李強(qiáng)：18年商品行情或在下半年

4月13日，在新湖期貨和蘇克敦金融聯(lián)手在上海舉辦的第四屆中國(guó)大宗商品產(chǎn)業(yè)論壇上，新湖期貨研究所所長(zhǎng)、首席分析師李強(qiáng)與眾多參會(huì)者分享了他對(duì)2018年大類商品配置的看法。

總的來(lái)說(shuō)，他認(rèn)為今年整個(gè)商品會(huì)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大于政策對(duì)沖的情況下整體重心向上，但行情會(huì)比較晚，近期會(huì)持續(xù)震蕩。此外，鑒于今年貨幣會(huì)處于一個(gè)外松內(nèi)勁的狀態(tài)，因此國(guó)際定價(jià)品種應(yīng)該好于國(guó)內(nèi)定價(jià)品種。同時(shí)，今年通脹也將和過(guò)去有所不同，因此可在抗通脹品種上進(jìn)行多頭配置。另外，鑒于供給側(cè)改革已經(jīng)過(guò)半，需求走弱，黑色應(yīng)以交易盤面利潤(rùn)為主。而原油交易，則還要關(guān)注基本面和地緣政治變化。

在他看來(lái)，目前美國(guó)緊貨幣的背后可能是寬松的信用和財(cái)政，在有利于美國(guó)投資的同時(shí)還將利好國(guó)際定價(jià)。另外，鑒于整個(gè)中國(guó)下游消費(fèi)有所減弱，不太利于國(guó)內(nèi)定價(jià)品種，因此策略上看好有色品種，可在有色和黑色進(jìn)行對(duì)沖。

鑒于美國(guó)目前已接近充分就業(yè)，而特朗普的刺激政策落地后，人力短缺問(wèn)題將體現(xiàn)出來(lái)，進(jìn)而推升薪資水平，導(dǎo)致美國(guó)通脹水平走高，對(duì)中國(guó)造成輸入型通脹壓力。疊加近期中美貿(mào)易摩擦不斷，降低了貿(mào)易自由化效率，增加深灰整體成本，導(dǎo)致物價(jià)走高。因此，他建議可以在農(nóng)產(chǎn)品和黃金上進(jìn)行多頭配置。

至于對(duì)化工板塊影響較大的國(guó)際原油，需要關(guān)注的是供需兩端的情況。總的來(lái)說(shuō)，鑒于OPEC國(guó)家和俄羅斯的減產(chǎn)幅度與美國(guó)的增產(chǎn)幅度相抵消，且全球經(jīng)濟(jì)出具相對(duì)復(fù)蘇狀態(tài)，原油整體消費(fèi)比較穩(wěn)定，因此原油價(jià)格可能會(huì)有所上行，進(jìn)而抬升整個(gè)化工系板塊。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。