2月節(jié)后煤礦逐步復(fù)工 下游有望階段性補庫

概述：1月份動力煤市場整體處于平穩(wěn)運，產(chǎn)地市場臨近春節(jié)晉、陜、蒙主產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)或放假煤礦數(shù)量增多，在產(chǎn)煤礦產(chǎn)量有限，主要以保長協(xié)站臺為主，庫存處于中低水平，個別在產(chǎn)拉運較好煤礦，價格相對小幅調(diào)整，多數(shù)煤礦價格暫無調(diào)整，但塊煤市場銷售弱勢。礦方對節(jié)前市場煤價依舊表示穩(wěn)定，不會出現(xiàn)較大幅度變化 。北方港口自去年12月至今北方港口整體庫存持續(xù)下降，主要三大產(chǎn)區(qū)煤礦陸續(xù)放假數(shù)量增加，煤炭產(chǎn)量有所縮減，加之北方雨雪天氣較多，煤炭外運運輸不暢，疊加安全檢查等影響，導(dǎo)致目前港口及電廠被動去庫存，其中優(yōu)質(zhì)煤資源調(diào)入稀缺下，帶動港口煤炭價格小幅上漲，以秦皇港為例，截至1月19日5500大卡煤主流平倉價560-565元/噸左右，雖港口煤價堅挺，惜售意愿增強，但并未出現(xiàn)快速上漲趨勢，考慮到下游電廠采購多以長協(xié)煤為主，對市場煤采購偏少，港口煤價持續(xù)上漲動力不足，以及維持趨穩(wěn)運行。 一、宏觀方面 國家統(tǒng)計局17日發(fā)布消息稱，2019年四季度，全國工業(yè)產(chǎn)能利用率為77.5%，比上年同期上升1.5個百分點，比三季度上升1.1個百分點。2019年全國工業(yè)產(chǎn)能利用率為76.6%，比上年上升0.1個百分點。采礦業(yè)產(chǎn)能利用率為75.1%，同比增長4.9%。其中，煤炭開采和洗選業(yè)產(chǎn)能利用率為71.5%，同比增長3%；2019年，全國工業(yè)產(chǎn)能利用率為76.6%，比上年上升0.1個百分點。采礦業(yè)產(chǎn)能利用率為74.4%，同比增長2.5%。其中，煤炭開采和洗選業(yè)產(chǎn)能利用率為70.6%，與去年同期持平。而12月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.9%，比上月加快0.7個百分點，環(huán)比增長0.58%。總的來看，在內(nèi)外貿(mào)經(jīng)濟增長放緩及國內(nèi)經(jīng)濟體制結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變等因素下，依舊保持平穩(wěn)，穩(wěn)中有進發(fā)展態(tài)勢，加之近期中美貿(mào)易第一段協(xié)議達成，能有效為后期國內(nèi)制造企業(yè)發(fā)展打下一定的夯實基礎(chǔ)，當然也有外需恢復(fù)促進新訂單的增加，部分國內(nèi)趕制訂單，致使制造業(yè)出現(xiàn)一定良好生產(chǎn)狀態(tài)。 二、國際動力煤 目前下游電廠陸續(xù)對下月份進口煤招標，市場活躍度相對前期較高，加之前期進口煤通關(guān)受限，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，12月份進口煤量大幅下跌，外煤補充偏少，而亞洲周邊國家近期對澳煤等地需求活躍度提升，同時印尼處于降雨，澳煤量供給偏少，致使外礦報價居高不下，尤其中高卡煤價格繼續(xù)上漲，進口商同時對于后期價格也持樂觀情緒，現(xiàn)印尼煤3800大卡FOB報價34-35美元/噸，澳煤5500大卡FOB報價54-55美元/噸。后續(xù)隨著人民幣兌美元升值，以其價格的競爭優(yōu)勢在國內(nèi)市場占有一席之地。 三、國內(nèi)港口庫存 進入一月份臨近春節(jié)，煤炭消費需求增加逐步轉(zhuǎn)淡，下游終端難以集中采購，維持零散采購，產(chǎn)地放假，貿(mào)易商發(fā)運積極性不高，火運調(diào)入量相對前期下滑，環(huán)渤海港口整體庫存處于下滑，截止截至1月17日，環(huán)渤海四大港區(qū)主要港口合計庫存為1714萬噸，環(huán)比上期減少28萬噸。目前下游電廠在庫存尚可下多保持剛性采購，到港船舶主要以拉運長協(xié)煤為主，四港錨地船舶數(shù)量繼續(xù)低位震蕩。數(shù)據(jù)顯示2019年12月，公司核心經(jīng)營資產(chǎn)大秦線完成貨物運輸量3527萬噸，同比減少8.06%。日均運量113.77萬噸。大秦線日均開行重車82.3列，其中：日均開行2萬噸列車52.7列。2019年1-12月，大秦線累計完成貨物運輸量43080萬噸，同比減少4.48%。 四、國內(nèi)煤炭生產(chǎn)情況 國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2019年12月中國規(guī)模以上原煤產(chǎn)量33174萬噸，同比增長2.4%，增速較上月收窄2.1個百分點，日均產(chǎn)量1070.13萬噸，日均環(huán)比下降3.90%，由升轉(zhuǎn)降。