房地產(chǎn)市場杠桿率高企，北歐公司債券發(fā)行創(chuàng)紀(jì)錄

新華財經(jīng)北京5月28日電 隨著歐洲其他地區(qū)的債券發(fā)行放緩或下滑，北歐地區(qū)的非金融和房地產(chǎn)公司正在快速進(jìn)入這一市場。房地產(chǎn)市場不斷高企的杠桿率，以及一連串的債券發(fā)行則推動了這一趨勢。

芬蘭赫爾辛基北歐銀行(Nordeamarkets)債券資本市場主管安蒂•薩哈(AnttiSaha)表示:“北歐國家新債的供應(yīng)似乎即將創(chuàng)下紀(jì)錄。”

薩哈估計，北歐公司今年將發(fā)行高達(dá)400億歐元(約合500億美元)的債券。他說，房地產(chǎn)公司發(fā)行的債券是一個“關(guān)鍵驅(qū)動因素”。在北歐國家以外都家喻戶曉的發(fā)行人，如Balder商業(yè)地產(chǎn)公司和SBB房地產(chǎn)公司，是今年該行業(yè)最活躍的借款人之一。

但推動債券發(fā)行的不只是該地區(qū)火熱的房地產(chǎn)市場。北歐斯安銀行（SEB）投資管理公司的投資組合經(jīng)理馬丁•埃德默姆表示，在北歐也有“高并購活動”，其中大部分是通過債務(wù)融資的。他還指出，更嚴(yán)格的銀行資本要求已是一種趨勢，這推動更多借款人進(jìn)入資本市場。

如丹麥最大的工業(yè)集團(tuán)-丹佛斯公司上月發(fā)行了價值19億歐元的債券，為收購伊頓公司(EatonCorp.)的液壓部門提供資金。這類交易意味著，今年前五個月北歐公司發(fā)行的歐元債券比以往任何時候都多。數(shù)據(jù)顯示，該地區(qū)的公司已發(fā)行了約190億歐元的債券，較去年同期增長了33%。

金融機(jī)構(gòu)表示，很多正在發(fā)行的債券都帶有某種形式的環(huán)境、社會或治理（ESG）綠色標(biāo)簽。

北歐銀行薩哈表示:“目前，綠色標(biāo)簽是公司債券發(fā)行人中一個明顯的推動因素。”

殷拓集團(tuán)（EQTAB）和H&M等兩家公司今年首次發(fā)行了債券，并選擇以歐元計價，債券都附加了與可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的特征。

北歐債券的發(fā)行為正面臨歐元債券市場其他地區(qū)下滑的投資銀行界創(chuàng)造了額外的業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，北歐地區(qū)以外的歐洲公司(包括房地產(chǎn)公司)以單一貨幣發(fā)行的債券與去年相比下降了約27%。

與此同時，一些投資者開始質(zhì)疑歐元市場的債券價格是否已經(jīng)見頂。

據(jù)盛寶銀行（Mandatum）新成立的管理290億美元的資管部門首席投資官維萊·塔拉斯馬基（VilleTalasmak）說，現(xiàn)在的債券發(fā)行“定價非常完美”。

塔拉斯馬基說，市場“沒有犯錯的余地”，因為即使收益率小幅上升，也會讓投資者蒙受損失。他還指出，今年迄今為止，多數(shù)投資級基金已經(jīng)出現(xiàn)虧損。

北歐斯安銀行埃德默姆同意前者的觀點。“風(fēng)險明顯傾向于下行，因為利差較低，我們有逐漸減少和提高利率的可能，”他表示。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。