瑞達期貨：期債再創(chuàng)新高 謹防下行風險

行情回顧：

周四（11月14日）國債期貨低開小幅收漲。10年期國債期貨主力T1812上漲0.09%，收報96.555元，減倉5272手，成交24883手；5年期國債期貨主力TF1812上漲0.06%，收報98.730元，減倉1243手，成交4965手；2年期國債期貨主力TS1812上漲0.00%，收報100.055，減倉16手，成交85手。

觀點：

T1812昨日大幅突破前期高點96.270，今日繼續(xù)上漲，但市場多空情緒仍在變化，后續(xù)上漲空間將會受限。盡管國債期貨基本面更傾向于支撐其上行，一是中國經濟下行壓力明顯，需要低利率水平提振，10月經濟數據繼續(xù)保持弱勢，投資和工業(yè)好于預期，但消費增速大幅回落，降準預期再度升溫；二是相對于地方債、信用債，國債投資價值相對上升；三是11月政府債供給預期下降，市場資金面有望較為寬松。但值得注意的，伴隨10年期債不斷創(chuàng)下新高，主力合約T1812的持倉量不斷下降，今日又下降5272手，至2.5萬手。11月1日至今，T1812持倉量每天都在下降，已經累計下降4.5萬手，主力空單則繼續(xù)大幅增倉。短期內，受多空預期發(fā)生變化，需警惕國債期貨短線下行風險。A股仍需繼續(xù)關注，如果上行，將對國債期貨形成較大打壓。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。