國泰君安：國債期貨早報20170829

【觀點與策略】

監(jiān)管再度發(fā)聲，期債弱勢盤整。TF1712支撐位97.065元，壓力位97.645元；T1712支撐位94.220元，壓力位94.790元。上周五，證監(jiān)會主席劉士余主席在證券交易所一線監(jiān)管國際研討會上的致辭稱，交易所一線監(jiān)管必須堅定不移地搞，還有改進的空間；境內(nèi)外交易所應當攜手合作，共同做好一線監(jiān)管的文章。監(jiān)管再發(fā)聲，也令債市情緒再度承壓，加上央行連續(xù)凈回籠資金，央行貨幣政策持續(xù)偏緊，早盤期債低開低走。7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤持續(xù)下降的數(shù)據(jù)，對債市有一定支撐。總體而言，我們維持震蕩判斷。

【昨日國債期市】

5年期國債期貨主力合約TF1712開盤97.420元，最高97.470元，最低97.350元，收盤97.355元，下跌-0.085元，跌幅-0.09%，振幅0.120元，成交7314手，較昨日增加2052手，持倉44607手，增倉1221手。10年期國債期貨主力合約T1712開盤94.635元，最高94.670元，最低94.505元，收盤94.505元，下跌-0.125元，跌幅-0.13%，振幅0.165元，成交27437手，較昨日增加3046手，持倉61313手，增倉1417手。

【昨日國債現(xiàn)市】

5年期活躍CTD券為130005.IB，IRR為4.81%，10年期活躍CTD券為160010.IB，IRR為3.75%，目前R007約3.5%。

昨日利率債收益率整體上行。午后農(nóng)發(fā)行續(xù)發(fā)3、5年期，招標利率整體上行，其中3年期上行幅度較大。截止日終，國債收益率曲線整體小幅上行1-3BP；國開債、農(nóng)發(fā)行債、進出口行債收益率曲線除個別期限外，整體上行2-5BP。

具體來看，國債曲線3年期170016帶動曲線對應期限上行3BP至3.59%；5年期170014帶動曲線對應期限上行4BP至3.65%；7年期170013帶動曲線對應期限上行1BP至3.72%；10年期170018帶動曲線對應期限上行2BP至3.65%；30年期170015帶動曲線對應期限上行1BP至4.24%。

貨幣市場方面，8月25日銀行間質(zhì)押式回購市場共成交24294億元，增加0.53%。其中，隔夜收于3.50%，與上一交易日持平，7天收于3.50%，較前一交易日下跌40bp；中期方面，14天收于3.79%，較前一交易日下跌16bp；長期方面，1個月收于4.60%，較前一交易日上漲7bp。3個月收于4.70%，較前一交易日上漲3bp。

【財經(jīng)資訊】

8月25日，央行公告稱，考慮到月末財政支出可一定程度對沖央行逆回購到期等因素，為維護銀行體系流動性基本穩(wěn)定，8月28日以利率招標方式開展了1000億元逆回購操作，其中7天期600億、14天期400億。當日有2000億逆回購到期，凈回籠1000億。

7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額6126.7億元，同比增16.5%，前值增19.1%；1-7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額42481.2億元，同比增21.2%，創(chuàng)年內(nèi)新低，前值增22%。

【市場觀察】

滬深兩市雙雙大漲，上證綜指漲31.13點或（0.93%）至3362.65點，深證成指漲150.73點或（1.41%）至10809.74點，創(chuàng)業(yè)板指漲29.95點或（1.65%）至1842.83點。

人民幣匯率方面，人民幣兌美元中間價調(diào)升226個基點，報6.6353，為去年8月19日以來新高。

【技術分析】

技術上，TF1712震蕩，截止收盤日K線收于10日和20日線上方，目前5日、10日和20日線向下，K線位于布林帶下軌，布林帶軌距開始略有放大，MACD指標動能柱開始翻紅，DIFF線和DEA線在零軸附近，KDJ指標處于脫離超賣位置。T1712全天走勢與TF1712相似。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。