10.13-10.20周評(píng) 鋼廠產(chǎn)能過(guò)剩 螺紋噸鋼利潤(rùn)-213 鋼價(jià)還有下跌空間？

一、現(xiàn)貨漲跌今日，主要城市三級(jí)抗震螺價(jià)格以穩(wěn)為主。合肥馬鋼（網(wǎng)價(jià)）3970穩(wěn)，福州三鋼3630穩(wěn)，杭州中天3720穩(wěn)，南京南鋼3760漲20，唐山唐鋼3630穩(wěn)，鄭州安鋼3640穩(wěn)，廣州韶鋼3710穩(wěn)，昆明昆鋼3910漲20，南昌南昌鋼3650穩(wěn)。本周，要城市三級(jí)抗震螺價(jià)格小幅上漲，漲幅10-20。 合肥馬鋼（網(wǎng)價(jià)）漲20；福州三鋼漲10；杭州中天漲20，南京南鋼漲20，唐山唐鋼穩(wěn)，鄭州安鋼漲20，廣州韶鋼漲20，昆明昆鋼漲70，南昌南昌鋼漲30。本周，昆明昆鋼上調(diào)指導(dǎo)價(jià)80元，導(dǎo)致昆明價(jià)格大幅上漲。   二、庫(kù)存分析35城螺紋社庫(kù)471.39萬(wàn)噸減少26.66萬(wàn)噸，線材社庫(kù)68.63萬(wàn)噸，減少6.62萬(wàn)噸，社庫(kù)總庫(kù)存540.02萬(wàn)噸;螺紋鋼廠庫(kù)197.31萬(wàn)噸減少18.22萬(wàn)噸，線材廠庫(kù)72.13萬(wàn)噸減少3.9萬(wàn)噸，鋼廠總庫(kù)存269.44萬(wàn)噸;鋼廠產(chǎn)量263.94萬(wàn)噸增加3.57萬(wàn)噸，表觀消費(fèi)308.82萬(wàn)噸，較上周增加32.1萬(wàn)噸。分析：產(chǎn)量小幅增加，廠庫(kù)和社庫(kù)都在下降，表需恢復(fù)到300萬(wàn)以上，數(shù)據(jù)利好。我們與貿(mào)易商溝通，貿(mào)易商也普遍反映，10月份環(huán)比9月份成交要好。三、常、短流程利潤(rùn)本周，長(zhǎng)流程螺紋鋼利潤(rùn)-213元，較上周下降55元；短流程利潤(rùn)小幅回升，江蘇谷電利潤(rùn)32元，較上周回升96元；平電-127元，回升97元；峰電-325元，較上周回升96元。 四、廢鋼分析創(chuàng)大鋼鐵跟蹤報(bào)價(jià)的286家鋼企中1漲8跌，漲價(jià)的地區(qū)江蘇，漲幅30元/噸；跌價(jià)的地區(qū)主要集中在河北、山西等地，主流跌幅10-30元/噸。目前影響廢鋼走勢(shì)的因素有：1、成材供大于求，價(jià)格震蕩趨弱2、鋼廠到貨有所恢復(fù)。3、個(gè)別鋼廠開(kāi)始檢修，廢鋼需求量下降；4、市場(chǎng)資源缺少，商家惜售態(tài)度明顯。整體來(lái)看，傳統(tǒng)“銀十”旺季不旺，隨著天氣漸冷下游需求更難釋放。鋼廠利潤(rùn)偏窄，且原料價(jià)格堅(jiān)挺，廢鋼價(jià)格空間受擠壓。成材供大于求，故對(duì)于廢鋼多采取觀望的態(tài)度。預(yù)計(jì)短期廢鋼多根據(jù)自身情況窄幅調(diào)整。 五、宏觀回顧1，海關(guān)總署：9月份，鋼材出口806.3萬(wàn)噸，同比增加61.8%，環(huán)比降2.6%；1-9月累計(jì)6681.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)31.8%，較1-8月同比增28.4%，增速加快。分析：9月份鋼材出口維持高位，數(shù)據(jù)不錯(cuò)。不過(guò)，中鋼協(xié)預(yù)測(cè)，近期國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，海外鋼材價(jià)格呈現(xiàn)回落趨勢(shì)，海內(nèi)外價(jià)差有所收窄，鋼廠降價(jià)出口意愿不強(qiáng)，出口報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，企業(yè)反映近期出口接單量下降。預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼材出口將有所下降，進(jìn)口保持低位。2，中鋼協(xié)：10月上旬，全國(guó)日產(chǎn)粗鋼271.11萬(wàn)噸、環(huán)比增長(zhǎng)0.72%，日產(chǎn)生鐵237.60萬(wàn)噸、環(huán)比增長(zhǎng)1.75%，日產(chǎn)鋼材353.62萬(wàn)噸、環(huán)比下降0.06%。分析：鋼價(jià)回落，粗鋼產(chǎn)量從9月上旬的293.17萬(wàn)噸，逐漸回落。預(yù)計(jì)10月份鋼材產(chǎn)量小幅回落。3，美國(guó)財(cái)政部發(fā)言人表示，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)葉倫與潘功勝舉行了一次“實(shí)質(zhì)性的、富有成果的”會(huì)晤，內(nèi)容涉及債務(wù)、金融架構(gòu)和未來(lái)的經(jīng)濟(jì)溝通。分析：現(xiàn)在中美關(guān)系改善了，不然不會(huì)有”富有成果的溝通“這樣的描述。之前都是坦誠(chéng)的、長(zhǎng)時(shí)間的溝通。4，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)：1-9月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資87269億元，同比下降9.1%；其中，住宅投資66279億元，下降8.4%。1-9月份，商品房銷(xiāo)售面積84806萬(wàn)平方米，同比下降7.5%，其中住宅銷(xiāo)售面積下降6.3%。商品房銷(xiāo)售額89070億元，下降4.6%，其中住宅銷(xiāo)售額下降3.2%。1-9月，房屋新開(kāi)工面積72123萬(wàn)平方米，下降23.4%。9月末，商品房待售面積64537萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)18.3%。其中，住宅待售面積增長(zhǎng)19.7%。分析：數(shù)據(jù)暗淡，顯示即便在9月份大力度樓市松綁，也只是少數(shù)大城市有改善，多數(shù)城市依然沉淪。