焦煤：供需面逐步走向寬松

今日行情：焦煤產量大幅回升以及蒙煤長協(xié)價格回落或是造成雙焦大幅下挫的主要原因。

驅動因素1：供需面依舊偏寬松，產量增幅明顯

根據汾渭數據顯示，本周產量大幅增加，大樣本原煤產量周環(huán)比+12.4萬噸至882.1萬噸，精煤產量周環(huán)比+7.8萬噸至456.4萬噸。下游鋼焦企業(yè)剛需補庫，貿易商多觀望為主，上游煤礦精煤庫存環(huán)比+4.4萬噸至186萬噸，下游全樣本焦化廠庫存環(huán)比+16萬噸至928.3萬噸，247家鋼廠庫存環(huán)比-5.1萬噸至743.8萬噸。整體看，產業(yè)鏈整體仍以累庫為主，上游增產疊加下游剛需補庫，供需面依舊偏寬松。

驅動因素2：三季度蒙煤長協(xié)價下調

根據鋼聯(lián)消息，三季度蒙煤長協(xié)坑口基準價格較二季度下調15.77美金/噸至93.43美金/噸，其中部分長協(xié)企業(yè)優(yōu)惠價為81.28-85.02美金/噸，根據測算，當前理論上最低的倉單價格在1150-1200元/噸附近。受此消息影響，盤面大幅下挫，若后市焦煤供需失衡，下方空間仍較大。

后市展望：

蒙煤三季度長協(xié)價格回落，綜合影響倉單成本下降，情緒上有較大利空?；久婵矗旱V積極復產，鐵水小幅回落，下游鋼焦企業(yè)剛需補庫，貿易商多觀望為主，產業(yè)鏈仍以累庫為主，整體看市場仍不缺煤，7月鋼廠檢修增加或影響需求回落，后市供需或逐步走向寬松。建議反彈后可試空，此外，前期多卷空煤策略繼續(xù)持有。

免責聲明：本報告中的信息均來源于被廣發(fā)期貨有限公司認為可靠的已公開資料，但廣發(fā)期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。在任何情況下，報告內容僅供參考，報告中的信息或所表達的意見并不構成所述品種買賣的出價或詢價，投資者據此投資，風險自擔。本報告的最終所有權歸報告的來源機構所有，客戶在接收到本報告后，應遵循報告來源機構對報告的版權規(guī)定，不得刊載或轉發(fā)。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。