觸發(fā)穩(wěn)定股價(jià)措施 上海銀行估值有望修復(fù)

22日，上海銀行發(fā)布關(guān)于觸發(fā)穩(wěn)定股價(jià)措施的提示性公告顯示，上海銀行A股股票已連續(xù)20個(gè)交易日的收盤價(jià)低于該公司最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)16.27元/股，觸發(fā)公司穩(wěn)定股價(jià)措施，2018年5月22日為觸發(fā)日。上海銀行將在2018年6月5日前制定穩(wěn)定股價(jià)方案，并由公司董事會(huì)公告。

這會(huì)給市場帶來什么影響？民生銀行金融發(fā)展研究中心主任王一峰對記者表示，根據(jù)當(dāng)前銀行業(yè)經(jīng)營向好態(tài)勢，以及上海銀行對于穩(wěn)定股價(jià)的內(nèi)在要求和行動(dòng)，上海銀行股價(jià)大概率能夠回歸到每股凈資產(chǎn)以上。

“從上海銀行的經(jīng)營情況看，一季度末，公司營收、利潤均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，公司盈利能力、成長性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力均保持在上市銀行前列?！蓖跻环逭f。

據(jù)悉，根據(jù)《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》《中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》等相關(guān)法律法規(guī)及規(guī)范性文件的要求，上海銀行制定了《上海銀行股份有限公司首次公開發(fā)行A股股票并上市后三年內(nèi)穩(wěn)定A股股價(jià)的預(yù)案》（以下簡稱“穩(wěn)定股價(jià)預(yù)案”），已經(jīng)2014年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過。

根據(jù)穩(wěn)定股價(jià)預(yù)案，上海銀行A股股票上市后3年內(nèi)，如A股股票連續(xù)20個(gè)交易日的收盤價(jià)均低于公司最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)，非因不可抗力，則在符合相關(guān)法律法規(guī)且公司股份分布符合上市條件的前提下，公司、持股5%以上的股東、董事（不含獨(dú)立董事）和高級管理人員等相關(guān)主體將啟動(dòng)穩(wěn)定公司股價(jià)的相關(guān)程序并實(shí)施相關(guān)措施。

從當(dāng)前上海銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)看，“上海市政府對上海銀行控制力較強(qiáng)，2018年一季報(bào)顯示前十大股東持股50%，前十大流通股股東持股14%左右，且多數(shù)為上海市屬機(jī)構(gòu)?！蓖跻环鍖τ浾弑硎荆环矫嫔虾Ｊ胸?cái)政實(shí)力較強(qiáng)，企業(yè)盈利能力較強(qiáng)，對上海銀行可以給予較大支持；另一方面也決定了上海銀行實(shí)際流通盤相對較小。

日前，上海銀行公告，上港集團(tuán)增持其股份，金額達(dá)3.04億元。天風(fēng)證券分析師廖志明說，隨著上海銀行IPO穩(wěn)定股價(jià)措施的觸發(fā)，預(yù)計(jì)上港集團(tuán)等大股東將進(jìn)一步增持股份，顯著利好上海銀行股價(jià)表現(xiàn)。此外，上海銀行2018年一季度凈利潤增速達(dá)13.52%，較2017年提升6.4個(gè)百分點(diǎn)。向好的基本面也支撐上海銀行估值修復(fù)到每股凈資產(chǎn)以上。

銀行資產(chǎn)質(zhì)量是影響上市銀行估值的重要因素。中信建投分析師楊榮說，上海銀行的貸款主要分布在長三角和珠三角地區(qū)，占比83.93%。而上述地區(qū)的不良風(fēng)險(xiǎn)已充分暴露并化解，資產(chǎn)質(zhì)量好于全國其他地區(qū)，其中，上海銀行貸款占比最高的上海地區(qū)不良率僅0.52%。楊榮預(yù)計(jì)，上海銀行資產(chǎn)質(zhì)量將持續(xù)改善，為公司業(yè)績增長夯實(shí)基礎(chǔ)。

零售業(yè)務(wù)也是亮點(diǎn)。2017年末上海銀行零售貸款余額較年初大增46%。上海銀行零售業(yè)務(wù)的大發(fā)展將帶來更高的收益率和更低的成本率，增加利息收入；同時(shí)零售業(yè)務(wù)也帶來了更多的手續(xù)費(fèi)和傭金收入，帶動(dòng)中間業(yè)務(wù)收入的上行，從而優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，拓展收入來源。

行情數(shù)據(jù)顯示，5月以來，上海銀行漲幅為4.87%，排名居于各銀行股首位。

值得關(guān)注的是，根據(jù)2013年11月《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》的規(guī)定，2016年后登陸A股的10家銀行均在上市招股說明書中作出了相應(yīng)的穩(wěn)定股價(jià)計(jì)劃。根據(jù)公告，股價(jià)穩(wěn)定預(yù)案的觸發(fā)價(jià)格所對應(yīng)的是去年底的凈資產(chǎn)。目前，上海銀行觸發(fā)了股價(jià)穩(wěn)定措施，而江蘇銀行或?qū)⒂|發(fā)股價(jià)穩(wěn)定措施。

此前，上海銀行、江蘇銀行首批“入榜”MSCI新興市場指數(shù)。相關(guān)機(jī)構(gòu)人士表示，作為首批被納入MSCI指數(shù)的A股優(yōu)秀標(biāo)的代表，這批股票或?qū)⒁齺碓隽抠Y金，對于其后市表現(xiàn)帶來正向推動(dòng)作用。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。