2019年1-12月，中國原煤產(chǎn)量374522萬噸，同比增長4.2%，高于2018年全年354591萬噸的水平。盡管11月28日起國家煤礦安監(jiān)局開展為期3個月的煤礦安全集中整治，煤炭產(chǎn)能釋放受到抑制，但煤炭產(chǎn)量依舊維持較高水平。后續(xù)隨著煤炭先進產(chǎn)能的有序釋放以及煤礦假期結(jié)束復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)煤炭市場供應(yīng)依舊趨于寬松，預(yù)計2020年國內(nèi)2月份原煤產(chǎn)量繼續(xù)平穩(wěn)增長。 下游需求方面，按照行業(yè)傳統(tǒng)，每年的春節(jié)前后是行業(yè)的低谷時期，下游工業(yè)企業(yè)放假，電廠日耗通常下降50%左右，今年市場將會提前進入低谷期，近期沿海電廠日耗回落至70萬噸以下，大部分電廠不急于大量拉煤補庫，而是保持剛性拉運長協(xié)，并以去庫存為主。截止1月18人，沿海六大電廠合計存煤1487萬噸，日耗67.1萬噸，存煤可用天數(shù)22天。目前上電集團存煤可用天數(shù)只有8天以外，其余電廠存煤可用天數(shù)均在16天以上，保持在安全合理范圍。截止1月14日，全國重點電廠合計存煤7528萬噸，存煤可用天數(shù)15天。 五、進口煤情況　 海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2019年12月份中國進口煤炭277.2萬噸，同比減少745.8萬噸，下降72.90%；環(huán)比減少1800.9萬噸，下降86.66%。1-12月份，全國共進口煤炭29967.4萬噸，同比增長6.3%，高于去年全年28123.2萬噸的水平。2019年實施的進口煤平控政策更多的是針對貿(mào)易商，為了降低成本穩(wěn)增長，對終端企業(yè)直接進口相對寬松。12月份進口量及通關(guān)不及預(yù)期，以及目前進口煤的采購基本能夠滿足春節(jié)期間的用煤需求，預(yù)計1月份進口報關(guān)量相對去年會有所下降。 六、電力市場數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)顯示從用電看，2019年全社會用電量比上年增長4.5%。其中，一產(chǎn)、二產(chǎn)、三產(chǎn)和居民生活用電量分別增長4.5%、3.1%、9.5%和5.7%，三產(chǎn)用電繼續(xù)保持較快增長。 12月份，發(fā)電量6544億千瓦時，同比增長3.5%，增速比上月回落0.5個百分點；日均發(fā)電量211.1億千瓦時，環(huán)比增加14.8億千瓦時。2019年發(fā)電量71422億千瓦時，比上年增長3.5%。分品種看，12月份火電、核電小幅回落，風(fēng)電明顯回落，太陽能發(fā)電加快，水電持續(xù)負增長。其中，火電同比增長4.0%，增速比上月回落0.4個百分點；核電增長14.0%，回落0.9個百分點；風(fēng)電增長0.7%，回落20.0個百分點；太陽能發(fā)電增長15.2%，加快12.5個百分點；水電下降4.4%，降幅收窄2.0個百分點?；诮衲甓煜鄬θツ暧兴?，清潔能源發(fā)電裝機占上升，導(dǎo)致其他新能源發(fā)電比例上升。但近入深冬，北方大面積供暖持續(xù)，火電優(yōu)勢顯現(xiàn)出來，后續(xù)隨著季節(jié)性到來，南方水電發(fā)電占比降低被火電逐步替代，火電民用冬季供暖及用電負荷降比例會有小幅上升。 七、動力煤后市預(yù)測 進入1月份春節(jié)將至，主產(chǎn)地除大礦保供之外，中小型煤礦停產(chǎn)數(shù)量增多以及為期3月安全檢查仍在繼續(xù)當中，煤炭產(chǎn)量供給有所下滑。而發(fā)往港口方向調(diào)入量偏少，北方港口庫存繼續(xù)保持低位且穩(wěn)定的態(tài)勢。目前，市場詢貨客戶以及優(yōu)質(zhì)煤供應(yīng)商均有不同程度減少，成交活躍度偏低。但下游需求也逐步萎縮，用煤企業(yè)陸續(xù)進入停產(chǎn)周期，沿海電廠日耗快速下滑，后續(xù)主要依靠民用電支撐了電廠日耗，現(xiàn)電廠仍以消耗前期庫存為主，采購力度也稍顯不足。此外，進口煤可對沿海電廠庫存形成有效補充，對市場煤采購乏力，交易數(shù)量減少。綜合來看，節(jié)前隨著上下游企業(yè)放假增多，市場也趨于供需兩弱行情，煤價將繼續(xù)保持穩(wěn)定運行。但節(jié)后上下游企業(yè)逐步開工，部分電廠及民用煤在假期主要以消耗庫存為主，后續(xù)煤礦復(fù)工伊始，運力恢復(fù)，下游部分終端用戶會提前進入補庫需求，港口之前稀缺優(yōu)質(zhì)資源將也會得到一定補充，屆時部分煤種煤價仍有穩(wěn)中有漲，具體變化仍需關(guān)注節(jié)后需求恢復(fù)情況。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。