36% 報(bào) 100關(guān)口，美股三大指數(shù)走勢(shì)分化，道指微漲 0.11%，納指、標(biāo)普則連續(xù)三日收跌；中東地緣局勢(shì)持續(xù)緊張推升國(guó)際原油大幅上行，帶動(dòng)全球通脹預(yù)期再度升溫，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期進(jìn)一步延后，而大宗商品整體成本抬升，成為倫鎳逆勢(shì)走強(qiáng)的核心推手。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，日內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期與現(xiàn)貨剛需采購(gòu)的謹(jǐn)慎情緒形成多空對(duì)沖，是國(guó)內(nèi)鎳價(jià)維持窄幅震蕩的核心驅(qū)動(dòng)。
鎳市供需緊平衡加劇 短期走勢(shì)定調(diào)
供給端，印尼鎳礦相關(guān)稅制調(diào)整懸而未定，當(dāng)前高昂的海運(yùn)成本與緩慢的配額審批進(jìn)程正推高供應(yīng)鏈成本、制約短期供應(yīng)，市場(chǎng)普遍預(yù)期下半年配額有望增加。印尼 2026 年鎳礦 RKAB 配額審批進(jìn)度遠(yuǎn)不及預(yù)期，大型企業(yè)配額大幅削減，疊加中東地緣局勢(shì)擾動(dòng)導(dǎo)致硫磺供應(yīng)受阻，直接沖擊印尼濕法冶煉產(chǎn)能釋放，全球鎳原生供應(yīng)收縮預(yù)期持續(xù)加劇，供給端硬約束全面凸顯。需求端，國(guó)內(nèi) 3 月不銹鋼鋼廠復(fù)產(chǎn)提速，300 系排產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)趨勢(shì)，新能源高鎳三元材料需求維持剛性支撐；社會(huì)庫(kù)存連續(xù)三周去化，中下游備貨需求逐步釋放，產(chǎn)業(yè)鏈上游成本持續(xù)抬升，供需緊平衡格局進(jìn)一步加劇。

短期行業(yè)核心焦點(diǎn)集中在印尼鎳礦配額最終審批落地、硫磺供應(yīng)缺口修復(fù)進(jìn)度，以及國(guó)內(nèi)不銹鋼旺季需求的實(shí)際兌現(xiàn)情況。但高庫(kù)存壓制，本交易日鎳價(jià)漲勢(shì)收斂，普遍呈現(xiàn)區(qū)間窄幅震蕩為主，上方空間取決于需求端實(shí)際放量情況，同時(shí)需警惕宏觀政策變動(dòng)與地緣局勢(shì)波動(dòng)帶來(lái)的市場(chǎng)情緒擾動(dòng)。關(guān)注滬鎳波動(dòng)區(qū)間135000-137000元/噸。倫鎳波動(dòng)區(qū)間17200-17300美元/噸。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。