【東哥侃市】黑色系大宗商品就結(jié)束跌勢了？

掉頭急跌的黑色商品期貨昨日日盤結(jié)束時還是巨量封跌停到晚間就畫風(fēng)突變開始積蓄力量反攻，焦煤焦炭更是拉漲幅度不小，而今日早盤黑色系更是大幅拉漲。黑色系大宗商品就結(jié)束跌勢了？
近兩日，消息面比較錯綜復(fù)雜。黑龍江七臺河景有煤礦發(fā)生瓦斯爆炸，西南最大煤礦民企之一的恒鼎實業(yè)在貴州的一煤礦因發(fā)生事故被停產(chǎn)，同時停產(chǎn)的還有位于同一地方的洪興煤礦。石油輸出國組織(OPEC)終于達成了8年來的首個減產(chǎn)協(xié)議，減產(chǎn)幅度接近120萬桶/日，將于2017年1月開始實施為期6個月的減產(chǎn)協(xié)議，多頭大受鼓舞引發(fā)油價暴力拉升。美國WTI原油1月期貨周三(11月30日)暴漲4.21美元，或9.31%，收報49.44美元/桶，本月上漲4.78%。布倫特原油1月期貨周三暴漲4.09美元，或8.82%，收報50.47美元/桶，本月上漲5.84%。

這走勢是明顯不符合我東哥的預(yù)期呀。這世界真是變幻莫測，真實的虛假的各種信息如滾滾潮水。大宗商品市場又是那么的敏感，任何的風(fēng)吹草動都會觸及它的神經(jīng)，瞬間改變勢不兩立的多空地位。

按照供需、資金的邏輯來說，黑色商品必跌無疑。黑色商品期貨雖然跌了2天，現(xiàn)貨也開始跟跌，在期貨跌停的情況下現(xiàn)貨沒有暴跌這是非常好的跡象，至少現(xiàn)貨市場要比較理性成熟了，但是期現(xiàn)貨的跌幅我個人認為都還沒跌到位?，F(xiàn)在多頭的掙扎，只不過是風(fēng)向讓多頭有力可借?？墒沁@個風(fēng)力是不可持續(xù)的。特別是在近期資金面緊張的情況下。

央行11月份公開市場凈投放150億元，與9、10月份央行公開市場凈投放4600、4414億相比，流動性明顯趨緊。周三（11月30日），Shibor利率連續(xù)第15個交易日全線上漲。隔夜Shibor漲1.40個基點報2.3160%，接近年內(nèi)新高；7天Shibor漲1.50個基點報2.4960%；14天Shibor漲2個基點報2.6380%；1個月Shibor漲1.32個基點，報2.8697%，連漲15個交易日上漲；3個月Shibor漲1.86個基點報3.0358%，連漲30個交易日，創(chuàng)2010年12月底以來的最長連漲周期。
我們回憶一下2013年的錢荒。當(dāng)時造成2013年“錢荒”的因素主要有美國退出QE（量化寬松）明朗，導(dǎo)致全球資金回流；外匯占款下降，貨幣創(chuàng)造渠道缺失；央行公開市場操作偏緊?，F(xiàn)在的大環(huán)境情況何其相似。

2013的6月6日，Shibor隔夜利率驟升135.9個基點至5．98%，隔夜回購利率暴漲139個基點至6.13%；同日，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行6個月期的200億元金融債發(fā)行利率超過3.4%，竟以“流標”告終，市場流動性全面趨緊。
在錢荒的那個6月，大宗商品跌跌不休。以上海市場螺紋鋼為例，跌幅近300元/噸。那個時候鋼材市場的性格特點還是屬于比較平和的成熟風(fēng)范，那個時候還很少有暴漲暴跌的干擾?，F(xiàn)在錢荒又再次穿越到今天，今天的資金面緊張與2013年的“錢荒”何其相似。今天的資金面持續(xù)緊張的主要原因：10月份后人民幣貶值速度加快，外匯占款下降壓力加大，基礎(chǔ)貨幣缺口擴大，資金面持續(xù)偏緊。

資金面大環(huán)境一樣一樣，而且近兩日房地產(chǎn)的銀行信貸又突然緊急踩剎車，從季節(jié)方面來說現(xiàn)在是冬季，就螺紋鋼來說冬季的季節(jié)性需求怎么也要低于當(dāng)時的那個夏季吧，那么，現(xiàn)在的螺紋鋼有什么理由可以清新脫俗？

近期人民幣加速貶值，見上圖。市場資本繼續(xù)大幅回流美國本土市場。而近期的資金面偏緊也包含了監(jiān)管層“抑制資產(chǎn)泡沫”“防范金融風(fēng)險”的意圖。一旦風(fēng)險進一步被大眾感知到，資產(chǎn)涌現(xiàn)拋售時，誰會接貨，即使有人想接貨他去哪籌錢，在如此背景下，大宗商品資產(chǎn)必定不可能獨善其身。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。