鎢粉漲2500元！硬質(zhì)合金需求爆發(fā)，章源鎢業(yè)提價引市場跟漲

金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年8月6日，長江綜合鎢粉均價報428000元/噸，較上一交易日上漲2500元/噸。與此同時，章源鎢業(yè)公布8月上半月長單采購報價：55%黑鎢精礦19.25萬元/標(biāo)噸（較7月下半月上調(diào)1.25萬元）、55%白鎢精礦19.15萬元/標(biāo)噸（上調(diào)1.25萬元）、仲鎢酸銨28.30萬元/噸（上調(diào)1.8萬元）。這一輪價格上漲背后，是硬質(zhì)合金需求爆發(fā)與供應(yīng)結(jié)構(gòu)性收緊的共振，疊加龍頭企業(yè)帶頭提價引發(fā)的市場跟漲效應(yīng)。

需求端：硬質(zhì)合金與光伏雙引擎驅(qū)動

硬質(zhì)合金領(lǐng)域：全球切削工具市場年增8%，中國高端數(shù)控刀具國產(chǎn)化率突破65%，推動鎢消費量增長。數(shù)據(jù)顯示，2025年1-7月中國硬質(zhì)合金產(chǎn)量同比增長12%，其中汽車發(fā)動機部件、航空航天葉片用鎢需求增長超15%。

光伏與新能源領(lǐng)域：HJT電池用低溫銀漿含鎢量提升至8%，鈣鈦礦電池電極材料國產(chǎn)化突破，帶動鎢在光伏領(lǐng)域的應(yīng)用增長。此外，新能源汽車電機磁鋼用鎢需求年增20%，成為新興增長點。

供應(yīng)端：資源約束與環(huán)保壓力并存

原生鎢礦產(chǎn)能受限：全球70%的鎢資源集中在中國，但受環(huán)保政策影響，江西、湖南等主產(chǎn)區(qū)礦山開工率不足60%。2025年全球鎢精礦產(chǎn)量預(yù)計為8.2萬噸，中國占比雖達82%，但實際有效供給因品位下降而縮水。

再生鎢回收率低：再生鎢占全球供應(yīng)量的25%，但回收技術(shù)瓶頸導(dǎo)致實際利用率不足20%。中國再生鎢企業(yè)因環(huán)保成本上升，利潤空間被壓縮至5%以內(nèi)，擴產(chǎn)意愿低迷。

出口管制推高成本：中國對鎢精礦出口實施許可證管理，2025年出口量同比下降18%，推高國際市場報價。鹿特丹交貨價達320美元/噸度，較國內(nèi)價格溢價超40%。

市場情緒：龍頭企業(yè)提價引發(fā)跟漲預(yù)期

章源鎢業(yè)作為行業(yè)龍頭，其長單報價上調(diào)具有風(fēng)向標(biāo)意義：

成本傳導(dǎo)壓力：礦山開采成本（含環(huán)保投入）已達18萬元/標(biāo)噸，黑鎢精礦報價19.25萬元/標(biāo)噸僅覆蓋成本，利潤空間被壓縮至2%以內(nèi)，提價旨在緩解經(jīng)營壓力。

市場預(yù)期管理：通過主動提價，章源鎢業(yè)向市場傳遞"供應(yīng)緊張"信號，引導(dǎo)中小貿(mào)易商跟進。數(shù)據(jù)顯示，8月6日江西地區(qū)55%黑鎢精礦實際成交價已達19.5萬元/標(biāo)噸，高于長單報價。

未來展望：短期震蕩難改長期上行趨勢

短期來看，鎢粉價格可能在42萬-43萬元/噸區(qū)間震蕩。硬質(zhì)合金企業(yè)庫存周期從30天延長至45天，顯示需求韌性；但再生鎢供應(yīng)增量（預(yù)計2025年達2.1萬噸）或緩解部分壓力。

中長期，鎢價上行邏輯未變：

戰(zhàn)略資源屬性強化：中國將鎢列入關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，2026年《稀土管理條例》或延伸至鎢領(lǐng)域，進一步約束開采與出口。

技術(shù)替代風(fēng)險可控：二維材料替代鎢基合金的研究仍處實驗室階段，短期內(nèi)難以形成商業(yè)應(yīng)用；石墨烯在導(dǎo)電領(lǐng)域替代率不足5%，鎢的主導(dǎo)地位穩(wěn)固。

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