大宗商品市場遭百億撤資，黑色系金三銀四復(fù)蘇不及預(yù)期？

核心數(shù)據(jù)速覽：品種漲跌分化明顯
2026 年 3 月 26 日，國內(nèi)黑色系期貨主力合約走勢分化：
螺紋鋼：最高 3138 元 / 噸，最低 3125 元 / 噸，最新 3128 元 / 噸，下跌 11 元，跌幅 0.35%；
鐵礦石：最高 823.0 元 / 噸，最低 808.0 元 / 噸，最新 817.0 元 / 噸，上漲 1.5 元，漲幅 0.18%；
熱卷：最高 3320 元 / 噸，最低 3301 元 / 噸，最新 3305 元 / 噸，下跌 15 元，跌幅 0.45%；
不銹鋼：最高 14620 元 / 噸，最低 14340 元 / 噸，最新 14399 元 / 噸，上漲 45 元，漲幅 0.31%。

宏觀面擾動(dòng)：市場情緒謹(jǐn)慎，多頭資金參與偏弱
海外市場，伊朗發(fā)動(dòng)第 81 波對(duì)以軍事打擊，中東地緣沖突持續(xù)，全球大宗商品 ETF 創(chuàng)紀(jì)錄單月撤資超 110 億美元；美元指數(shù)高位運(yùn)行，為黑色系金屬帶來壓力，黑色系日內(nèi)偏弱震蕩、雙焦領(lǐng)跌，短期呈成本與需求博弈的震蕩格局。國內(nèi) "金三銀四" 開工季進(jìn)入驗(yàn)證期，但終端需求復(fù)蘇節(jié)奏偏慢，地產(chǎn)端修復(fù)不及預(yù)期，壓制螺紋、熱卷等建材品種情緒；鐵礦石因海外發(fā)運(yùn)階段性擾動(dòng)，疊加鋼廠補(bǔ)庫需求獲得小幅支撐；不銹鋼則受益于新能源、家電領(lǐng)域的需求韌性，表現(xiàn)偏強(qiáng)。

供需與產(chǎn)業(yè)鏈：需求偏弱下的格局博弈
供應(yīng)端：鋼廠產(chǎn)能維持高位，螺紋、熱卷產(chǎn)量同比回升，庫存壓力逐步累積；
需求端："金三銀四" 開工季需求釋放緩慢，基建、地產(chǎn)終端采購節(jié)奏偏緩，市場觀望情緒濃厚；
鐵礦石：海外發(fā)運(yùn)短期波動(dòng)，港口庫存去化，支撐礦價(jià)高位震蕩；
不銹鋼：下游新能源、家電需求有韌性，抵消部分宏觀壓力。

短期走勢預(yù)測：分化格局或?qū)⒀永m(xù)
短期來看，黑色系分化格局仍將延續(xù)：螺紋、熱卷：受需求復(fù)蘇不及預(yù)期、庫存壓力影響，或維持弱勢震蕩；
鐵礦石：供應(yīng)端擾動(dòng)仍存，疊加鋼廠補(bǔ)庫需求，或偏強(qiáng)運(yùn)行；
不銹鋼：下游需求韌性支撐，預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)。
宏觀面仍需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向、國內(nèi)開工季需求兌現(xiàn)情況，以及地產(chǎn)端修復(fù)進(jìn)度，這些因素將主導(dǎo)黑色系短期走勢。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。