400系不銹鋼在原料坍塌、需求疲軟與減產(chǎn)預(yù)期包圍下的震蕩尋底

前言：不銹鋼市場(chǎng)在六月的跌宕起伏中，上演了一場(chǎng)供需博弈的拉鋸戰(zhàn)，一面是原料成本支撐的全面坍塌，一面是庫(kù)存高壓下貿(mào)易商暗降出貨的無(wú)奈，無(wú)錫400系不銹鋼卷板在傳統(tǒng)淡季中艱難尋底，多重壓力下，三季度貿(mào)易商看空情緒難以消退。一、鉻鐵鋼招平盤(pán)報(bào)出，原料端止跌企穩(wěn)截至6月30日，內(nèi)蒙古高碳鉻鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠報(bào)價(jià)7700-7900元/50基噸，鉻鐵市場(chǎng)近期平穩(wěn)運(yùn)行，由于青山集團(tuán)出臺(tái)7月高碳鉻鐵長(zhǎng)協(xié)采購(gòu)價(jià)為8095元/50基噸（現(xiàn)金含稅到廠價(jià)），環(huán)比上月持平。此次平盤(pán)出臺(tái)超市場(chǎng)看跌預(yù)期，零售市場(chǎng)信心建立，報(bào)價(jià)持平不再走弱，北方鉻鐵出廠報(bào)價(jià)環(huán)比持平為7800元/50基噸附近浮動(dòng)。工廠端原本已經(jīng)放緩采買(mǎi)節(jié)奏和減小購(gòu)買(mǎi)量級(jí)，做好減產(chǎn)預(yù)期準(zhǔn)備。鋼招平盤(pán)迫使減產(chǎn)計(jì)劃取消，鉻礦庫(kù)存消耗需要進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)，本周鉻礦采買(mǎi)行為變多，但是不銹鋼行情并不樂(lè)觀向好，鉻系7-8月行情走勢(shì)暫無(wú)過(guò)度樂(lè)觀預(yù)期，鉻鐵工廠依舊保有謹(jǐn)慎的鉻礦采購(gòu)態(tài)度，恐進(jìn)入需求陷阱。二、當(dāng)前400系庫(kù)存高壓，成交近況難有起色據(jù)最新一期數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，無(wú)錫市場(chǎng)400系庫(kù)存68520噸，周環(huán)比增0.73%。其中400系冷軋周環(huán)比增0.95%，400系熱軋周環(huán)比增0.18%。400系冷熱軋均有增量，其中華北大廠到貨有所增量，西北大廠資源代理結(jié)算降量，整體呈現(xiàn)窄幅增量。根據(jù)近年庫(kù)存的數(shù)據(jù)來(lái)看，無(wú)錫市場(chǎng)冷軋庫(kù)存總體呈現(xiàn)先降后升的態(tài)勢(shì)，于年初庫(kù)存達(dá)到近年來(lái)的最高點(diǎn)，今年上半年走勢(shì)下降，但仍難以改變當(dāng)前需求不足的局面，熱軋庫(kù)存窄幅震蕩為主，總量圍繞在20000噸上下波動(dòng)。進(jìn)入6月下旬，鋼廠庫(kù)存與社會(huì)庫(kù)存雙重積壓，疊加消費(fèi)淡季終端提貨放緩，去庫(kù)速度顯著遲滯。無(wú)錫市場(chǎng)貿(mào)易商為緩解月末資金壓力，不得不對(duì)冷軋次級(jí)資源及非常規(guī)規(guī)格暗降拋售，但“以?xún)r(jià)換量”效果有限，大量成交現(xiàn)象罕見(jiàn)。三、430冷熱軋價(jià)格一跌再跌，需求弱勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)出貨整個(gè)6月，430冷軋現(xiàn)貨價(jià)格從7350元/噸跌至7050元/噸，跌幅達(dá)300元/噸，熱軋現(xiàn)貨價(jià)格從6750元/噸跌至6600元/噸，跌幅達(dá)150元/噸。主要原因是終端家電、建筑領(lǐng)域表現(xiàn)疲軟，1-5月商品房銷(xiāo)售面積同比下滑2.9%，5月單月同比降幅擴(kuò)大至4.56%。反映在不銹鋼采購(gòu)端，下游多以“剛需小單”為主：冷軋市場(chǎng)代理商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，但終端詢(xún)單稀少，偶有零星補(bǔ)單，單筆成交量級(jí)普遍偏低，熱軋市場(chǎng)部分商戶(hù)為促成交暗降50元/噸，但終端對(duì)高價(jià)資源接受度不高，大單罕見(jiàn)。這種“量?jī)r(jià)齊弱”的格局導(dǎo)致貿(mào)易商謹(jǐn)慎情緒蔓延，市場(chǎng)陷入“跌價(jià)—觀望—再跌價(jià)”的負(fù)循環(huán)。后續(xù)解決市場(chǎng)問(wèn)題的“曙光”：一是減產(chǎn)力度與持續(xù)性，當(dāng)前鋼廠雖釋放檢修信號(hào)，但前期基數(shù)龐大，供給收縮需時(shí)間兌現(xiàn)；二是成本邊際變化，鎳鉻原料若企穩(wěn)，可緩解成本倒掛壓力；三是出口與政策刺激，美國(guó)關(guān)稅政策動(dòng)向及國(guó)內(nèi)家電以舊換新政策落地可能帶來(lái)需求變量。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。