10月24日關(guān)于對最近長強(qiáng)板弱幾點(diǎn)思考

近期兩三個(gè)月來，全國建筑鋼材表現(xiàn)一直很搶眼，步步走高，而熱軋板卷以及中厚板等板材類品種卻是表現(xiàn)相對較差，庫存高，價(jià)格低，并且持續(xù)走低，不見底部。那么從制造工藝上來講，明明板材制造成本要高于建筑鋼材品種，那么何以落到如今價(jià)差達(dá)400元/噸左右，低于建筑鋼材品種呢？筆者最近思考了幾點(diǎn)，如下：

第一，從今年9月份開始，熱軋板卷價(jià)格就開始走下坡路了，幾個(gè)來回漲跌，皆是處于弱勢底部，沒有反彈上來。相反建筑鋼材不僅沒有跌入底部，即使有回調(diào)，也是很快能從底部爬起來，并且能夠借勢上揚(yáng)。這其中仰賴的不僅僅是今年以來房地產(chǎn)需求的釋放，工程項(xiàng)目開工率增加，更是因?yàn)?，從年初傳到現(xiàn)在不斷修正環(huán)保政策，從河北大地吹到汾渭平原，再之后華東沿海等地。每次價(jià)格走低，都能如強(qiáng)心劑一般，拯救鋼價(jià)于水火之中。所到之地，一些建材鋼廠受制于政策，紛紛限產(chǎn)30%-50%，資源從源頭的減少，價(jià)格在市場表現(xiàn)為高漲，這也是建材能立于不敗之地靈丹妙藥。

其次，相對于建材鋼企來說，板材鋼企多是國營企業(yè)，環(huán)保設(shè)施相對到位，問題較少，從年初到現(xiàn)在生產(chǎn)基本上是滿負(fù)荷在產(chǎn)，供給較多。這也是近幾個(gè)月來，板材總庫存只增不減，或者相對于建材庫存來說減少的微乎其微。而相對的下游市場需求，汽車、白色家電以及一些基礎(chǔ)的機(jī)械加工企業(yè)，除了上半年表現(xiàn)尚可，下半年不盡人意，9月制造業(yè)同比增長5.8%較上月回落0.3%，汽車零售繼續(xù)低迷，增速跌幅擴(kuò)大近4個(gè)百分點(diǎn)左右，數(shù)據(jù)慘淡。雙重因素疊加之下，板材資源也只有一條出路，降價(jià)銷售。另外，與此同時(shí)，長期跌跌不休、低價(jià)涌現(xiàn)市場行情，商家心態(tài)恐慌加劇，也加速了這波跌價(jià)。

最后，不論是建筑鋼材品種一直獨(dú)秀，還是板材價(jià)格萎靡不前，歷史規(guī)律總是驚人相似的，二者之間正價(jià)差也好，負(fù)價(jià)差也好，總歸經(jīng)過一段時(shí)間會(huì)回歸合理。板材價(jià)格長期下跌，勢必影響板材類鋼企噸鋼利潤，當(dāng)利潤低到一定程度情況下，肯定會(huì)適當(dāng)減產(chǎn)，調(diào)節(jié)供給。同樣，貿(mào)易商也會(huì)用腳投票，減少板材訂貨，資源減少后期價(jià)格也勢必上行。而建材長期一支獨(dú)秀也不可能長期維持，一旦過了冬季，來年開春，環(huán)保結(jié)束產(chǎn)量上升，調(diào)節(jié)價(jià)格回歸正常。

因此，筆者認(rèn)為，當(dāng)板材高庫存，以目前較低價(jià)格持續(xù)消化個(gè)一個(gè)月左右，高位庫存肯定會(huì)逐步下降，相對應(yīng)的后期價(jià)格就會(huì)慢慢回歸正常，縮小與螺紋之間價(jià)差。而且，螺紋鋼品種有季節(jié)性需求高低之分，馬上冬天臨近，螺紋需求會(huì)有季節(jié)性回調(diào)，而板材類卻沒有明顯季節(jié)性需求高低，后期二者價(jià)格在市場調(diào)節(jié)下也會(huì)回顧正常。畢竟冬天已經(jīng)來臨了，春天還會(huì)遠(yuǎn)嗎？

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。