市場人士：短期豬價易漲難跌

生豬現(xiàn)貨價格自周末以來延續(xù)漲勢，全國均價已超18元/公斤。周一，在現(xiàn)貨市場的超預期上漲帶動下，生豬期貨強勢突破兩萬元關口。截至6月27日下午收盤，生豬2209合約報收20650元/噸，漲幅為4.90%，盤中最高價達20845元/噸，創(chuàng)2021年6月以來新高。

“周一生豬盤面的大幅上漲主要為消化近期現(xiàn)貨市場的漲幅。6月25日以來，全國各地生豬價格普遍上漲0.7—1元/公斤，短短幾日漲幅基本已超過多數(shù)歷史同期全月漲幅，現(xiàn)貨走勢強勁可見一斑。”銀河期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員陳界正對期貨日報記者表示，整體來看，自今年6月初以來，全國豬價平均漲幅在2.6元/公斤左右，僅次于2020年豬周期上行以來的漲幅，價格波動表現(xiàn)十分劇烈。從過去一周來看，期現(xiàn)價差穩(wěn)步修復，期貨盤面走勢整體表現(xiàn)較為滯后，但隨著近期現(xiàn)貨價格的連續(xù)超預期上漲，期貨市場重新開始交易預期升水。

談及本輪現(xiàn)貨快速上漲的核心邏輯，國聯(lián)期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理張志棟表示，主要在于國內(nèi)能繁母豬產(chǎn)能自2021年6月份達到高點后，至今已持續(xù)去化近10個月，對應今年4—5月份出現(xiàn)供應拐點，且直到年底供應會持續(xù)縮減，總的說目前生豬供給較為緊張。

“6—7月份，生豬出欄量可能隨著高溫天氣到來階段性有所反彈，但由于能繁母豬的產(chǎn)能高峰過去，生豬的絕對出欄量可能也不會高于4月份，供需基本面環(huán)比好轉(zhuǎn)后有望進一步鞏固行業(yè)信心，現(xiàn)貨的季節(jié)性上漲對遠月看漲預期形成正反饋。”方正中期飼料養(yǎng)殖板塊研究員宋從志說。

從產(chǎn)業(yè)角度來看，張志棟表示，生豬養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)過本輪豬價上漲之后，普遍扭虧為盈，結(jié)束了去年二季度以來全行業(yè)深度虧損的局面，市場對生豬價格的預期也逐步抬升。預計下半年隨著豬肉消費逐漸進入旺季，生豬價格仍有進一步上漲的空間，養(yǎng)豬行業(yè)也將進入較好的盈利周期。

此外，記者注意到，隨著養(yǎng)殖戶的扭虧為盈，近期行業(yè)惜售及壓欄情緒也有所增加。陳界正告訴記者，6月以來生豬出欄體重普遍上漲5公斤，且大小體重豬源價差開始有所反彈走強；此外，淘汰母豬與商品豬二者比值連續(xù)創(chuàng)新高，同樣反映了產(chǎn)業(yè)端的壓欄情緒。

“目前階段性養(yǎng)殖戶最艱難的時刻已經(jīng)過去，不過在本年度能繁母豬絕對保有量不低的情況下，可能也會限制下半年豬價的上漲幅度。”宋從志說，從期貨盤面來看短期仍然易漲難跌，不過商品整體估值處在高位情況下，系統(tǒng)性回調(diào)的風險增加，后續(xù)關注仔豬價格對生豬產(chǎn)能的印證情況。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。