美元走強(qiáng)及收益率上行壓制 12日鉛價(jià)或漲跌不大

【鉛期貨市場(chǎng)】隔夜倫鉛收跌，開(kāi)盤(pán)報(bào)1940.5美元/噸，高點(diǎn)報(bào)1949美元，低點(diǎn)報(bào)1932.5美元，尾盤(pán)收于1938.5美元，跌6.5美元，跌幅0.33%；成交量4178手，持倉(cāng)量173848手。

長(zhǎng)江鉛業(yè)網(wǎng)(pb.)今日現(xiàn)貨鉛價(jià)行情預(yù)估：中東戰(zhàn)火延燒第 12 天，美以對(duì)伊軍事行動(dòng)持續(xù)，美國(guó)CPI數(shù)據(jù)出爐，整體 CPI 同比 2.4%、環(huán)比 0.3%，核心 CPI 同比 2.5%、環(huán)比 0.2%，均符合市場(chǎng)預(yù)期，通脹持穩(wěn)未超預(yù)期。降息預(yù)期：數(shù)據(jù)符合預(yù)期，未強(qiáng)化通脹粘性，市場(chǎng)維持 5 月降息預(yù)期，推遲幅度有限，美元指數(shù)震蕩偏強(qiáng)，美股成長(zhǎng)股、科技股偏強(qiáng)，原油受地緣與釋儲(chǔ)博弈震蕩，美元與美債收益率上行，壓制工業(yè)金屬上行空間，基本金屬多數(shù)下跌，倫鉛窄幅震蕩。

供需端現(xiàn)狀
冶煉端，3月原生鉛冶煉廠(chǎng)集中復(fù)產(chǎn)，電解鉛產(chǎn)量環(huán)比預(yù)計(jì)增加，再生鉛雖復(fù)產(chǎn)延遲但供應(yīng)逐步修復(fù)；再生鉛新國(guó)標(biāo)及交割品制度落地，形成原生及再生雙軌定價(jià)模式，定價(jià)機(jī)制進(jìn)一步完善，但短期對(duì)鉛價(jià)支撐作用有限。需求端持續(xù)疲軟，鉛蓄電池核心需求（電動(dòng)自行車(chē)、汽車(chē)電池）復(fù)蘇不及預(yù)期，新國(guó)標(biāo)電動(dòng)自行車(chē)接受度低、以舊換新政策退出抑制配套需求，疊加電池經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存高企、企業(yè)去庫(kù)緩慢，下游僅維持剛需采購(gòu)，無(wú)大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃，成為鉛價(jià)主要壓制因素。流通端庫(kù)存壓力凸顯，國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存及LME鉛庫(kù)存均處偏高水平，顯性庫(kù)存持續(xù)累積，疊加精煉鉛進(jìn)口盈利窗口打開(kāi)，海外過(guò)剩貨源流入國(guó)內(nèi)，進(jìn)一步加劇供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期，持續(xù)壓制鉛價(jià)。

今日鉛價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè)：震蕩偏弱，關(guān)注庫(kù)存與需求信號(hào)
綜合來(lái)看，宏觀(guān)面美元走強(qiáng)、收益率上行壓制，供需端供應(yīng)回升、需求疲軟，產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存高位，短期鉛價(jià)仍將維持震蕩偏弱格局；但成本端剛性及下方技術(shù)性支撐較強(qiáng)，下跌空間有限。今日倫鉛或在 1920-1950 美元 / 噸區(qū)間震蕩，滬鉛或在 16500-16700 元 / 噸區(qū)間波動(dòng)，重點(diǎn)關(guān)注下游補(bǔ)庫(kù)意愿及庫(kù)存去化情況，若需求無(wú)明顯回暖，價(jià)格難有大幅反彈。
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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。