7月19日帶鋼材市場場近期情況及未來趨勢

一、價格方面：價格波動較大，上半年北強南弱

從價格變化上來看，自年初受市場庫存較大加上宏觀面金融去杠桿，加息縮表的影響，期貨嚴(yán)重貼水下落，現(xiàn)貨持續(xù)弱跌，帶鋼價格亦不斷下挫，以無錫市場為例，年初由高點3650元/噸，直降到4月中旬的2970元/噸，跌幅高達680元/噸。隨著宏觀面心態(tài)的修復(fù)，加上庫存（后面會介紹）大幅下降的影響，市場逐漸出現(xiàn)缺規(guī)格的現(xiàn)象，配合期貨面拉升，心態(tài)回暖，以及鋼坯缺貨持續(xù)較高，卷板走強等影響，市場價格逐漸從低位回升至目前的3800元/噸的價格，漲幅達到830元/噸。從區(qū)域間價格比較來看，今年始終保持著北強南弱的態(tài)勢，南北倒掛現(xiàn)象嚴(yán)重。

二、庫存方面：受恐高心態(tài)影響，上半年庫存驟降

由于上半年一方面期貨貼水較多，另一方面市場對于宏觀面太過悲觀，無論是廠家還是流通商均不看好未來的價格，導(dǎo)致市場無人囤貨的現(xiàn)象。并且大部分人均在降庫存，從以下表格就可以發(fā)現(xiàn)庫存下降的程度有多夸張。庫存較低也是價格得以上升的最重要的條件，漲價快速啟動前既有自5月份開始就有貿(mào)易商陸續(xù)反映市場出現(xiàn)缺規(guī)格的現(xiàn)象。

三、市場心態(tài)：在恐懼中錯過

今年現(xiàn)貨跟期貨緊密相連，初期期貨大幅貼水，想拖現(xiàn)貨下水，但是無奈現(xiàn)貨庫存低沒人愿意低價位虧損出貨，不過由于期貨大幅貼水，市場心態(tài)普遍悲觀，貿(mào)易商及鋼廠亦沒有能量抬升價格。隨著悲觀心態(tài)的修復(fù)，期貨貼水修復(fù)，現(xiàn)貨亦小幅趨漲，鋼廠利潤從200元/噸左右陸續(xù)增加，期間市場商戶始終保持謹(jǐn)慎態(tài)度，沒人囤貨導(dǎo)致市場庫存保持低位，像唐山地區(qū)，從120萬噸降到15.5萬噸，寧波更是從25.7萬噸降到2.2萬噸，庫存低缺規(guī)格進一步導(dǎo)致市場價格的上漲。今年上漲大部分商戶都未大量囤貨，把握住行情的人少之又少。

四、供需方面：需求尚可，庫存較低，不少鋼廠有增產(chǎn)意愿

由于不少帶鋼小廠關(guān)閉，加上上半年材強卷弱，不少綜合性鋼廠把生產(chǎn)資源向螺紋傾斜，導(dǎo)致帶鋼供需關(guān)系發(fā)生改變，庫存較低。如安鋼信陽，盡管廠內(nèi)無帶鋼庫存，但是螺紋利潤較高，故仍決定縮減帶鋼以產(chǎn)螺紋。不過隨著廠家生產(chǎn)帶鋼的利潤逐漸提高，不少鋼廠均開始增加產(chǎn)量，特別是有不少鋼廠如西城、東華、恒潤等打算新上帶鋼產(chǎn)線。主要考慮到以后品種間可以按照利潤調(diào)配生產(chǎn)。

五、后市預(yù)判：短期易漲難跌

今年供給側(cè)改革削減過程產(chǎn)能5000萬噸，跟去年削減6500萬噸一樣，造就了鋼材市場又一波牛市。當(dāng)下現(xiàn)貨庫存較低，據(jù)我網(wǎng)統(tǒng)計全國主要城市的帶鋼庫存僅58.7萬噸，還不及年初僅唐山市場庫存的一半。盡管鋼廠利潤頗高，按照市場化發(fā)展思路，高利潤會造就越多人進入，改變供需關(guān)系，利潤降低，直至供需平衡。不過目前鋼鐵業(yè)屬于供給側(cè)改革的，高利潤情況下，在國家宏觀調(diào)控下并不能增加產(chǎn)量，因此供需關(guān)系無法根本改變，而決定價格的最終因素就是供需關(guān)系。這個供需關(guān)系的變化，我們可以由庫存變化來判斷。因此筆者認(rèn)為在庫存保持低位，供給側(cè)改革的背景下，帶鋼價格易漲難跌。后期變化需緊密關(guān)注發(fā)布的各品種庫存信息。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。