創(chuàng)紀(jì)錄！A 股分紅首破 2.6 萬(wàn)億，3762 家公司狂派現(xiàn)，央企 + 新興產(chǎn)業(yè)齊加碼

資本市場(chǎng) "重回報(bào)" 生態(tài)持續(xù)深化，A 股上市公司分紅規(guī)模再攀高峰。截至 12 月 10 日（按股權(quán)登記日統(tǒng)計(jì)），2025 年以來(lái) 3762 家 A 股上市公司已累計(jì)現(xiàn)金分紅 2.46 萬(wàn)億元，較 2024 年全年分紅總額（2.32 萬(wàn)億元）實(shí)現(xiàn)突破，創(chuàng)下歷史新高。另有 36 家公司已發(fā)布分紅派息實(shí)施公告，擬于 12 月 11 日至 18 日期間完成股權(quán)登記，合計(jì)擬分紅 1518.56 億元。疊加該部分待實(shí)施分紅后，2025 年 A 股上市公司分紅總額將達(dá) 2.61 萬(wàn)億元，首次突破 2.6 萬(wàn)億元整數(shù)關(guān)口。?

分紅規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容 結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)三大特征?

從分紅數(shù)據(jù)來(lái)看，2025 年 A 股分紅呈現(xiàn) "總量創(chuàng)新高、覆蓋廣、力度強(qiáng)" 的顯著特征。分階段統(tǒng)計(jì)顯示，前三季度已有 218 家公司率先推出三季報(bào)分紅方案，合計(jì)派現(xiàn) 466.19 億元，其中百家公司為上市以來(lái)首次實(shí)施季度分紅，燕京啤酒、立訊精密等企業(yè)均加入這一行列。中期分紅同樣表現(xiàn)亮眼，780 家公司披露半年度分紅方案，合計(jì)派現(xiàn) 6446 億元，較去年同期大幅增長(zhǎng)，303 家已完成實(shí)施。?

行業(yè)分布上，高分紅呈現(xiàn) "央企領(lǐng)銜、多行業(yè)參與" 的格局。金融、能源、通信等傳統(tǒng)領(lǐng)域的央企成為分紅主力：六大國(guó)有銀行中期分紅合計(jì)近 2047 億元，占中期分紅總額的 32%；"三桶油" 中期分紅超 800 億元，其中中國(guó)石油單家擬派息 402.65 億元；三大運(yùn)營(yíng)商分紅總額達(dá) 742.56 億元，中國(guó)電信分紅率占同期凈利潤(rùn)比例高達(dá) 72%。同時(shí)，消費(fèi)、制造等行業(yè)龍頭也持續(xù)加碼分紅，五糧液三季報(bào)擬派息 100.07 億元，格力電器擬派息 55.85 億元，伊利股份、溫氏股份等企業(yè)分紅比例均保持高位。?

新興產(chǎn)業(yè)上市公司分紅積極性同樣提升。創(chuàng)業(yè)板 61 家公司參與三季報(bào)分紅，占分紅公司總數(shù)的近三成；科創(chuàng)板 12 家企業(yè)推出分紅方案，驕成超聲等公司在業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)后及時(shí)回饋股東，其中驕成超聲前三季度凈利潤(rùn)同比增幅達(dá) 359.81%，同步推出每 10 股派息 2 元的方案。?

業(yè)績(jī)支撐 + 政策引導(dǎo) 高分紅成市值管理重要抓手?

上市公司穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)楦叻旨t提供核心支撐。在三季報(bào)分紅的 218 家公司中，140 家前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比超六成，44 家增幅超 50%，圣農(nóng)發(fā)展、鼎泰高科等企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)與分紅雙增長(zhǎng)。創(chuàng)業(yè)板公司整體表現(xiàn)亮眼，2025 年前三季度合計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 16.77%，735 家公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，為分紅提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。?

政策引導(dǎo)與市場(chǎng)生態(tài)變化共同推動(dòng)分紅常態(tài)化。國(guó)資委近年持續(xù)強(qiáng)化央企利潤(rùn)分配考核，要求 "應(yīng)分盡分、能分多分"，倒逼能源、金融等領(lǐng)域央企提升分紅比例。南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝指出，高分紅既是央企優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定投資者信心的體現(xiàn)，也是注冊(cè)制改革背景下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)凸顯稀缺性的必然結(jié)果。同時(shí)，隨著險(xiǎn)資、養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金入市規(guī)模擴(kuò)大，市場(chǎng)對(duì)高股息資產(chǎn)的需求持續(xù)提升，推動(dòng)上市公司將分紅作為市值管理的重要工具，一年多次分紅逐漸成為行業(yè)新風(fēng)尚，龍佰集團(tuán)、邁瑞醫(yī)療等企業(yè)已形成常態(tài)化季度分紅機(jī)制。?

長(zhǎng)期資金入市可期 市場(chǎng)生態(tài)向 "重回報(bào)" 轉(zhuǎn)型?

業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，A 股分紅規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)，標(biāo)志著資本市場(chǎng)從 "重融資" 向 "重回報(bào)" 的生態(tài)重構(gòu)取得顯著成效。行業(yè)人士表示，高分紅不僅能吸引長(zhǎng)期資金入市、優(yōu)化市場(chǎng)資金結(jié)構(gòu)，還能倒逼企業(yè)從 "規(guī)模擴(kuò)張" 轉(zhuǎn)向 "質(zhì)量?jī)?yōu)先"，形成 "實(shí)體盈利 - 股東回報(bào) - 資本再投資" 的良性循環(huán)。?

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，高股息板塊頭部企業(yè)備受關(guān)注。截至 12 月 10 日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行等金融股總市值均穩(wěn)居 A 股前列，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)海油等能源通信類央企也保持較高市值規(guī)模，高分紅屬性成為其估值支撐的重要因素。?

展望未來(lái)，隨著分紅制度不斷完善與 ESG 披露機(jī)制的深度結(jié)合，A 股高分紅生態(tài)將持續(xù)優(yōu)化。田利輝預(yù)計(jì)，長(zhǎng)期資金入市規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，資本市場(chǎng) "價(jià)值樞紐" 功能將更加凸顯，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供更強(qiáng)支撐。

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