白銀行情拐點(diǎn)臨近

周三（1月10日）市場(chǎng)傳言，中國(guó)或正考慮放緩或暫停購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，該消息一出便引發(fā)金融市場(chǎng)的劇烈振蕩。當(dāng)天美債收益率急漲，美元和美股遭到拋售，金銀上漲。不過(guò)，中國(guó)外匯管理局周四（1月11日）對(duì)此回應(yīng)稱，有關(guān)中國(guó)考慮減緩或暫停增持美債的消息可能引用了錯(cuò)誤的信息來(lái)源，白銀重新回歸了振蕩回調(diào)的走勢(shì)中。

美國(guó)財(cái)政部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)在美國(guó)所有外債中的持有比例約達(dá)19%。因此，中國(guó)正考慮放緩或暫停購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的消息，對(duì)全球金融市場(chǎng)沖擊很大。在消息出來(lái)后，美元的疲軟推動(dòng)了黃金的升值，美國(guó)國(guó)債收益率仍在上升。這應(yīng)該是貴金屬價(jià)格的利空因素，但在消息公布后被忽略了。未來(lái)貴金屬市場(chǎng)不得不關(guān)注的是全球國(guó)債市場(chǎng)收益率走高的問(wèn)題，全球量化寬松政策的消退將會(huì)對(duì)發(fā)達(dá)市場(chǎng)的收益率帶來(lái)持續(xù)的上行壓力。消息傳出之前，全球債券市場(chǎng)已在遭遇拋售。因有跡象顯示各國(guó)央行在實(shí)施多年的購(gòu)債刺激后已開始回撤，全球國(guó)債市場(chǎng)收益率的走高，也可能會(huì)影響到未來(lái)各國(guó)央行決策，這無(wú)疑值得關(guān)注。

最近幾年，貴金屬年初的上漲行情主要是由于中國(guó)春節(jié)期間用于結(jié)婚、送禮等的需求明顯增多。在這種珠寶首飾需求回升的預(yù)期之下，白銀價(jià)格在1月的回報(bào)率通常為正值。截至目前，2018年也呈現(xiàn)了這種季節(jié)性反彈規(guī)律，預(yù)計(jì)1月總體銀價(jià)仍將收陽(yáng)，總體回報(bào)率有望為正值。從白銀ETF持倉(cāng)數(shù)據(jù)變化來(lái)看，經(jīng)過(guò)前期的快速上漲，部門買家近期不斷在逢高出貨。因此，短時(shí)銀價(jià)陷入了振蕩回調(diào)行情之中，周三全球最大白銀ETF—iShares白銀信托持倉(cāng)維持在9904.09噸不變。

本周數(shù)據(jù)方面，美國(guó)將迎來(lái)零售銷售以及備受矚目的CPI數(shù)據(jù)。由于美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)利率決定將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，消費(fèi)支出占美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的70%左右。通脹報(bào)告和零售銷售數(shù)據(jù)的同時(shí)出爐，可能會(huì)增加市場(chǎng)波動(dòng)。目前市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)2017年12月整體通脹率持穩(wěn)，核心CPI或小幅上升。12月零售銷售數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)增幅較11月放緩。如果數(shù)據(jù)明顯好于預(yù)期，可能會(huì)加重當(dāng)前金銀的回調(diào)深度。

從倫敦現(xiàn)貨白銀周線圖看，銀價(jià)目前臨近中期下降趨勢(shì)上軌，若能快速突破，將改變長(zhǎng)期銀價(jià)的弱勢(shì)氛圍。從月度行情角度看，銀價(jià)整體維持自低位以來(lái)的反彈之勢(shì)，看漲氛圍依舊濃厚，策略上可維持逢低做多思路，當(dāng)前位置繼續(xù)等待。從小時(shí)圖看，銀價(jià)處于多日的振蕩區(qū)間中，臨近行情拐點(diǎn)，穩(wěn)健者建議觀望，激進(jìn)者可維持短線振蕩回調(diào)思路，下方支撐在16.7美元/盎司附近。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。