全球儲(chǔ)備大洗牌→黃金30年以來(lái)首次"逆襲"美債！中國(guó)黃金市場(chǎng)"產(chǎn)消投"全面開花

周一，亞市盤面現(xiàn)貨黃金高開高走，北京時(shí)間14：05最高位突破4070美元/盎司，日內(nèi)漲1.69%至4068.160美元/盎司。滬金主力2512合約高開勁走，14：05分最新價(jià)報(bào)934.56元/克，上漲1.84%。金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上海地區(qū)99黃金價(jià)格報(bào)927元/克，上漲10元/克；長(zhǎng)江綜合的黃金價(jià)格報(bào)926元/克，上漲10元/克。

在全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)云變幻、地緣政治局勢(shì)復(fù)雜的大背景下，黃金，這一古老而珍貴的金屬，正以全新的姿態(tài)重塑全球儲(chǔ)備資產(chǎn)格局，中國(guó)黃金市場(chǎng)也在這股浪潮中呈現(xiàn)出多維度的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

全球儲(chǔ)備格局：黃金"逆襲"美債

長(zhǎng)期以來(lái)，美債憑借其穩(wěn)定性和流動(dòng)性，在全球各國(guó)央行儲(chǔ)備資產(chǎn)中占據(jù)重要地位。然而，近年來(lái)這一格局正悄然發(fā)生改變。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自 1996 年以來(lái)，黃金首次在各國(guó)央行儲(chǔ)備中的占比超過了美債。2025 年第二季度，全球央行黃金儲(chǔ)備總值更是首次超過其持有的美債規(guī)模。這一轉(zhuǎn)變并非偶然，背后是各國(guó)央行對(duì)全球儲(chǔ)備安全共識(shí)的重新審視。隨著美元在各國(guó)央行儲(chǔ)備中的占比持續(xù)下滑，黃金憑借其稀缺性、獨(dú)立性和永恒價(jià)值，成為降低美元儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)的必然選擇。

新興經(jīng)濟(jì)體央行在這一轉(zhuǎn)變中扮演了關(guān)鍵角色，成為購(gòu)金的主要力量。它們積極增持黃金，旨在優(yōu)化儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)自身抵御外部風(fēng)險(xiǎn)的能力。黃金價(jià)格的走勢(shì)也印證了其避險(xiǎn)屬性的凸顯。從年初到現(xiàn)在，黃金價(jià)格整體上漲近 50%，相較十年前更是上漲約 300%，成為各國(guó)眼中的優(yōu)勢(shì)避險(xiǎn)資產(chǎn)，逐漸替代美債在全球儲(chǔ)備資產(chǎn)中的地位。

中國(guó)市場(chǎng)：稅收新規(guī)下的"穩(wěn)"與"進(jìn)"

黃金稅收新規(guī)的實(shí)施，一度引發(fā)市場(chǎng)關(guān)于"金條缺貨""價(jià)格波動(dòng)"的猜測(cè)。但記者 11 月 7 日走訪工商銀行、建設(shè)銀行等多家銀行上海網(wǎng)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，投資性實(shí)物金呈現(xiàn)"價(jià)穩(wěn)供足"的態(tài)勢(shì)，并未受到新規(guī)影響。建設(shè)銀行上海第五支行行長(zhǎng)朱良平解釋道，在新規(guī)之下，銀行在上海黃金交易所和上海期貨交易所內(nèi)購(gòu)入標(biāo)準(zhǔn)黃金用于投資性用途的，延續(xù)增值稅即征即退，出售時(shí)向客戶開具增值稅普通發(fā)票，對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，規(guī)則沒有任何變化。這一政策保障了市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，讓投資者能夠安心進(jìn)行黃金投資。

