美聯(lián)儲退出QE可能已是“白天鵝”人民幣表現(xiàn)強勢

9月10日盤中，受中美領導人通話消息影響，離岸人民幣兌美元短線急漲逾150點，一度觸及6.4376。
　　其實，最近的匯率市場走勢比較罕見，美元指數92.50附近震蕩后，從92以上小幅走高，但是美元兌人民幣卻出現(xiàn)小幅下行的態(tài)勢，連跌3天，也就是人民幣兌美元連漲三天。
　　近期從匯率走勢上看，美元指數的震蕩幅度明顯大于人民幣匯率，在中國央行徹底放棄干預的情況下，近期人民幣匯率走勢越來越強。
　　主要的原因應該是通脹。9月10日公布的美國8月PPI同比增長8.3%，預期8.2%，前值為7.8%，連續(xù)9個月上行。美國7月CPI是5.4%，創(chuàng)了多年新高，不過8月CPI尚未公布，市場普遍預計可能不會繼續(xù)上漲，還會維持在5.4%附近。
　　相比中國，中國8月CPI同比增0.8%，漲幅比上月回落0.2個百分點。主要是受食品價格下降有關，其中豬豬肉價格下降達44.9%。PPI上漲9.5%，漲幅比上月擴大0.5個百分點。主要是受煤炭、黑色金屬、石油和天然氣、有色金屬、化學原料等大宗資源類價格上漲的影響。
　　相較而言，美國的通脹形勢要嚴峻很多，這是人民幣匯率強勢的一個基礎。
　　通脹上漲，就會引發(fā)市場對于美聯(lián)儲退出QE的擔憂，8月27日，在備受矚目的杰克遜霍爾全球央行年會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾首度親口承認，年內可能減少債券購買。
　　但是，9月3日發(fā)布的美國8月非農就業(yè)數據意外爆冷，就業(yè)人口僅增加23.5萬人，大幅不及市場預期的73.3萬人，創(chuàng)2021年1月以來最小增幅。這份就業(yè)報告對美聯(lián)儲的政策影響不大，因為9月份美聯(lián)儲本來就沒有打算開始減少債券購買。
　　還有一個原因，這份就業(yè)報告數據只是暫時的，主要還是受德爾塔病毒帶來的疫情反彈有關，兩個數據充分證明了這一點，最新公布的美國7月JOLTS職位空缺1090萬，繼6月首次突破千萬大關后，再度創(chuàng)下歷史新高，7月份的職位空缺人數超過失業(yè)人數220萬，表明美國人還是不想上班，美國企業(yè)在招工方面仍面臨困境。
　　美國人不想上班，企業(yè)只有選擇加薪，比如，沃爾瑪表示，因為即將到來的假日購物季，公司決定從9月25日起，為超過56.5萬名零售門店的員工提高起薪，從每小時11美元提高至12美元。
　　所以，近日美聯(lián)儲多位官員公開講話，支持今年減少債券購買?？死蛱m聯(lián)儲主席梅斯特表示，傾向于在2021年開始減碼QE，并在2022年上半年持續(xù)放慢資產購買速度。
　　盡管美國寬松貨幣政策逐漸走向尾聲，但是美元匯率并未如市場此前預期的那般大幅上漲，主要原因是，退出債券購買經過美聯(lián)儲官員持續(xù)向市場反復鋪墊，反復溝通，預期引導非常充分，這個“黑天鵝”可能已經是“白天鵝”，加上美國經濟復蘇強勁，市場已經不用擔心美聯(lián)儲退出債券購買會對市場產生重大沖擊，因此，美元的走勢相對疲軟。目前，中國的經濟數據正在逐漸走弱，比如近期央行公布的金融數據，不論是表明貨幣發(fā)行的M1和M2，還會新增信貸數據和新增社會融資規(guī)模都走弱，這些數據并未引發(fā)市場擔憂，因為這些數據正是因為監(jiān)管部門主動擠泡沫降杠桿的結果，尤其是對房地產的信貸支持大幅放緩?！　∵@表明經濟數據走弱是暫時的，風險正在進一步釋放，有利于經濟長期健康發(fā)展，這是人民幣匯率強勢的最重要的原因。來源：華夏時報

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