1-9月份房地產(chǎn)開(kāi)放投資降速增快，1-8月是8.8%。1-9月份銷(xiāo)售面積降速增快，1-8是7.1%。商品房待售面積增幅擴(kuò)大，8月份是18.2%。 5，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：9月，粗鋼日均產(chǎn)量273.70萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.8%；9月，粗鋼產(chǎn)量8211萬(wàn)噸，同比下降5.6%；1-9月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量79507萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.7%。分析：9月鋼價(jià)快速下跌，鋼廠扛不住，數(shù)據(jù)也支持，日均產(chǎn)量環(huán)比降1.8%。10月，鋼廠各種小動(dòng)作，減產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)10月產(chǎn)量環(huán)比可能繼續(xù)小幅下降。6，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周四表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁和勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)緊張可能需要進(jìn)一步收緊借貸條件來(lái)控制通脹，收益率上升有助于進(jìn)一步收緊金融條件，“在一定程度上”可能會(huì)降低美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的必要性。分析：鮑威爾話一出，美元指數(shù)下跌。不過(guò)，美國(guó)公債收益率再次大漲，指標(biāo)10年期公債收益率觸及5%大關(guān)，創(chuàng)下2007年7月以來(lái)最高位，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)仍備受承壓。7，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)唐祖君：行業(yè)供需矛盾依然比較嚴(yán)峻。當(dāng)前鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題依然突出，是懸在鋼鐵行業(yè)頭上的一把利劍，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題解決不好將嚴(yán)重影響行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升和可持續(xù)發(fā)展。分析：最近鋼廠小動(dòng)作多，但減產(chǎn)只有云南區(qū)域，現(xiàn)在鋼鐵協(xié)會(huì)直接指出產(chǎn)能過(guò)剩。供大于求的市場(chǎng)，價(jià)格自然受承壓。鋼廠淡季不減產(chǎn)，導(dǎo)致原材料價(jià)格居高不下，螺紋噸鋼利潤(rùn)虧損超200元。目前，未看到鋼廠的大動(dòng)作，鋼廠9月份利潤(rùn)急劇下滑，考慮到6，7，8三月鋼廠都在賺錢(qián)，且8月份賺的全年最多，鋼廠的反應(yīng)可能有點(diǎn)遲鈍，還需耐心等待鋼廠減產(chǎn)動(dòng)作。六、期貨分析今日黑色系震蕩下行，鐵礦石2401收跌27.5，跌幅3.17%，報(bào)839；螺紋2401跌14，跌幅0.39%，報(bào)3610；焦煤2401跌10.5，跌幅0.61%，報(bào)1702。今日黑色系最明顯特征是鐵礦石放量下跌，這不是鐵礦石第一次放量下跌了，9月21、25日曾放量下跌。我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)打壓通脹，鐵礦石價(jià)格受到承壓，如原油一般，雖做抗?fàn)?，扭不過(guò)大腿。另外，援引協(xié)會(huì)人士的話，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，我們之前就提到，攻略大于求，螺紋鋼噸鋼利潤(rùn)虧損超200元，鋼廠勢(shì)必有更多動(dòng)作，對(duì)鐵礦石需求可能不會(huì)像之前那樣韌性了，也會(huì)給鐵礦石帶來(lái)壓力，我們認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格再難恢復(fù)之前的漲勢(shì)，震動(dòng)整理為主，支撐位800，壓力位880。黑色系一榮俱榮，一損俱損，現(xiàn)在鋼材產(chǎn)能過(guò)剩，價(jià)格應(yīng)該就是震動(dòng)趨弱的，在沒(méi)有因素改變供求關(guān)系下，期螺應(yīng)該是震動(dòng)偏弱的，2401合約支撐位3600、3500，壓力位3700。七、決策建議我們對(duì)行情分析，外圍美聯(lián)儲(chǔ)打壓通脹，原油價(jià)格不肯調(diào)整，估計(jì)打壓還將持續(xù)；國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)不景氣，協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)唐祖君直接說(shuō)，鋼鐵產(chǎn)量過(guò)剩。從產(chǎn)能過(guò)剩到供需平衡需要過(guò)程，鋼廠從賺錢(qián)到大虧，心態(tài)調(diào)整也要時(shí)間。目前鋼廠的調(diào)整都是小動(dòng)作，近期不少鋼廠調(diào)整不同規(guī)格的價(jià)差，變相漲價(jià)，這或降低需求，使供求關(guān)系更加失衡。對(duì)于現(xiàn)貨，我們這邊建議再等一等，做庫(kù)或許有比現(xiàn)在更好的價(jià)格。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。