多家房企公告提前回購(gòu)美元債，試圖提振市場(chǎng)信心

        10月份至今，中國(guó)已有多家地產(chǎn)商開(kāi)始贖回公司的境外的美元債。
　　11月4日晚間，雅居樂(lè)集團(tuán)公告披露，截至當(dāng)日，公司已回購(gòu)本金為1000萬(wàn)美元的優(yōu)先票據(jù)加上應(yīng)計(jì)及未付利息，該優(yōu)先票據(jù)為本金總額2億美元2021年11月18日到期的3.85%優(yōu)先票據(jù)。
　　根據(jù)公告顯示，雅居樂(lè)稱，公司自2021年7月1日起至2021年10月31日已從離岸發(fā)行優(yōu)先票據(jù)籌得相當(dāng)于約人民幣46億元的現(xiàn)金，分別包括來(lái)自于2021年7月發(fā)行的優(yōu)先票據(jù)及2021年9月發(fā)行的優(yōu)先票據(jù)，并已由境內(nèi)轉(zhuǎn)至離岸的資金約人民幣35億元。
　　雅居樂(lè)稱，公司相信在有需要時(shí)可轉(zhuǎn)移額外離岸資金償還其離岸債務(wù)。
　　截至6月30日，雅居樂(lè)持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等值項(xiàng)目約人民幣465億元及有限制現(xiàn)金約人民幣106億元，其中雅居樂(lè)于境外持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等值項(xiàng)目約人民幣33億元。
　　11月3日，中國(guó)金茂公告，贖回?zé)o條件及不可撤回地?fù)?dān)保3億美元的優(yōu)先擔(dān)保永久資本證券。發(fā)行人已選擇按證券本金總額3億美元加任何分派（包括任何延期分派及額外分派金額）全部贖回證券，但不包括預(yù)定贖回日期2021年12月4日（即首個(gè)重設(shè)日期）的累計(jì)分派。
　　10月14日，世茂集團(tuán)發(fā)布公告稱，對(duì)于2021年到期的6.375%優(yōu)先票據(jù)，公司已按票據(jù)尚未償還本金額8.2億美元連同累計(jì)至到期日的利息資金悉數(shù)存入于受托人指定銀行賬戶，并將于2021年10月15日按時(shí)兌付。
　　10月27日，中梁控股公告稱，公司進(jìn)一步回購(gòu)部分票據(jù)，本金合計(jì)2110萬(wàn)美元。公告稱，公司購(gòu)回2021年11月到期票據(jù)1210萬(wàn)美元，2022年1月到期票據(jù)200萬(wàn)美元，2022年7月到期票據(jù)700萬(wàn)美元。截至公告日期，中梁控股已累計(jì)回購(gòu)9160萬(wàn)美元票據(jù)，其中2021年11月票據(jù)累計(jì)本金總額5710萬(wàn)美元，2022年1月票據(jù)累計(jì)本金總額1200萬(wàn)美元，2022年5月票據(jù)累計(jì)本金總額700萬(wàn)美元，2022年7月票據(jù)累計(jì)本金總額1550萬(wàn)美元。
　　10月28日，建業(yè)地產(chǎn)公告，已將其中國(guó)在岸銀行賬戶內(nèi)總額為30億元的資金匯出至其離岸銀行賬戶，公司將根據(jù)2021年11月票據(jù)的條款及條件將該筆匯款資金用作償付2021年11月票據(jù)的到期未償還本金及應(yīng)計(jì)利息。11月2日該公司宣布，已將總額等于2021年11月票據(jù)的到期未償還本金及應(yīng)計(jì)利息的資金導(dǎo)出至受托人，以支付2021年11月票據(jù)項(xiàng)下的該等款項(xiàng)。
　　10月31日，弘陽(yáng)地產(chǎn)公告，2021年10月30日到期本金總額為1億美元的優(yōu)先票據(jù)已贖回。公告稱，于到期時(shí)贖回2019年10月票據(jù)將不會(huì)對(duì)其財(cái)務(wù)狀況造成重大影響。2019年10月票據(jù)將被注銷并于香港聯(lián)合交易所有限公司撤銷上市。本次兌付完成后，弘陽(yáng)地產(chǎn)結(jié)清年內(nèi)所有美元債。
　　11月1日，正榮地產(chǎn)發(fā)布公告稱，計(jì)劃提前贖回及注銷2021年11月到期年息5.95%的優(yōu)先票據(jù)。該票據(jù)于2020年11月發(fā)行，截至公告日票據(jù)的未償還本金額為2億美元。于贖回該未償還票據(jù)后，所有已贖回票據(jù)均將予以注銷，而公司將申請(qǐng)撤回該票據(jù)的上市。待完成該筆優(yōu)先票據(jù)贖回注銷后，正榮地產(chǎn)于今年底之前已無(wú)其他重大債務(wù)到期。
　　在國(guó)內(nèi)融資環(huán)境全面收緊的大環(huán)境下，美元債可以說(shuō)成為了房企可以獲得融資的重要渠道之一。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年11月1日，中資美元地產(chǎn)債存量為616只，規(guī)模達(dá)2094億美元，占所有中資美元債規(guī)模的21.49%，是僅次于金融債的第二大中資離岸債品種。