在生產(chǎn)與消費(fèi)領(lǐng)域，中國(guó)黃金市場(chǎng)同樣表現(xiàn)出獨(dú)特的發(fā)展軌跡。11 月 10 日，中國(guó)黃金協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025 年前三季度，國(guó)內(nèi)原料產(chǎn)金 271.782 噸，比 2024 年同期增加 3.714 噸，同比增長(zhǎng) 1.39%；另有進(jìn)口原料產(chǎn)金 121.149 噸，同比增長(zhǎng) 8.94%。國(guó)內(nèi)原料和進(jìn)口原料共計(jì)生產(chǎn)黃金 392.931 噸，同比增長(zhǎng) 3.60%。這表明中國(guó)黃金生產(chǎn)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，為市場(chǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的供應(yīng)基礎(chǔ)。

消費(fèi)方面則呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性變化。2025 年前三季度，中國(guó)黃金消費(fèi)量 682.730 噸，同比下降 7.95%。其中，黃金首飾消費(fèi) 270.036 噸，同比下降 32.50%，這可能與消費(fèi)者消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變以及市場(chǎng)環(huán)境的變化有關(guān)。而金條及金幣消費(fèi) 352.116 噸，同比增長(zhǎng) 24.55%，顯示出投資者對(duì)黃金保值增值功能的認(rèn)可，將黃金作為資產(chǎn)配置的重要選擇。工業(yè)及其他用金 60.578 噸，同比增長(zhǎng) 2.72%，反映出黃金在工業(yè)領(lǐng)域的持續(xù)應(yīng)用和發(fā)展。

國(guó)際化進(jìn)程："走出去"與 ETF 崛起

中國(guó)黃金企業(yè)的國(guó)際化步伐不斷加快。2025 年前三季度，中國(guó)大型黃金集團(tuán)境外礦山實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)金產(chǎn)量 61.439 噸，同比增長(zhǎng) 18.39%。重點(diǎn)黃金企業(yè)積極推進(jìn)"走出去"戰(zhàn)略，通過海外并購(gòu)、合作開發(fā)等方式，拓展海外資源，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。這不僅有助于保障國(guó)內(nèi)黃金供應(yīng)安全，也為中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)在全球黃金市場(chǎng)中贏得更多話語(yǔ)權(quán)。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)黃金 ETF 市場(chǎng)也呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢(shì)。2025 年前三季度，國(guó)內(nèi)黃金 ETF 增倉(cāng)量為 79.015 噸，較 2024 年前三季度增倉(cāng)量 29.927 噸，同比增長(zhǎng) 164.03%。至 9 月底，國(guó)內(nèi)黃金 ETF 持倉(cāng)量為 193.749 噸。黃金 ETF 的快速發(fā)展，為投資者提供了更加便捷、高效的投資渠道，吸引了大量資金流入黃金市場(chǎng)，進(jìn)一步推動(dòng)了黃金市場(chǎng)的繁榮。

央行增持：持續(xù)布局彰顯信心

全球央行持續(xù)增持黃金的趨勢(shì)在中國(guó)身上也得到了充分體現(xiàn)。從 2024 年 11 月至 2025 年 9 月止，我國(guó)已連續(xù) 11 個(gè)月增持黃金。2025 年前三季度，我國(guó)增持黃金 23.95 噸，截至 9 月底，我國(guó)黃金儲(chǔ)備為 2303.52 噸。央行持續(xù)增持黃金，不僅體現(xiàn)了對(duì)黃金長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可，也向市場(chǎng)傳遞了穩(wěn)定信號(hào)，增強(qiáng)了投資者對(duì)黃金市場(chǎng)的信心。

在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加的背景下，黃金正迎來(lái)屬于自己的時(shí)代。全球儲(chǔ)備格局的重塑、中國(guó)黃金市場(chǎng)的多面發(fā)展，都預(yù)示著黃金將在未來(lái)的經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上扮演更加重要的角色。無(wú)論是作為避險(xiǎn)資產(chǎn)、投資工具，還是產(chǎn)業(yè)資源，黃金都將持續(xù)散發(fā)其獨(dú)特的魅力，為全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。