鋰電池材料賽道有多火？一家成立1年多的公司引來(lái)11倍溢價(jià)并購(gòu)

2025年11月27日，上海證券交易所就國(guó)晟科技擬以2.41億元收購(gòu)銅陵市孚悅科技有限公司100%股權(quán)事項(xiàng)下發(fā)問(wèn)詢(xún)函，要求公司說(shuō)明交易定價(jià)公允性及是否存在內(nèi)幕信息泄露等問(wèn)題。此次收購(gòu)因標(biāo)的公司成立不足一年半且估值溢價(jià)超10倍引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。 

孚悅科技成立于2024年6月，主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋰電池外殼材料。截至2025年8月末，其凈資產(chǎn)為1898.57萬(wàn)元，而本次交易估值達(dá)2.41億元，增值率高達(dá)1167%。值得關(guān)注的是，國(guó)晟科技主營(yíng)光伏電池業(yè)務(wù)，近五年累計(jì)虧損6.28億元，此次跨界高溢價(jià)并購(gòu)引發(fā)監(jiān)管對(duì)交易合理性及潛在關(guān)聯(lián)關(guān)系的質(zhì)疑。 

11月26日，孚悅科技內(nèi)部人士回應(yīng)稱(chēng)，公司轉(zhuǎn)型鋰電池外殼業(yè)務(wù)后發(fā)展迅速，目前已與多氟多等頭部電池廠(chǎng)商建立合作，業(yè)務(wù)毛利率可達(dá)30%-40%。但其未直接解釋估值與凈資產(chǎn)差異過(guò)大的原因。 

市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)晟科技股價(jià)近12個(gè)交易日錄得8次漲停，公告前兩日連續(xù)漲停，引發(fā)內(nèi)幕交易擔(dān)憂(yōu)。根據(jù)問(wèn)詢(xún)函要求，公司需在5個(gè)交易日內(nèi)就評(píng)估參數(shù)、業(yè)績(jī)對(duì)賭合理性等問(wèn)題作出說(shuō)明。本案判決結(jié)果可能成為A股高溢價(jià)并購(gòu)監(jiān)管的重要參考。 

【個(gè)人觀(guān)點(diǎn)，僅供參考，本文有采用AI檢索，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。