白銀回調(diào)80元！工業(yè)需求疲軟+資金撤離，短期或延續(xù)弱勢

2025年9月10日，長江現(xiàn)貨1#白銀均價報收9765元/千克，較前日下跌80元；截止11:00滬白銀主力2510合約下跌74元報9793元/千克，跌幅0.75%。

從宏觀層面看，美元指數(shù)小幅回落對貴金屬形成一定支撐，但全球制造業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏放緩的預(yù)期持續(xù)發(fā)酵。歐元區(qū)9月制造業(yè)PMI初值低于市場預(yù)期，疊加中國8月CPI年率預(yù)計下滑至-0.20%，反映出工業(yè)需求端壓力，電子、光伏等終端需求疲軟對白銀的傳導(dǎo)效應(yīng)。

資金流向數(shù)據(jù)顯示，全球最大白銀ETF——iShares Silver Trust持倉量連續(xù)六周凈流出，累計減少1200萬盎司，顯示投資情緒趨于謹慎。技術(shù)面上，現(xiàn)貨白銀價格在41美元/盎司關(guān)鍵位附近震蕩，日線級別MA5、MA10、MA20均線呈現(xiàn)空頭排列，MACD指標死叉向下，短期下行趨勢明顯。

短期來看，白銀價格或延續(xù)震蕩偏弱格局。需重點關(guān)注本周美國CPI數(shù)據(jù)及中國工業(yè)增加值數(shù)據(jù)對宏觀預(yù)期的修正作用。若美聯(lián)儲9月議息會議釋放超預(yù)期的鴿派信號，可能對貴金屬形成階段性支撐；反之，若經(jīng)濟數(shù)據(jù)延續(xù)分化，工業(yè)屬性或繼續(xù)壓制銀價表現(xiàn)。從更長周期視角，全球能源轉(zhuǎn)型帶來的光伏用銀需求增長與貨幣超發(fā)背景下的抗通脹需求，仍構(gòu)成白銀的長期支撐因素。

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