在上周五美國2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半引發(fā)匯市短時波動之后

在上周五美國2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半引發(fā)匯市短時波動之后，本周一開盤，全球市場表現(xiàn)總體平穩(wěn)。一方面，美國總統(tǒng)特朗普周末暗示，其所開征得金屬材料特別關稅之豁免對象名單此后有望進一步擴大，令全球投資者對“貿(mào)易戰(zhàn)”升溫得恐慌漸漸消除，與此同時，各方面的最新消息也顯示，包括美聯(lián)儲、歐洲央行和日本央行在內(nèi)的全球主流央行未來的貨幣政策仍將保持適當?shù)墓?jié)奏，預想中的“恐慌性緊縮”并不會到來，這也緩解了之前因為擔心央行“去寬松”進程過快而引發(fā)的股市和債市恐慌。 美國集中精力備戰(zhàn)“特金會”，貿(mào)易戰(zhàn)漸成“口水戰(zhàn)” 過去兩個星期一來，美國總統(tǒng)特朗普在此前毫無預兆的狀況下提出擬對輸入美國的進口鋼鐵和鋁材料征收特別關稅，并隨即快速簽署落實之的事件震驚了全世界。面對總統(tǒng)的這一任性之舉，白宮首席經(jīng)濟顧問科恩更是在關鍵當口拂袖辭職，令局面更加不可開交。這也使得國際金融市場在上周錄得巨震。在“貿(mào)易戰(zhàn)”的陰云之下，未來全球經(jīng)濟與貿(mào)易格局的不確定性勢必重挫了投資者的信心。 不過，相關狀況自上周后半段一來已經(jīng)漸有轉(zhuǎn)機。面對全球有識之士的全力抨擊，特朗普不得不一而再再而三地悄然減輕了“貿(mào)易戰(zhàn)”的力度。上周四，在簽署生效金屬關稅法案的同時，特朗普就已經(jīng)對加拿大和墨西哥這兩個美國的陸上鄰國加以豁免，令“貿(mào)易戰(zhàn)”的烈度大大降低。而后，美國財長努欽也在當?shù)貢r間周五進一步暗示，之后還有更多國家會在這一特別關稅政策上得到豁免。 而周末期間傳出的消息便是，目前已基本可確認澳大利亞即將成為下一個得到美國貿(mào)易新政豁免的國家。對于依賴初級出口產(chǎn)品為生的澳洲來說，這一消息無疑是一場及時雨，因而，澳元兌美元匯率也便在周一開盤便在國際匯市處于領跑地位。由此帶來的市場風險情緒改善也更是令商品系貨幣集體表現(xiàn)堅挺。 在澳洲被傳得到豁免的同時，歐盟和日本也紛紛向特朗普喊話，愿意通過在具體貿(mào)易細則上的進一步友好談判，來換取在關稅懲罰上的豁免，這意味著此前來勢洶洶的“特朗普貿(mào)易戰(zhàn)”，到頭來也可能只是雷聲大雨點小的“口水戰(zhàn)”而已。特朗普的出發(fā)點也顯然是想通過這樣“先小人后君子”的手段，為美國在多邊貿(mào)易格局中謀取更多的實際利益，而并非真的想挑起一場殺敵一千自損八百的損人害己全面貿(mào)易戰(zhàn)。 這也可以從之前美國與朝鮮之間“口水戰(zhàn)”的演進過程中得到類比印證。在經(jīng)歷了之前長達半年的口炮互噴之后，東北亞地緣局勢在近日也急劇轉(zhuǎn)暖，特朗普上周已經(jīng)接過了朝鮮方面拋來的橄欖枝，同意擇日面見朝鮮最高領導人金正恩。此狀況令之前一直緊繃的地區(qū)局勢得到了極大的緩和，與之對應的便是風險情緒的好轉(zhuǎn)，于是，與避險情緒高度掛鉤的日元匯價也繼續(xù)從一年多高點回落，美元兌日元終于重返107關口。 全球央行“去寬松”或不緊不慢，股市債市仍有第二春 而上周在“貿(mào)易戰(zhàn)”鬧劇連環(huán)上演的同時，全球央行的動向也同樣受到關注。結果是，澳洲聯(lián)儲、歐洲央行和日本央行悉數(shù)選擇按兵不動，并且從其決策層講話中所透露出的措辭來看，當前似乎還遠沒有到需要進一步強力收緊貨幣政策的時候，未來可預見期限內(nèi)通脹預期仍然低迷的前景也意味著寬松的政策基調(diào)仍可延續(xù)下去。 這和許多投資者之前所預測的全球央行在2018年加碼緊縮的狀況，似乎又有些背道而馳。而上周五美國發(fā)布的2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也透露出了類似的信號：美國2月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅大增超過31萬人，就業(yè)參與率錄得回升，失業(yè)率維穩(wěn)在4.1%低位，這一全線向好的數(shù)據(jù)足以讓特朗普繼續(xù)沾沾自喜，并且理應成為美聯(lián)儲進一步加息的推手。然而，從另一層面看，大家卻可以得到截然相反的消息，那就是薪資增速再度止步不前，并可能對通脹指標造成負面拉動。 之前，1月份美國的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)曾意外顯示薪酬增速超預期上升，這一數(shù)據(jù)可能推動通脹走強，并令美聯(lián)儲在之后的政策更趨緊縮的消息，首先傳導到了美國債市，令美債收益率走高，隨后美國股市則因此出現(xiàn)意外暴跌。但眼下2月份的數(shù)據(jù)卻顯示，1月份薪資加速增長或許仍只是一次性事件，而投資機構對于美聯(lián)儲年內(nèi)加息4次的期望也隨之降溫。 在就業(yè)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟向好，而薪資增速又不足以推動美聯(lián)儲加速加息的“剛剛好”背景之下，美股三大指數(shù)在上周五全線走強，其中科技股云集的納斯達克指數(shù)更是徹底收復了1-2月的那波跌幅，再度創(chuàng)出歷史新高。在貿(mào)易戰(zhàn)風險漸消，地緣局勢轉(zhuǎn)暖，而美聯(lián)儲緊縮“抽水”的壓力也不見得有預期中那么強的狀況下，伴隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，美股和美債市場也有望迎來第二春。 而在全球發(fā)達經(jīng)濟體都面對著經(jīng)濟加速復蘇，而通脹率回升卻相對之后，令央行緊縮政策也一停二看三行動之際，匯市的走勢基調(diào)就相對變得更加微妙。雖然，美聯(lián)儲加息速度不及預期的狀況在表面上利空美元，但是歐洲央行和日本央行同樣行動遲緩的狀況卻仍然可以對美元指數(shù)起到“托底”效果，而在經(jīng)濟上行周期中，最終決定匯率此消彼長方向的仍是經(jīng)濟與政治基本面的消長。因而此后，大選后一如預期陷入僵局的意大利政局對歐元區(qū)的沖擊，與特朗普還會在美國那邊鬧出怎樣的“幺蛾子”，將在非常大的程度上左右歐元兌美元匯率的動向，并溢出影響整個匯市的基調(diào)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。