電解錳日跌200元，傳統(tǒng)需求萎縮，新興拉動(dòng)不足的陣痛期

（2026年1月14日 金屬網(wǎng)）今日國(guó)內(nèi)電解錳市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)下行，1#電解錳現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)19,000元/噸，單日下跌200元。

供給端，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能維持較高水平，龍頭企業(yè)開工率保持高位。同時(shí)，又有新增產(chǎn)能項(xiàng)目正式投產(chǎn)，進(jìn)一步增加了市場(chǎng)供應(yīng)。進(jìn)口方面，國(guó)際錳礦供應(yīng)較為充裕，港口庫存處于高位，原料端整體呈現(xiàn)寬松格局。盡管部分地區(qū)生產(chǎn)電價(jià)有小幅下調(diào)，但主要原料錳礦的外盤報(bào)價(jià)有所上漲，導(dǎo)致生產(chǎn)成本端的支撐作用有限。

需求端，作為電解錳最主要的下游消費(fèi)領(lǐng)域，不銹鋼行業(yè)的需求持續(xù)疲軟。鋼廠生產(chǎn)排產(chǎn)有所減少，社會(huì)庫存居高不下，導(dǎo)致對(duì)電解錳的采購(gòu)意愿和采購(gòu)量同比出現(xiàn)明顯下滑。在新能源領(lǐng)域，雖然存在新的技術(shù)路線預(yù)期，但其在當(dāng)前階段對(duì)電解錳的實(shí)際需求拉動(dòng)量非常有限，難以抵消傳統(tǒng)領(lǐng)域的需求萎縮。此外，出口市場(chǎng)受海外貿(mào)易政策影響，表現(xiàn)亦不樂觀。

政策與宏觀層面，相關(guān)的行業(yè)差別電價(jià)政策在短期內(nèi)對(duì)供給的實(shí)際約束有限。而針對(duì)行業(yè)節(jié)能降碳的改造要求，部分主要企業(yè)已通過前期技術(shù)改造取得一定成效，政策后續(xù)的具體影響尚待觀察。宏觀上，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)與基建領(lǐng)域的需求放緩，對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈形成持續(xù)壓力，間接抑制了電解錳的消費(fèi)。國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格與國(guó)內(nèi)價(jià)差雖有所擴(kuò)大，但并未刺激進(jìn)口，也印證了全球市場(chǎng)的寬松格局。

綜合來看，當(dāng)前電解錳市場(chǎng)呈現(xiàn)出"供給剛性"與"需求彈性不足"的典型特征。在缺乏顯著利好因素的背景下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格可能繼續(xù)下探以尋求支撐。市場(chǎng)未來的拐點(diǎn)，需要重點(diǎn)關(guān)注新能源領(lǐng)域相關(guān)電池材料技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程帶來的增量需求，以及不銹鋼等傳統(tǒng)下游行業(yè)產(chǎn)能調(diào)整的節(jié)奏。對(duì)于行業(yè)參與者而言，具備成本優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)韌性可能更強(qiáng)，而需警惕部分產(chǎn)能過剩領(lǐng)域可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

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