　　從過(guò)往的時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，2015年至2017年，境外美元債的發(fā)行對(duì)開(kāi)發(fā)商們來(lái)說(shuō)是一個(gè)相對(duì)寬松的階段，很多開(kāi)發(fā)商瞄準(zhǔn)了機(jī)會(huì)，在這幾年間大量發(fā)行美元債，尤其是在2017年國(guó)內(nèi)金融去杠桿的大環(huán)境下，境外美元債發(fā)行規(guī)模急速攀升。
　　據(jù)克而瑞研究統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2019年，100家典型房企境外發(fā)債達(dá)到高峰，融資量達(dá)到約5052億元，占所有發(fā)債總量的64%。2020年，因新冠肺炎疫情的影響，美元債市場(chǎng)加劇動(dòng)蕩，加之“三條紅線”政策出臺(tái)等諸多因素疊加，房企在境外發(fā)債上開(kāi)始收縮，融資量約為3998億元，同比下降21%。
　　但需要注意的是，連續(xù)數(shù)年發(fā)行規(guī)模的累積，也帶來(lái)了美元債違約風(fēng)險(xiǎn)的加劇。
　　據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度是房企海外債到期的高峰期。2022年-2024年，房企海外債到期分別為3544.2億元、2878億元、2263億元。其中，2022年第一季度到期為983.3億元，占當(dāng)年的27.8%。
　　然而，自今年上半年以來(lái)，多家房企的債務(wù)問(wèn)題陸續(xù)爆發(fā)，中資地產(chǎn)債二級(jí)市場(chǎng)和一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行也較為震蕩，房企的境外發(fā)債量維持在較低的水平。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年10月，中國(guó)內(nèi)地房企共計(jì)發(fā)行美元債5只，合計(jì)金額10.97億美元，較2020年同期44.14億美元的發(fā)行規(guī)模大幅下滑75.15%。
　　另外，因部分開(kāi)發(fā)商的美元債違約、遭遇國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)集體下調(diào)評(píng)級(jí)，導(dǎo)致行業(yè)整體信用受到影響。興業(yè)證券在一份報(bào)告中稱，中資美元債市場(chǎng)在地產(chǎn)板塊持續(xù)的信心調(diào)整或者一定的信仰調(diào)整相較于境內(nèi)更晚，這也意味著信心受損之后調(diào)整的時(shí)間和幅度或更為顯著。加上2022年一季度的到期量較大，不少房企面臨著發(fā)新債滾舊債的壓力，若二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)低迷可能會(huì)影響到一級(jí)市場(chǎng)的招投標(biāo)表現(xiàn)，從而形成負(fù)反饋的過(guò)程。?
　　在此背景下，部分地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始通過(guò)美元債回購(gòu)、提前發(fā)布公告等方式，表明其資金充足，以此提振市場(chǎng)信心。
　　人民銀行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)鄒瀾曾在第三季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)上表示，“我們注意到，一些中資房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始回購(gòu)境外債券，這體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)自身發(fā)展前景的信心，預(yù)計(jì)對(duì)于緩解市場(chǎng)緊張情緒、恢復(fù)市場(chǎng)信心將起到積極作用。”鄒瀾稱，目前相關(guān)部門已關(guān)注到境外房企美元債市場(chǎng)的變化，將敦促發(fā)債企業(yè)及其股東，嚴(yán)格遵守市場(chǎng)紀(jì)律和規(guī)則，按照市場(chǎng)化、法治化原則，妥善處理好自身的債務(wù)問(wèn)題，積極履行法定償債義務(wù)。
　　克而瑞認(rèn)為，對(duì)于房企而言，在維護(hù)債券市場(chǎng)信心的同時(shí)，更要積極和提前部署債券償還計(jì)劃，在根本上保證境外債券市場(chǎng)的再融資需求有序滾動(dòng)，從而穩(wěn)定企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。