高鋅價抑制消費但供緊托底 23日鋅價或漲跌有限

【摘要】地緣局勢與降息預期相互博弈，隔夜倫鋅收平；內外礦石供應趨緊、加工費續(xù)降，但鍍鋅開工平平，壓鑄鋅成品庫積壓，高鋅價抑制消費，今現鋅或漲跌不大。

【鋅期貨市場】隔夜倫鋅偏弱震蕩，尾盤承壓整理，開盤報3083.5美元/噸，高點報3101美元，低點報3064美元，尾盤收于3078美元，漲0美元，漲幅0.00%；成交量7997手減少497手，持倉量227461手增加449手。晚間滬鋅偏弱震蕩，主力2602合約最新收盤價報23025元/噸，跌50元，跌幅0.22%。

長江鋅業(yè)網（pb.）今日現貨鋅價行情預估：地緣局勢與降息預期相互博弈，隔夜倫鋅收平，最終報收3078美元/噸；

宏觀層面，終端地緣沖突"火藥桶"再度引爆，俄烏局勢仍存較大不確定性，市場避險需求大幅上升。美國總統(tǒng)特朗普上周宣布"封鎖"所有進出委內瑞拉的受制裁郵輪，市場緊張情緒進一步加劇。同時，美聯(lián)儲成員對進一步降息持謹慎態(tài)度。本周恰逢圣誕周，市場交易員交投意愿低迷，資金流動性一般。不過，美元指數下跌，股市與原油行情持續(xù)向好，為商品市場帶來利好，限制了滬鋅跌幅。

基本面方面，內外礦石供應趨緊、加工費續(xù)降，較9月初下調1250元/金屬噸，反映出當前供應緊張預期已成事實。冶煉端受原料供應限制及低加工費侵蝕利潤影響，11月冶煉廠實際產量未達預期，12月排產預計進一步下滑。庫存上，國內社會庫存持續(xù)下降，為鋅價提供支撐。但需求端表現不盡人意。鍍鋅方面，開工情況平平，北方部分地區(qū)因環(huán)保政策限制國六以下重卡運行，相關地區(qū)鍍鋅企業(yè)原料及成品流轉周期延長，開工水平下降，且環(huán)保限制近期無解除跡象，預計后續(xù)開工將維持穩(wěn)定。壓鑄鋅合金方面，受終端需求不佳影響，企業(yè)成品庫存積壓，開工下滑，疊加高鋅價抑制消費，下游無意追高，僅維持剛需采購，持貨商積極出貨致市場流通量增加，整體需求疲弱，鋅價上方承壓。

綜合來看，今現鋅價格或波動不大。

（金屬網cjys.cn研發(fā)團隊 0592-5668838）

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。