2年期債望帶來正向套利機(jī)會(huì) 10年期債大跌

行情回顧：

周四（8月16日）國(guó)債期貨放量下跌。10年期國(guó)債期貨主力T1809下跌0.39%，收?qǐng)?bào)94.675元，增倉(cāng)4385手，T1812增倉(cāng)4385手；5年期國(guó)債期貨主力TF1809下跌0.20%，收?qǐng)?bào)97.650元，減倉(cāng)1261手，TF1812增倉(cāng)769手。

觀點(diǎn)：

流動(dòng)性方面。央行今日進(jìn)行400億元逆回購(gòu)及1200億國(guó)庫(kù)定存操作，當(dāng)日無逆回購(gòu)到期，凈投放1600億元。銀行體系流動(dòng)性總量處在較高水平，但資金面邊際收緊，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)定盤利率繼續(xù)上漲。

現(xiàn)券方面。十年期國(guó)債活躍券180011上漲8bp，報(bào)3.62%，五年期國(guó)債活躍券180016上漲5bp，報(bào)3.305%，收益率均上行。

持倉(cāng)方面。TF1812倉(cāng)位繼續(xù)下滑，T1812倉(cāng)位為一周以來首日大增。五年期及十年期國(guó)債期貨移倉(cāng)換月仍在進(jìn)行，12月合約持倉(cāng)持續(xù)增加。T1812合約賣單持倉(cāng)前五會(huì)員加倉(cāng)明顯。

資金面邊際收緊，短期通脹、人民幣匯率以及金融監(jiān)管政策對(duì)利率債難言利好。但受短端利率約束，長(zhǎng)端利率繼續(xù)下行的空間受限，預(yù)期將進(jìn)入震蕩格局。明日2年期國(guó)債期貨上市，市場(chǎng)關(guān)注多2年期國(guó)債期貨空10年期國(guó)債期貨的正向套利機(jī)會(huì)，可能是10年期期債大跌而5年期期債跌幅有限的主要原因。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。