超前點播，精準把握鎳走勢變化

前言：2024年印尼RKAB審批進度未達預期，上半年鎳價走勢呈上行趨勢。鎳部分項目產(chǎn)能新增的時間節(jié)點遇上印尼鎳礦RKAB審批這只“攔路虎”，多重宏觀因素助推鎳鐵價格上漲，遇上國內(nèi)下游終端消費的走弱，國內(nèi)鎳鐵市場陰晴難定。供需格局能否得到改善，價格博弈是否能夠和解，鎳市場馳騁者的目光皆著眼于此。接下來,跟隨的腳步，對2024年上半年鎳市場各個灼熱焦點展開回溯，以期各位觀者參考。2024年開年首月下旬，滬鎳沖高速破13萬大關(guān)。內(nèi)容詳見》》》解讀：鎳基本面持續(xù)壓制下，鎳價緣何日內(nèi)突漲超2%在鎳供應過剩的格局下，究其原因是印尼送來的“東風” ，印尼RKAB審核進度并未達到預期。截止2月也僅有23家礦點通過審批。內(nèi)容詳見》》》：印尼鎳礦RKAB審批進度緩慢 對鎳鐵市場影響幾何印尼鎳礦的供應初露緊俏行情，倫鎳重回17000，滬鎳也隨之攀升。內(nèi)容詳見》》》解讀：倫鎳時隔兩月沖上17000，此輪上漲能否持續(xù)臨近2月月底，印尼礦業(yè)部官員表示，印尼已批準1.45億噸鎳礦的采礦配額(3年期總量)，但該量級僅占目前印尼鎳礦需求市場的25%左右。審批進度雖有增加，但平均24年鎳礦過審量僅有0.48億噸，遠低于24年全年鎳礦總需求。內(nèi)容詳見》》》解讀：1.45億噸印尼鎳礦通過審批 進度依舊緩慢宏觀利多消息因素釋放，加之2月我國印尼鎳鐵進口減量現(xiàn)象凸顯，降幅高達17.3%。內(nèi)容詳見》》》解讀：2月鎳鐵進口量最新出爐，進口量級降幅高達17.3% 鎳鐵價格也迎來的回溫，成交價一度從年前940元/鎳（到廠含稅）上漲至2月底960元/鎳（到廠含稅）。內(nèi)容詳見》》》解讀：新年開工鎳鐵議價多躊躇，利潤空間成供需雙方爭奪關(guān)鍵3月，滬鎳價格在LME鎳價拉動下再度突破上漲，鎳價突破14萬。此外，下游不銹鋼產(chǎn)業(yè)3月排產(chǎn)大增,宏觀情緒積極因素延續(xù)。但隨著3月19日，印尼礦業(yè)部再度透露RKAB審核進度:已批準共計1.5億多噸鎳生產(chǎn)配額的消息，以及國內(nèi)下游終端消費疲軟后，鎳礦審批的提速遇上終端供應過剩、消費滯后的現(xiàn)狀，鎳鐵市場開始承壓，鎳鐵價格迎來回調(diào)。臨近月底，鎳鐵成交價再度回落至940元/鎳(到廠含稅)。內(nèi)容詳見》》》：印尼RKAB審批加速 供應恢復鎳價估值回歸鎳產(chǎn)業(yè)發(fā)展至今，下游新興產(chǎn)業(yè)新能源的興起，帶動上游精煉鎳產(chǎn)能的激增，中國也成為精煉鎳產(chǎn)能大國。但越來越多企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)電積鎳，國內(nèi)精煉鎳供應也逐漸轉(zhuǎn)為過剩狀態(tài)。為了轉(zhuǎn)移產(chǎn)能過剩問題，精煉鎳出口量日益累多。3月中國精煉鎳出口增幅超兩倍，中國也正式成為精煉鎳出口大國。內(nèi)容詳見》》》解讀：三月精煉鎳出口大漲超兩倍 中國正式成為精煉鎳出口國國際形勢的轉(zhuǎn)變，4月12日美國開始針對俄羅斯鎳、銅等金屬展開制裁；緊接著4月13日LME（倫敦金屬交易所）迅速做出回應：將立即暫停對4月13日或之后生產(chǎn)的俄羅斯銅、鋁、鎳提供交易擔保。早在2020年之前，俄羅斯就已成為我國精煉鎳主進口國，此次制裁，俄羅斯勢必會加大對中國純鎳出口力度用以消化產(chǎn)能，但國內(nèi)日益增多的電積鎳產(chǎn)能也在擠壓俄羅斯純鎳出口到中國的空間。內(nèi)容詳見》》》解讀：俄金屬受制裁風云再起 鎳市場供應或前途未卜鎳鐵收儲傳言、地緣沖突升級以及英美對俄羅斯金屬的新一輪制裁等宏觀因素持續(xù)支撐鎳價持續(xù)到5月，但倫鎳與滬鎳庫存皆破歷史新高，雙盤能否持續(xù)上漲懸而未決。