煤價仍有支撐 不會大幅下跌

          受以下因素影響，港口煤價或將停止上漲，甚至小幅下跌，1.電廠高庫存，部分電廠檢修。目前，無論是重點電廠，還是統(tǒng)調電廠，存煤和可用天數(shù)均在28天以上的高位。2.階段性拉運告一段落，水電、特高壓送電繼續(xù)發(fā)力，電廠耗煤不高。目前，電廠日耗明顯低于去年同期。3.保供措施發(fā)揮作用，內蒙古資源加快釋放，產(chǎn)地煤價出現(xiàn)下跌。

         但筆者分析，受以下因素制約，本月，港口煤價不會大幅下跌。在供給端以及中間環(huán)節(jié)未能得到有效改善的情況下，市場支撐因素依然偏強。港口煤價充其量就是小幅回落，或者保持在中高位震蕩偏強運行。

1.煤價依然倒掛。

        上旬，期貨價格大幅拉漲，現(xiàn)貨報價堅挺，低硫煤種報價偏高。目前，產(chǎn)地發(fā)運至港口，繼續(xù)處于倒掛狀態(tài)。一旦港口煤價停止上漲或者下跌，發(fā)運企業(yè)經(jīng)營下水煤的積極性會大幅下降。而市場煤運量減少之后，港口堆存的優(yōu)質煤數(shù)量上不能滿足需求，港口煤價會出現(xiàn)止跌企穩(wěn)。

2.大秦線檢修，影響資源進港。

        10月7-31日是大秦線秋季集中修的時間，大秦線日均發(fā)運量減少，到港煤車數(shù)量也在減少，上午半天時間沒有煤車，造成秦港存煤持續(xù)低位。而秦港存煤的低位運行，部分貿易商依然會積極挺價；即使煤價下跌，跌幅也不會很大。

3.經(jīng)濟活動增加，水泥、化工用煤需求回升。

        秋季是工業(yè)生產(chǎn)高峰，“金九銀十”引發(fā)基建與地產(chǎn)的共振，水泥、化工等行業(yè)用煤需求增加；疊加冬儲拉運，煤炭需求支撐較強。南方沿海地區(qū)全力沖刺全年經(jīng)濟發(fā)展目標，以投資項目為主，搶抓四季度施工黃金期，密集推進重點投資項目。九月份，浙江、江蘇全社會用電量均保持增長態(tài)勢，預計四季度，也會保持增長態(tài)勢。

4.安全檢查持續(xù)。

       從供給來看，主產(chǎn)地受煤管票嚴控及安全環(huán)保檢查等因素影響，停產(chǎn)煤礦較多，在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能也受到一定影響，內蒙地區(qū)基本按照核定產(chǎn)能生產(chǎn)，鄂爾多斯地區(qū)煤價開始下調。但受煤管票、部分煤礦停產(chǎn)檢修以及下游采購需求高漲影響，榆林地區(qū)煤礦價格仍在沖高。山西地區(qū)受安全檢查影響，區(qū)域內煤價仍有上漲意愿。

5.限制澳洲煤。

        鲅魚圈、京唐港、防城港等港口已通知鋼廠，從10月1日起拒絕澳大利亞煤炭卸貨和清關。目前，京唐港有20多艘船，超過300萬噸煤炭在等待通關。不少省份也收到了相關通知：在安徽省，當?shù)劁搹S和水泥廠被當?shù)啬茉淳指嬷故褂冒拇罄麃喢禾?；?a href="http://www.a5759.cn/city/guangdong/" target="_blank">廣東省，當?shù)刭Q易商也從海關那里收到了類似的信息；在福建省，當?shù)貒惺聵I(yè)單位被告知停止購買澳大利亞煤炭。

6.進口煤平控要求。

        在平控政策下，四季度進口配額將相應減少，若按照2017年總進口量2.7億噸來實行平控，在9-12月份，剩余進口配額僅有5000萬噸。即使以2019年的3億噸來實行平控，月平均進口2000萬噸左右，與8月份總進口量2066.3萬噸大致相當，就需要我國北方港口每個月需要增運500萬噸以上煤炭，在很大程度上支撐了沿海煤炭市場保持活躍，港口煤炭價格仍有支撐。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。