前11月煤炭進口量超去年全年總量 冷空氣將升溫后期煤市走勢

　目前下游持續(xù)攀升的庫存對煤價形成持續(xù)壓制。而上游先進產能加速投產，在供給邊際增量明顯的背景下，價格趨勢已經形成。業(yè)內人士分析指出，短期市場矛盾依舊集中在需求端，在能源雙控要求下今冬季節(jié)性需求表現(xiàn)明顯偏弱，遲遲未能達到市場預期。

　　此外，進口煤限入政策目前執(zhí)行力度也遠低于此前預期，今年冬季煤炭市場整體偏空。前11月煤炭進口量已略超去年全年總量27090萬噸?？紤]海關平抑進口目標，今年最后一個月會有多少進口煤通關目前仍充滿不確定性，但預計環(huán)比將會進一步大幅下降。

　　海關總署12月8日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，11月中國煤炭進口總量為1915.3萬噸，環(huán)比下降17%。1-11月累計進口量達到27118.7萬噸，同比增長9.3%。

　　天風證券研報指出，對于12月份的到貨量，電廠普遍反映前期貨量推遲到月底進來，1月份的政策暫不明朗，從招標情況看，1月份到貨量增幅較大。綜合看，電廠日耗尚處在低位，電廠庫存仍延續(xù)上升趨勢，下游需求較弱，但臨近年底產地多數(shù)煤礦生產任務即將完成，生產放緩，且近期各地氣溫下降，多地迎來雨雪天氣，電廠日耗預計進一步增加。短期動力煤(566,2.40, 0.43%)價格仍承壓。

　　對于后期煤價走勢，“現(xiàn)在煤炭市場很弱，全指望這波冷空氣了。”有人士表示，未來市場焦點仍然在于日耗回升速度與幅度而引發(fā)的終端補庫行為對動力煤市場價格的拉動效應何時顯現(xiàn)。進入12月份，日耗季節(jié)性變化將是左右年前煤價走勢的關鍵。

　　不過目前來看，進入12月份以來國內動力煤市場基本延續(xù)之前的弱勢，高庫存低需求是目前市場的主要壓力。當前市場上詢貨較少，交易冷清，雖然耗煤逐漸提升，但是需求意愿并不強烈。短期內工業(yè)用電難有起色，因此電廠日耗不會出現(xiàn)大幅增加。今年冬季或注定了“旺季不旺”。

　　上海證券報消息援引一家大型火電企業(yè)負責人稱，全國煤炭交易大會開展前一周，山西某大型煤炭集團就在上海組織了訂貨會，因為合同價格偏高，該電企沒有簽。相比前兩年國內煤炭供應偏緊，明年煤炭供應將相對寬松，業(yè)界認為后續(xù)煤價仍有下行空間。電廠方面認為長協(xié)價格和數(shù)量方面仍有商量余地。

　　對于后期煤市走勢，信達證券則分析認為，根據(jù)中央氣象臺預報，近期強冷氣流南下，最低氣溫0℃線將南壓至長江中下游地區(qū)，動力煤大概率進入消費旺季，日耗可預見性的穩(wěn)步提升。

　　分析認為，前期受部分產業(yè)需求釋放影響，煤炭價格經過了短暫上漲，但市場交易并未放量，秦港到船數(shù)也大幅縮水，市場對于煤價旺季上漲預期基本落空；但是，另一方面，受強冷空氣影響以及中美貿易戰(zhàn)“休戰(zhàn)”90天，兩國停止加征新的關稅，業(yè)內對工業(yè)企業(yè)生產持樂觀態(tài)度，多因素疊加下，電廠日耗或進入集中釋放期。

　　最新市場方面看，港口方面伴隨著全國性冷空氣出現(xiàn)，六大電廠的日耗連續(xù)多日突破60大關，但電廠庫存和港口庫存都居高不下，需求依舊微弱，市場成交未見好轉，港口煤價繼續(xù)下行，但跌幅趨窄。動力末煤（CV5500）平倉價621元/噸左右，動力末煤（CV5000）報549元/噸左右。

　　12月7日最新一期的CCI動力煤價格顯示，CCI5500動力煤價格報621元/噸，較上期小幅下調1元/噸，連續(xù)七期持續(xù)走低，較上月同期價格下降29元/噸或4.5%。CCI5000動力煤價格報549元/噸，較上期價格下降1元/噸，較上月同期水平下降41元/噸或6.9%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。