對(duì)比兩輪黑色整體的下跌,我們給出的解釋建議
發(fā)布時(shí)間：2022-06-23 18:40
編輯：韓小英
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成都鋼鐵網(wǎng)資訊6月23日消息:
【成都鋼鐵網(wǎng)解讀】對(duì)比兩輪黑色整體的下跌，我們給出的解釋建議：
1、從今天庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，本輪負(fù)反饋期間的庫(kù)存壓力要明顯大于去年，而高庫(kù)存也是引發(fā)本輪負(fù)反饋的直接原因，若淡季需求持續(xù)疲弱，減產(chǎn)是延緩庫(kù)存累積的唯一解。負(fù)反饋的終結(jié)也依賴于供減需增后去庫(kù)路徑的明晰。
2、21年減產(chǎn)窗口期內(nèi)，螺紋現(xiàn)貨和盤(pán)面利潤(rùn)的回升發(fā)生在旺季需求預(yù)期沒(méi)有被證偽，且去庫(kù)斜率快于20年的背景下。當(dāng)前淡季需求基本已被證偽，社庫(kù)環(huán)節(jié)貿(mào)易商的出貨壓力也仍在釋放。在此情況下，雖然螺紋現(xiàn)貨和盤(pán)面利潤(rùn)會(huì)有階段性的企穩(wěn)回升，但形成明顯的向上趨勢(shì)或有一定難度。
需求：地產(chǎn)前端銷售高頻數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的利好已經(jīng)在地產(chǎn)股的企穩(wěn)反彈上有所反應(yīng)。換句話說(shuō)，商品房銷售的好轉(zhuǎn)對(duì)短期真實(shí)需求回升的作用可能并不大，但遠(yuǎn)期新開(kāi)工好轉(zhuǎn)的預(yù)期或?qū)⒂兴郎亍?br />
庫(kù)存：目前各環(huán)節(jié)螺紋庫(kù)存基本均處于歷年來(lái)最高水平，但庫(kù)存的壓力更多體現(xiàn)于鋼廠環(huán)節(jié)其中原因不言而喻。但7月預(yù)計(jì)在鋼廠減產(chǎn)范圍擴(kuò)大后，鋼廠環(huán)節(jié)的庫(kù)存將有所去化。高庫(kù)存是誘發(fā)本輪負(fù)反饋和貿(mào)易商拋貨的直接原因，若淡季需求繼續(xù)疲弱，且出貨效率沒(méi)有明顯抬升，庫(kù)存對(duì)
價(jià)格上方的壓制將始終存在。在減產(chǎn)幅度尚還停留在預(yù)期層面的負(fù)反饋第一階段，螺紋10合約的跌幅已經(jīng)將目前成本端的讓利消化殆盡。但在高庫(kù)存弱需求下的減產(chǎn)仍有發(fā)酵空間的背景下，在減產(chǎn)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段后，現(xiàn)貨或仍有下移的空間。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
