豆粕漲近2% 燃油主力合約大幅減倉14萬手

11月18日，國內期市早盤漲多跌少，農產品走勢分化，菜粕漲逾2.5%，豆粕、豆二漲逾1.5%，玉米、淀粉漲逾1%，雞蛋逾2%，蘋果跌1.5%；有色多數上漲，滬鉛、錳硅漲逾1%，滬鎳逆勢跌近2%；能化板塊中，燃油、乙二醇、PVC跌逾1%，原油、甲醇小幅上漲；黑色系今日調整，雙焦、動力煤、熱卷跌近1%。

值得注意的是，自周五尾盤至今，燃油主力合約大幅減倉約14萬手。

有專家認為高硫燃油需求仍會長期存在

燃油近期大跌，在業(yè)內專家看來，這主要是因為市場普遍認為在“2020限硫令”下高硫燃料油的需求必然大幅下行。然而，考慮到高硫燃料油還有其他用途，且限硫令后，市場通過安裝“脫硫塔”也可繼續(xù)使用高硫燃料油，因此對于市場普遍認同的高硫燃料油2020年后需求必然立刻大幅下降的觀點，部分業(yè)內專家持懷疑態(tài)度。

對于應對“2020限硫令”的方法，在此前對產業(yè)人士的采訪中，期貨日報記者了解到，采取一種應對方式的船東不在少數。實際上，其與第二種方式屬于船東們比較愿意采用的應對方式。

華泰期貨此前的調查中發(fā)現，A.P．穆勒-馬士基、CMACGM（達飛輪船）、日本郵船、商船三井、現代商船、地中海航運、Frontline、StarBulkCarrier等遠洋船隊都表示將要對部分船只進行改造安裝脫硫塔。“畢竟完全使用符合規(guī)定的燃料油長期來看成本偏高。”東海研究所資深能化分析師李婉瑩告訴記者。

實際上，地中海航運在此前也表示，清潔燃料無法滿足整個航運業(yè)的需求，脫硫塔是較好的選擇。鑒于此，StarBulkCarrier早在2018年就已為旗下的大型船舶訂購了22套脫硫設備。Frontline則通過與FeenMarineScrubbersInc．公司簽署備忘錄協議，售出20%股份的同時，獲得了于2018年6月宣布已與FeenMarineScrubbersInc．公司14艘船只的廢氣凈化系統(tǒng)，以及此后可以選擇以固定的價格訂購另外22套系統(tǒng)的權利。

至于安裝脫硫塔的經濟性，在華泰期貨看來，將受到高低硫價差的影響，但總的來說，兩者之間的價差越高，脫硫塔的經濟性會越好。據了解，有專業(yè)機構認為，明年硫含量0.5%以下燃料油平均預計將比硫含量0.5%以上的每噸高出240美元左右，到2023年，兩種燃油價差逐漸降至每噸80美元。

實際上，在李婉瑩看來，“安裝脫硫塔是除了我國仍處于試驗期的船舶脫硫新技術外，目前市場上經濟性最高的應對方式，但考慮到國內的技術情況，目前對于是否加裝脫硫塔，以及加裝脫硫塔后的是否會面臨政策問題市場仍存在一定爭議”。

據了解，除了船用外，境外往往還會將硫含量0.5%以上燃料油用于發(fā)電和工業(yè)煉化，且部分非合規(guī)船企受成本影響大概率仍將繼續(xù)使用高硫燃油，因此中銀國際認為，高硫燃油的現貨消費并不會因此直接消失，或是出現斷崖式下跌。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。