解讀：鉻鐵產(chǎn)量再破新高，后市交易價走勢如何變化

一、工廠生產(chǎn)利潤較好，鉻鐵產(chǎn)量屢破新高11月鉻鐵零售價格繼續(xù)保持小幅回調，但鋼廠長協(xié)采購價保持堅挺，工廠多數(shù)交長協(xié)訂單為主，且鉻礦價格小幅陰跌，生產(chǎn)成本下降，因此仍保持較好利潤空間，生產(chǎn)積極性較高。南方產(chǎn)區(qū)多數(shù)工廠多繼續(xù)維持高開工率，除個別廠家進行檢修外，整體產(chǎn)量波動有限。北方產(chǎn)區(qū)前期檢修情況多已恢復正常生產(chǎn)產(chǎn)生增量，疊加部分工廠出現(xiàn)增產(chǎn)情況。北方產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量增加明顯，2025年11月高碳鉻鐵產(chǎn)量為88.14萬噸，環(huán)比增加6.84%，同比增加22.35%。今年海外鉻鐵進口減少利好鉻鐵市場需求轉好，長協(xié)價格高位給予鉻鐵利潤得到明顯修復，鉻鐵產(chǎn)量走勢呈現(xiàn)階梯式上漲。?二、12月鉻鐵長協(xié)跌幅低于預期，鉻礦成本下降存較大利潤空間12月主流鋼廠長協(xié)采購價格環(huán)比跌100元，好于市場預期，且與零售報價有一定價差，使得工廠更愿意交鋼廠收貨，疊加鉻礦現(xiàn)貨價格繼續(xù)疲軟下行，鉻鐵生產(chǎn)成本進一步降低，工廠交付訂單的利潤空間依舊可觀，生產(chǎn)意愿持續(xù)強勁。鉻礦期現(xiàn)貨多現(xiàn)下跌，高碳鉻鐵成本下降，工廠利潤空間較好，內蒙古SF-EF現(xiàn)貨工藝成本為7675元/50基噸，目前工廠生產(chǎn)積極性較高。三、12月下游不銹鋼雖傳減產(chǎn)，對鉻鐵影響有限12月不銹鋼廠雖傳減產(chǎn)，且不銹鋼價格走跌，利潤表現(xiàn)不佳，但外鐵進口持續(xù)減少，不利于鋼廠原料備庫，使得國內鉻鐵需求變大，鋼廠采購保持高位。工廠生產(chǎn)保持積極，部分11月投產(chǎn)的企業(yè)，部分增量主要將在12月體現(xiàn)。南方漸入枯水期，部分企業(yè)生產(chǎn)完訂單后將有一定減停產(chǎn)操作，但總體12月增量將多于減量，預計2025年11月國內高碳鉻鐵總產(chǎn)量將繼續(xù)保持增長趨勢。?四、總結鉻鐵市場需求短期尚有支撐，當前鉻鐵產(chǎn)量已達國內歷史峰值，彌補海外鉻鐵這部分往期缺口，但供應增量預期將逐漸增加，后續(xù)新增產(chǎn)能的累計或將逆轉當前利好局面，存一定潛在風險。當前長協(xié)價格已出現(xiàn)下跌趨勢，雖跌幅好于市場預期，但市場上由于不銹鋼價格低迷及鉻鐵產(chǎn)量持續(xù)新增的原因，長遠看跌情緒不減，后市需關注鋼廠減產(chǎn)信息及鉻鐵企業(yè)新增產(chǎn)能情況。

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