美元走弱提振油市

自2016年12月最后一周以來(lái)，美元指數(shù)已經(jīng)連續(xù)四周下跌，截至2017年1月24日，美元指數(shù)在100點(diǎn)附近小幅波動(dòng)，盤中一度跌破百點(diǎn)。在2016年第四季度，美元指數(shù)因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)快速上漲，當(dāng)季累計(jì)漲幅超過(guò)7%。因大宗商品普遍用美元計(jì)價(jià)，美元走弱使得原油等大宗商品多頭情緒受到提振。

業(yè)內(nèi)人士表示，因美元下跌給油價(jià)提供了支撐，但市場(chǎng)對(duì)美國(guó)原油產(chǎn)量增長(zhǎng)的擔(dān)憂仍存，油市依舊存在回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。除了美國(guó)外，未參與減產(chǎn)計(jì)劃的英國(guó)也在歐佩克等減產(chǎn)之際加大生產(chǎn)，可能進(jìn)一步削弱減產(chǎn)的效果，對(duì)油價(jià)不利。

“特朗普因素”令人擔(dān)憂

對(duì)2017年的金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，“特朗普因素”可能是最令投資者擔(dān)憂的一個(gè)方面。鑒于新任美國(guó)總統(tǒng)特朗普上臺(tái)后可能實(shí)行貿(mào)易保護(hù)主義，而且特朗普之前一直強(qiáng)調(diào)美元過(guò)于強(qiáng)勢(shì)，而美元指數(shù)自1月初創(chuàng)十三年新高后便開始了震蕩走弱。

1月23日特朗普簽署了首道行政令，正式退出跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定(TPP)，并表示將改善工人就業(yè)，開始大規(guī)模減稅，同時(shí)會(huì)促使海外企業(yè)回國(guó)。整體來(lái)看，這些措施體現(xiàn)了特朗普的貿(mào)易保護(hù)主義政策傾向，令美元承壓下行，一度跌破100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。另外，他在就職典禮上的貿(mào)易保護(hù)主義式演講，以及在社交媒體上頻繁“開炮”都嚴(yán)重破壞了投資者對(duì)特朗普政府的信心。

一些機(jī)構(gòu)人士指出，市場(chǎng)的行動(dòng)表明避險(xiǎn)情緒再燃，特朗普當(dāng)政的前100天波動(dòng)可能很大。特朗普的論調(diào)可能讓市場(chǎng)感覺(jué)他的目標(biāo)很難實(shí)現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息也不會(huì)象預(yù)期的那么快到來(lái)。這意味著對(duì)大宗商品市場(chǎng)的短期利好。以原油為例，數(shù)據(jù)顯示，截至2017年1月24日，當(dāng)月紐約商品交易所NYMEX原油期貨價(jià)格最高突破了每桶55美元。

需要注意的是，歐佩克的兩個(gè)成員國(guó)對(duì)于特朗普威脅美國(guó)將減少對(duì)于歐佩克依賴的言論并不擔(dān)憂。這兩個(gè)國(guó)家分別是沙特阿拉伯和委內(nèi)瑞拉。兩國(guó)認(rèn)為，美國(guó)這個(gè)世界上最大的經(jīng)濟(jì)體仍需要從外國(guó)進(jìn)口石油。美國(guó)在2016年每天從沙特進(jìn)口原油181萬(wàn)桶。這不是美國(guó)總統(tǒng)第一次表示將減少對(duì)歐佩克石油供應(yīng)的依賴。美國(guó)前總統(tǒng)小布什曾在2006年表示將減少?gòu)闹袞|進(jìn)口石油。而布什當(dāng)政時(shí)，歐佩克的石油出口量增長(zhǎng)了10%。

供應(yīng)情況決定后市

原油市場(chǎng)的過(guò)剩格局注定讓投資者將目光放在了供應(yīng)上面。伊拉克石油部長(zhǎng)盧艾比1月23日發(fā)表講話稱，多數(shù)參與減產(chǎn)行動(dòng)的主要產(chǎn)油國(guó)都在嚴(yán)格執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議，從而幫助油市加快重歸均衡的進(jìn)程。歐佩克和數(shù)個(gè)非歐佩克產(chǎn)油國(guó)于去年達(dá)成15年來(lái)首個(gè)減產(chǎn)協(xié)議，計(jì)劃在2017年1月1日開始削減產(chǎn)量。伊拉克目前是歐佩克第二大原油生產(chǎn)國(guó)，近年來(lái)產(chǎn)量得到了快速增長(zhǎng)，計(jì)劃在減產(chǎn)協(xié)議到期后進(jìn)一步推高原油產(chǎn)量。

自2016年中期以來(lái)，美國(guó)石油產(chǎn)量增加6%。該數(shù)字雖比2015年高峰時(shí)期下降7%，但和2014年末水平持平。當(dāng)時(shí)，美國(guó)大量生產(chǎn)石油，曾一定程度上使得原油暴跌。美國(guó)石油產(chǎn)量增加抵消了歐佩克和其他主要石油生產(chǎn)國(guó)在石油限產(chǎn)上所做的努力。

南華期貨表示，歐佩克目前實(shí)際減產(chǎn)情況好于市場(chǎng)預(yù)期，料會(huì)推動(dòng)國(guó)際油價(jià)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。沙特能源部長(zhǎng)近期表示，1月產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)150萬(wàn)桶/天。不過(guò)美國(guó)鉆機(jī)數(shù)仍在不斷增長(zhǎng)，意味著美國(guó)原油產(chǎn)量正在恢復(fù)，這將增加油市的波動(dòng)性。

業(yè)內(nèi)人士指出，鑒于近期美元大幅下跌，歐佩克部分國(guó)家超額減產(chǎn)，同時(shí)減產(chǎn)監(jiān)督委員會(huì)也已經(jīng)成立，但國(guó)際油價(jià)一直沒(méi)有再創(chuàng)新高，暗示上漲動(dòng)能已經(jīng)明顯減弱，相反，美國(guó)鉆井?dāng)?shù)持續(xù)增長(zhǎng)，產(chǎn)量增長(zhǎng)的預(yù)期顯著升溫，尼日利亞等得到減產(chǎn)豁免的國(guó)家要么加大馬力生產(chǎn)，要么加大出口；此外正在減產(chǎn)的國(guó)家，如伊拉克亦在大幅增加出口，而俄羅斯可能在下半年大幅增加產(chǎn)量，這些都使得油價(jià)的下行風(fēng)險(xiǎn)有所增加。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。