成本壓力只增不減 冰箱企業(yè)2017毛利率紛紛下滑

奧維云網(wǎng)(AVC)全渠道推總數(shù)據(jù)顯示，2017年全國冰箱銷量為3376萬臺，同比下降0.6%，銷售額為939億元，同比增長3.9%。這是自2013年冰箱行業(yè)高峰后進入調(diào)整通道以來，銷售額增幅首次接近4%。4月份各大上市公司公布的業(yè)績報告也表明，盡管營業(yè)收入都有不同程度增長，但毛利率普遍下滑。

調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)難以抵消整體成本波動

艾肯家電網(wǎng)查詢了國內(nèi)幾大冰箱主流企業(yè)業(yè)績報告發(fā)現(xiàn)，毛利率下滑成為行業(yè)普遍現(xiàn)象。

2017年青島海爾冰箱產(chǎn)品營收為471.1億元，同比上漲29.95%，毛利率為32.11%，同比下滑0.97%；美菱電器冰箱冷柜營收74.65億元，同比上漲11.77%，毛利率為19.05%，同比下滑-2.55%。另一家在出口領(lǐng)域聲名遠播的奧馬電器，冰箱酒柜業(yè)務(wù)營業(yè)收入62.19億元，同比增長32.05%，毛利率21.43%，同比下滑7.99%。

由于供給側(cè)改革以及環(huán)保限產(chǎn)因素，鋼鐵、化工原材料等供給偏緊，行業(yè)競爭、原材料成本壓力促使家電企業(yè)追求產(chǎn)品升級、提高生產(chǎn)效率和降低成本。各大上市公司均表示，通過智能制造項目實現(xiàn)精益生產(chǎn)、提升效率、轉(zhuǎn)型中高端產(chǎn)品，大容積、變頻、風(fēng)冷、多門、四門等產(chǎn)品占比顯著增加，拉高產(chǎn)品均價，推高營業(yè)收入。一定程度上緩解了不少冰箱企業(yè)的成本壓力，但不足以消化整體成本波動帶來的影響。

奧維云網(wǎng)線下監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2017年冰箱產(chǎn)品均價攀升了14.7%，其中5門冰箱均價增長26.8%，6門冰箱均價增長11.1%，十字4門冰箱均價增長12.4%，對開門冰箱均價增長6.0%。預(yù)計2018年，冰箱產(chǎn)品線上均價將同比增長4.0%，線下均價將同比增長7.0%。

上下游企業(yè)均面臨利潤削減

與世界知名冰箱品牌美的、海信、美菱、LG、三星、伊萊克斯、惠而浦均有合作的上游企業(yè)紅寶麗，主要提供硬泡聚醚、環(huán)氧丙烷等產(chǎn)品，在年報中指出，由于大宗原材料漲價，公司硬泡組合聚醚產(chǎn)品成本增加，公司與國內(nèi)冰箱(柜)客戶產(chǎn)品定價采取環(huán)氧丙烷上月均價*系數(shù)+加工費模式，產(chǎn)品毛利率下降4.58 個百分點，對公司本年度盈利狀況產(chǎn)生較大影響。針對2017年冰箱(柜)企業(yè)成本居高不下情況，公司優(yōu)化快速脫模技術(shù)服務(wù)客戶，為客戶提高了生產(chǎn)效率，降低了生產(chǎn)成本，鞏固了市場地位。

青島海爾2017年報中家用電器行業(yè)成本構(gòu)成項目，原材料金額同比增長39.9%。美菱電器表示2017 年公司銷售收入實現(xiàn)較大增長，但受鋼材、異氰酸酯和組合聚醚等大宗商品價格大幅增長影響，其中部分原材料漲幅超過60%，從而對公司產(chǎn)品成本控制造成巨大壓力。對此，公司積極開展“調(diào)結(jié)構(gòu)、提均價”營銷策略。一方面，為加快新品布局，提升品牌溢價能力，改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司于報告期內(nèi)在冰箱(柜)、空調(diào)技術(shù)研究及高附加值新產(chǎn)品開發(fā)上增大投入，特別是智能化產(chǎn)品開發(fā)，長效保鮮技術(shù)“M 鮮生”方面投入較多。另一方面，在嚴峻的市場競爭勢態(tài)下，為推進消費升級，公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中，對部分老產(chǎn)品的消化產(chǎn)生了一些損失。

一季度量額雙升后續(xù)壓力不減

進入2018年，一季度冰箱開局表現(xiàn)提振市場。奧維云網(wǎng)(AVC)全渠道推總數(shù)據(jù)顯示，2018Q1冰箱零售量656萬臺，同比增長0.5%，零售額200億元，同比增長10.5%，實現(xiàn)量額齊飛。但行業(yè)競爭形勢仍然嚴峻，差異化產(chǎn)品成為企業(yè)增量的重要手段，保鮮功能的不斷完善提升是品牌聚焦的技術(shù)賣點，成本壓力依然只增不減。

紅寶麗分析認為，2018年政府繼續(xù)推進供給側(cè)改革，落實環(huán)保政策，還有油價波動，預(yù)計會對環(huán)氧丙烷產(chǎn)業(yè)帶來影響，從而影響環(huán)氧丙烷的供給量，使得環(huán)氧丙烷價格發(fā)生波動，維持相對較高的水平，影響下游企業(yè)生產(chǎn)成本。

奧維云網(wǎng)分析認為，在綜合成本上漲、電商紅利漸消的大背景下，家電龍頭企業(yè)優(yōu)勢凸顯，而中小冰箱企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)落后更新?lián)Q代緩慢、品牌影響力弱、渠道單一、自有終端人員稀缺推高賣貴乏力，可能面臨著洗牌出局的危險。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。