一季度油市寒潮重創(chuàng)IOC業(yè)績

2016年一季度，國際原油價格處于低位，布倫特原油價格平均值33.9美元/桶，比上年下降37.1%。油價低迷，國際大石油公司經營業(yè)績大幅下降。各國際大石油公司采取削減資本支出、出售資產、降低成本等措施，積極應對低油價，以適應全球能源新格局。

收入大幅下滑

上游普遍虧損

一季度，除道達爾以外，受油價低迷影響，國際大石油公司的上游業(yè)務出現(xiàn)普遍虧損；受煉油毛利下降等因素影響，下游利潤普遍下降，從而導致整體業(yè)績大幅下滑?？傮w來看，國際大石油公司收入比上年下降22.39%至37.08%，合計下降27.25%；利潤比上年下降32.45%至128.24%，合計下降83.46%。此次季度業(yè)績表明，低油價給國際大石油公司帶來了沖擊。?？松梨诶麧櫈?8.1億美元，比上年下降63.36%，創(chuàng)17年來最低季度利潤；雪佛龍?zhí)潛p7.25億美元，創(chuàng)13年來最低季度利潤。由于業(yè)績大幅下滑，利潤增長減緩，五大國際石油公司標準普爾信用等級均被降級。

一季度，五大國際石油公司中有四家上游虧損，首次出現(xiàn)自2014年下半年低油價以來上游普遍虧損態(tài)勢。盡管原油產量普遍增長，但五大石油公司上游經營利潤仍出現(xiàn)遠高于63.36%的巨大降幅，其中道達爾的技術成本在國際大石油公司中最低，令上游業(yè)務受益，在普遍虧損的一季度依然實現(xiàn)了盈利。下游經營利潤由于煉油毛利下降等因素，比上年普遍下降，下降幅度在2.89%至48.35%。下游業(yè)務中，化工板塊業(yè)績普遍優(yōu)于銷售板塊，道達爾化工板塊利潤比上年增長2.55%，?？松梨诨ぐ鍓K利潤比上年增長37.98％，達到13.55億美元，部分抵消了油價暴跌及煉油業(yè)務利潤率走弱的影響。

生產指標小幅增長

2016年仍將新建項目

一季度，除雪佛龍以外，國際石油公司的原油產量普遍增長，增幅在1.7%至19.6%之間，平均增長8.35%；在天然氣產量方面，殼牌、雪佛龍與道達爾有所增長，?？松梨凇⒌肋_爾小幅下降，平均比上年上升0.92%；除雪佛龍以外，五大國際石油公司油氣產量普遍上升，平均增長5.15%。而平均原油加工量比上年下降3.5%，平均油品銷量比上年下降了2.03%。

2016年，?？松梨趯⑦M行GorgonLNG等4項新項目，另外，尋求圭亞那、烏拉圭等高效益的能源開采機會；BP有兩個新建項目，包括挪威和加拿大的新許可權，預計2020年新增長產量在800百萬桶油當量/天；殼牌預計2016年二季度油氣產量上升3萬桶油當量/天；雪佛龍將開始安哥拉LNG、Alder等3個新建項目；道達爾一季度產量達到247.9萬桶油當量的10年高位，其采油技術成本為23美元/桶油當量，其余公司則介于26至44美元/桶油當量。

投資下降

上游投資下降幅度較大

一季度，國際大石油公司投資普遍下降，采用嚴格控制上游投資、按效益重新調整投資項目、供應鏈管理、降本增效等措施以提高盈利能力等。五大國際石油公司投資額下降幅度在10.53%至44.28%，平均下降23.77%。其中，上游投資普遍下降，下游投資小幅上升，上游投資平均下降25.94%，下游投資平均上升1.09%。

國際大石油公司宣布2016年投資預算合計比上年下降13%。其中，BP將其2016年資本支出目標從170億至190億美元下調至170億美元，2017年資本支出目標為150億至170億美元；埃克森美孚計劃2016年削減資本支出25%，降至230億美元；殼牌預計2016年削減資本支出30億美元，降低生產成本30億美元；雪佛龍和道達爾投資預算降幅分別為22%與17%。

優(yōu)化資產降低成本

保障現(xiàn)金流水平

由于低油價降低了現(xiàn)金流水平，國際大石油公司剝離非核心業(yè)務，通過釋放資產保障現(xiàn)金流。雪佛龍預計2017年前將出售50億至100億美元的資產，包括印尼和菲律賓的地熱能資產，在墨西哥灣的成熟大陸架資產、AitkenCreek存儲設施，以及位于夏威夷、加州、新西蘭和南非的下游資產等；埃克森美孚出售下游部分資產，其加拿大子公司以21億美元出售加油站；殼牌預計2016年至2018年資產出售將達300億美元，包括出售澳大利亞和意大利的下游業(yè)務、在英國的很多零售網點以及在丹麥和挪威的銷售業(yè)務等；道達爾計劃出售40億美元資產，該計劃將針對非核心業(yè)務，如管道和肥料業(yè)務。

國際大石油公司通過加強成本管理、裁減人員及修改組織結構降低成本。雪佛龍公司2016年將裁減上游員工4000人，并削減其在休斯敦的655個職位；BP在此前宣布的油氣開采業(yè)務裁員4000人基礎上，將于2017年年底前進一步在下游業(yè)務部門裁員3000人；殼牌宣布于2015年至2016年裁員1萬人，并簡化公司架構，合并頁巖、油砂等非常規(guī)部門，重組LNG業(yè)務，新部門可通過模擬BG的LNG組織方式和文化，節(jié)省大量開支，殼牌預計2016年較2014年運營成本降低24%。

尋求投資合作新機會

增強核心競爭力

國際大石油公司在“節(jié)流”的同時注重“開源”，以尋求新的投資及合作機會，關注核心業(yè)務發(fā)展。埃克森美孚籌劃關于埃尼的資產并購計劃，計劃中最大一部分是將收購埃尼在莫桑比克海上4號區(qū)塊巨型天然氣發(fā)現(xiàn)15％的權益（埃尼擁有該發(fā)現(xiàn)50％的權益）；BP在中國簽署了第一份頁巖氣產量分成合同，合同覆蓋面積達1500平方公里，中石油將成為該項目的運營商；殼牌關注LNG與深水業(yè)務，預計對巴西海上資源進行大規(guī)模投資，以期到2020年在巴西的油氣產量增加三倍，并將考慮在伊朗的投資機會；道達爾與韓國天然氣公司（Kogas）簽署了擴大LNG業(yè)務合作的協(xié)議，旨在確定和尋找亞洲及新進口國中開發(fā)LNG市場的機會。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。