內(nèi)容詳見》》》解讀：內(nèi)外庫存雙雙大漲 鎳價高位能否持續(xù) 鎳鐵市場受宏觀因素調(diào)控，加上受印尼RKAB審核進度緩慢的持續(xù)，鎳鐵高價成交頻出，由4月初920元/鎳（到廠含稅）已攀升至990元/鎳（到廠含稅），鎳鐵價格再度迎來回暖。內(nèi)容詳見》》》解讀：鎳鐵供需適配下，市場信心或?qū)⒀永m(xù)5月中上旬美國發(fā)布的非農(nóng)及CPI等衡量美國通脹數(shù)據(jù)降溫等宏觀因素以及新喀里多尼亞事件導致鎳供應受阻內(nèi)容詳見》》》：新喀里多尼亞突發(fā)事件引起的鎳產(chǎn)品供應受阻——你需要了解的新喀鎳相關(guān)產(chǎn)業(yè)的突發(fā)因素接力影響市場，滬鎳主力合約和倫鎳分別突破15萬元/噸和2萬美元/噸，創(chuàng)下年內(nèi)新高。內(nèi)容詳見》》》解讀：滬鎳站上15萬，是拐點還是轉(zhuǎn)機5月20日，滬鎳主力合約日盤開盤險破16萬元大關(guān)。此外，隨著RKAB審核進展依舊遲緩，印尼鎳礦內(nèi)貿(mào)基價連月累升，升貼水也維持升水且不斷走高。鎳鐵價格受成本支撐維持堅挺，最高成交價也突破至1000元/鎳（到廠含稅）。但下游不銹鋼滯漲，行情走弱初現(xiàn)端倪。內(nèi)容詳見》》》：純鎳與鎳鐵價差擴大至6萬 論鎳鐵成本走向 臨近5月底，雖前有國家新出的房地產(chǎn)利好政策放出，但宏觀因素助推未能延續(xù)不銹鋼行情的向好形勢。下游不銹鋼市場行情疲軟明顯，去庫速度放緩，鋼廠利潤空間逐漸收窄。壓力傳導至原料鎳鐵市場，受鎳礦端較強支撐，鎳鐵價格未有變動。自此，供需展開博弈。內(nèi)容詳見》》》解讀：鎳鐵供需打響“拉鋸戰(zhàn)”，市場究竟何去何從 隨著宏觀因素逐漸退散，滬鎳也開始上漲乏力，有所回落。內(nèi)容詳見》》》解讀：宏觀利多影響逐漸消退 鎳價還能繼續(xù)維持高位嗎？同時，印尼RKAB審核緩慢造成鎳礦市場資源緊缺的影響愈加顯著，印尼自菲律賓進口鎳礦的發(fā)船量大大增加，據(jù)監(jiān)測到5月印尼自菲律賓進口的鎳礦船數(shù)已達11艘，進口量約55萬濕噸，約占印尼月度鎳礦總需求的3%。內(nèi)容詳見》》》解讀：印尼鎳礦進口突破歷史峰值，鎳鐵后市如何 印尼鎳礦缺口填補重心逐漸轉(zhuǎn)移至菲律賓。進入6月以來，印尼市場鎳礦供應問題始終未能得到緩解，為探明印尼RKAB審核對印尼當?shù)劓嚨V市場影響程度以及獲取鎳礦供應問題的真實反饋。專派小組去往印尼展開本地調(diào)研。內(nèi)容詳見》》》解讀：帶您了解印尼RKAB真實狀況對鎳礦供需影響 6月印尼RKAB鎳礦配額通過申請的有93家，截止2024年6月已通過的開采額度達到2.21億濕噸，但對于今年已過半數(shù)來看，審批進度雖有進展，但相對緩慢。另外，6月印尼內(nèi)貿(mào)基價升貼水維持升水，多數(shù)鎳礦主產(chǎn)區(qū)升水已去至+13~15美元/濕噸；部分鎳礦主產(chǎn)區(qū)更甚，升水已達+15~17美元/濕噸。而菲律賓礦山鎳礦出貨排期尚可，報價也維持堅挺。但國內(nèi)鎳鐵市場終不抵下游不銹鋼行情的壓力徒增。下游終端需求未能跟上不銹鋼的高供應，不銹鋼庫存日益走高。加之鋼水價格自6月以來，已經(jīng)接連下跌3次，廢料市場價格承壓走低，廢不銹鋼經(jīng)濟性較鎳鐵占優(yōu)。內(nèi)容詳見》》》解讀：青山鋼水“三連跌” 廢不銹鋼或持續(xù)下行？鎳鐵市場開始承壓，多次的低價成交，鎳鐵成交價最低已去至965元/鎳（到廠含稅）。但鎳礦價格居高不下，成本的支撐促使鎳鐵價格下探有限。內(nèi)容詳見》》》解讀：鎳鐵利潤空間逐步收窄，中期底部仍有支撐 自此，鎳鐵市場再度延續(xù)博弈態(tài)勢，進入冷靜期。

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