宏觀轉(zhuǎn)暖及油價(jià)上漲推高鉛冶煉能源成本 31日鉛價(jià)或小漲

【鉛期貨市場(chǎng)】隔夜倫鉛收漲，開盤報(bào)1904.50美元/噸，高點(diǎn)報(bào)1914.50美元，低點(diǎn)報(bào)1984美元，尾盤收于1912美元，上漲9美元；成交量5093手，持倉量180262手。

長(zhǎng)江鉛業(yè)網(wǎng)(pb.)今日現(xiàn)貨鉛價(jià)行情預(yù)估：倫鉛此輪上漲，核心宏觀驅(qū)動(dòng)來自兩大關(guān)鍵層面。其一，中東地緣沖突升級(jí)推升國(guó)際油價(jià)單日大漲 3.72%，既抬高鉛冶煉能源成本、形成價(jià)格剛性支撐，也借避險(xiǎn)情緒帶動(dòng)資金流入基本金屬板塊；其二，鮑威爾釋放鴿派信號(hào)大幅提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，美債收益率回落、歐股大漲，完全對(duì)沖了美元指數(shù)創(chuàng)階段新高的壓制，為倫鉛上漲提供了核心宏觀支撐。

供需緊平衡格局強(qiáng)化，產(chǎn)業(yè)鏈托底效應(yīng)凸顯
鉛市維持供給受限、需求回暖的緊平衡格局。供應(yīng)端，原生鉛復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，鉛精礦原料偏緊制約產(chǎn)能釋放，再生鉛受利潤(rùn)倒掛影響開工率回升緩慢，整體市場(chǎng)供給持續(xù)偏緊。需求端，鉛酸蓄電池傳統(tǒng)剛需穩(wěn)固，儲(chǔ)能領(lǐng)域需求提前釋放，下游企業(yè)開工率穩(wěn)步回升，剛需補(bǔ)庫持續(xù)落地，疊加倫鉛庫存持續(xù)去化，進(jìn)一步強(qiáng)化供需支撐。產(chǎn)業(yè)鏈層面，上游原料端價(jià)格堅(jiān)挺，中游冶煉端成本承壓、產(chǎn)能釋放受限，下游采購(gòu)節(jié)奏加快，全鏈條成本傳導(dǎo)順暢，成為鉛價(jià)核心托底因素。

短期鉛價(jià)走勢(shì)前瞻：偏強(qiáng)震蕩 關(guān)注關(guān)鍵點(diǎn)位
短期來看，倫鉛將維持區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行格局。地緣沖突帶來的成本支撐、供需緊平衡的基本面，將持續(xù)為鉛價(jià)提供上行動(dòng)能，倫鉛上方關(guān)注 1950 美元 / 噸關(guān)口壓力。需警惕美元持續(xù)走強(qiáng)、下游終端需求不及預(yù)期帶來的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，下方支撐位 1890 美元 / 噸，整體將呈現(xiàn)震蕩上行、高位博弈的走勢(shì)。

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