瑞達：十一假期臨近，期債成交清淡

今日國債期貨低開后小幅走高，成交量大降，10年期期債持倉量有所增加。今日央行在公開市場上的操作仍然是以穩(wěn)定月內(nèi)資金面為主，十一節(jié)前資金面無虞，不過十一假日資金仍較為緊張，需要關(guān)注一下明后天的投放量。在基本面上，我們?nèi)匀徽J為央行更加關(guān)注中長期目標，但國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)速度不及預(yù)期，貨幣政策有繼續(xù)維持寬松的必要性。在疫情常態(tài)化防控下，10月仍有千億元專項債待發(fā)行，低利率不會很快退出。5月以來貨幣環(huán)境與信貸環(huán)境持續(xù)收斂，央行強調(diào)完善跨周期設(shè)計和調(diào)節(jié)，提高政策的直達性，意味著后期貨幣信貸環(huán)境重新寬松的概率較低。信貸調(diào)結(jié)構(gòu)、通渠引流、降低融資成本仍是后疫情時期的政策導(dǎo)向。定向降準、調(diào)降基準利率的可能性均不大，無風(fēng)險利率預(yù)計將保持在較高區(qū)間內(nèi)波動。10年期國債收益率預(yù)計會在2.9-3.2%之間震蕩，5年期國債收益率也將區(qū)間震蕩，存在波段投資機會。技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國債主力均已受到壓力位的壓制，且2年期與5年期已經(jīng)持續(xù)反彈半個月，繼續(xù)上行的動能減弱。在操作上，可關(guān)注TF2012在100.3附近的壓力，逢高做空TF2012。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。