12月27日供需格局變化不大 型鋼或?qū)⒌ㄟ^冬

近2個(gè)月的型鋼市場也出現(xiàn)明顯的調(diào)整，但是與建筑鋼材的火爆行情相比似乎微不足道。以山東H型鋼市場為例，11月開始累計(jì)上漲550元/噸，之后回調(diào)250元/噸，目前H型鋼價(jià)格在4200元/噸左右（圖1所示）。如此大的市場差異，是否后期仍將延續(xù)，或者會(huì)在今冬出現(xiàn)一些新的波動(dòng)？本文筆者將通過簡單對(duì)比型鋼與建材價(jià)格變動(dòng)原因，來分析一下后期型鋼的價(jià)格運(yùn)行情況。

1、型鋼價(jià)格波動(dòng)不大市場交投氛圍偏弱

圖1：山東市場螺紋鋼與型鋼價(jià)格走勢圖（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

四季度的建筑鋼材行情用電影《速度與激情》的名字來描繪也許最恰當(dāng)不過，而其中最耀眼的明星就是建筑鋼材，山東的建筑鋼材自11月初啟動(dòng)上漲行情之后，1個(gè)月時(shí)間累計(jì)上漲1100元/噸，本地價(jià)格突破5000元/噸大關(guān)，本月初開始短短20天快速回調(diào)近880元/噸。

對(duì)比來看，11月之前H型鋼價(jià)格基本高出建筑鋼材價(jià)格100-200元/噸的合理價(jià)差。11月7日開始建材價(jià)格開始超出H型鋼價(jià)格，之后一個(gè)月時(shí)間價(jià)差陸續(xù)拉大，截止12月5日山東市場螺紋鋼價(jià)格達(dá)到了5030元/噸，型鋼價(jià)格4470元/噸，價(jià)差達(dá)到560元/噸，這也是近幾年來最大的價(jià)差（圖1所示）。供需格局絕對(duì)價(jià)格，從近期的型鋼價(jià)格走勢也可以看出型鋼市場的交易氛圍和供需形勢確實(shí)相對(duì)較弱勢。這一點(diǎn)，從我們的鋼廠庫存等數(shù)據(jù)也可以顯示出來。

圖2：京津冀地區(qū)型鋼鋼廠廠內(nèi)庫存情況（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2、庫存地位運(yùn)行 后期價(jià)格壓力不大

庫存是反映當(dāng)前市場狀況的一個(gè)有效指標(biāo)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前京津冀鋼廠庫存水平有所上升，但是較年初相比仍明顯偏低；但就唐山市場來看，目前型鋼庫存量為39.78萬噸，較年度高點(diǎn)56.9萬噸低17萬噸。就整個(gè)市場的表現(xiàn)來看，庫存壓力不大，仍處于11-12月即期的缺口效應(yīng)轉(zhuǎn)弱期，庫存下降之后的盤整期。筆者預(yù)計(jì)今年庫存累積期的起始點(diǎn)或是1月上旬，高點(diǎn)出現(xiàn)在明年2月下旬-3月上旬，庫存累積幅度較去年同期可能有所減弱，因此價(jià)格或許在1月中旬之后表現(xiàn)出真正的被動(dòng)，而現(xiàn)階段的下跌不過是順勢調(diào)整罷了。

從供應(yīng)角度來看，上周檢測的54家型鋼生產(chǎn)企業(yè)總計(jì)86條生產(chǎn)線實(shí)際開工條數(shù)24條，整體開工率為27.9%，環(huán)比上周下降3.5%。近期供應(yīng)端壓力不大，庫存累計(jì)將不會(huì)明顯增加，對(duì)價(jià)格有一定支撐作用。

從需求角度來看，目前北方工地已經(jīng)陸續(xù)停工，下個(gè)月開始進(jìn)入全年需求最弱階段。但是根據(jù)目前市場反饋信息來看，受全國今冬天氣良好影響，有部分項(xiàng)目仍在趕工期，可以預(yù)計(jì)這個(gè)冬季需求不會(huì)太差，需求的冬季可能不會(huì)很長。

綜上所述，筆者認(rèn)為型鋼近期價(jià)格下行可以理解為對(duì)前期被動(dòng)上漲的一次回調(diào)，久客必思?xì)w，而相對(duì)于建筑鋼材的大起大落，型鋼顯然簡單樸實(shí)許多。從供需角度來看，目前正處于全年最弱期的過度階段，下月需求完全轉(zhuǎn)弱、被動(dòng)增庫存的階段，價(jià)格可能將明顯承壓運(yùn)行。不過，由于庫存累計(jì)速度可能較慢，型鋼價(jià)格即便弱勢也會(huì)像此輪行情中表現(xiàn)的那么淡定吧。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。