解讀：成本托底支撐穩(wěn)固，裝飾焊管窄幅調(diào)整

一、管市近況：原料價格上移，管價跟漲有限近期不銹鋼裝飾管市場呈現(xiàn)"成本強(qiáng)、需求穩(wěn)"的特征。2月末以來，印尼鎳礦開采配額收緊，供應(yīng)收縮預(yù)期強(qiáng)化，疊加地緣沖突加劇致使船運費用上漲，鎳鉻等原料報價堅挺，推動熱軋窄帶價格上移50-100元/噸，為裝飾管形成底部支撐。然而，由于市場流通資源依舊充裕，貿(mào)易商間競爭激烈，疊加青山鋼廠平盤報價后市場溢價空間收窄，終端可議價空間充足，不銹鋼裝飾管成品價格總體維持穩(wěn)定，僅少量區(qū)間跟隨成本微調(diào)。隨著短期情緒與階段性補(bǔ)庫需求消退，市場情緒逐步回歸理性，不銹鋼期貨波動收窄，現(xiàn)貨市場漲跌切換頻繁，部分商家主動降價促銷，裝飾管報價變動有限。二、政策紅利釋放，多維度提振用管需求隨著3-4月傳統(tǒng)施工旺季到來，下游復(fù)工節(jié)奏加快，建材去庫穩(wěn)步推進(jìn)。3月初全國兩會召開，釋放的政策信號為不銹鋼管市場注入動力。房地產(chǎn)領(lǐng)域，政府著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，推動盤活存量商品房、優(yōu)化保障性住房供給，加快危舊房改造及"好房子"建設(shè)，激發(fā)對304/316等高耐蝕、環(huán)保型不銹鋼管材產(chǎn)品的應(yīng)用需求?；ㄍ顿Y加碼，7550億元中央預(yù)算內(nèi)資金與8000億元超長期特別國債重點投向“兩重”建設(shè)，城市地下管網(wǎng)更新改造、水利工程、交通樞紐等項目加速推進(jìn)，有望帶動市政工程對不銹鋼管的采購需求。消費層面，2500億元特別國債支持以舊換新，助推家居、家電升級迭代，廚房、衛(wèi)浴、陽臺等場景對不銹鋼裝飾管的需求潛力進(jìn)一步釋放。三、后市展望據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，佛山市場不銹鋼28口徑庫存總量38.9萬噸，周環(huán)比減2.21%。其中冷軋不銹鋼庫存總量30.9萬噸，周環(huán)比減1.06%，熱軋不銹鋼庫存總量7.9萬噸，周環(huán)比減5.26%，社會庫存由增轉(zhuǎn)降。鎳鉻等原料價格堅挺與物流成本偏高構(gòu)成成本支撐，盡管社會庫存逐步消化，卷價托底效應(yīng)顯現(xiàn)，短期裝飾管價格存在小幅上行可能，但供給端壓力不容忽視，3月鋼廠排產(chǎn)回升，后續(xù)到貨增加或?qū)褐苾r格上漲空間，預(yù)計短期內(nèi)價格仍以窄幅震蕩為主。中長期來看，能源價格波動及海運不確定性尚未消散，需持續(xù)關(guān)注國際局勢演變；需求側(cè)，隨著氣溫回暖，傳統(tǒng)施工旺季來臨，工地復(fù)工率提升帶動庫存去化加快，內(nèi)需呈現(xiàn)穩(wěn)步修復(fù)態(tài)勢，不銹鋼裝飾管高端產(chǎn)品溢價優(yōu)勢凸顯。市場需求導(dǎo)向顯現(xiàn)，不銹鋼裝飾管價格走勢將更多取決于下游實際消化能力。后市需重點關(guān)注地緣政治動態(tài)、原料價格走勢、鋼廠排產(chǎn)節(jié)奏、出口動向及終端采購節(jié)奏，在供需博弈中把握方向。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。