新興市場(chǎng)增長(zhǎng)助推金價(jià)走高 金價(jià)明年或升至1450美元

周四（2月8日）高盛的大宗商品分析師表示，新興市場(chǎng)的再度增長(zhǎng)將有助于推動(dòng)金價(jià)走高，他們大幅上調(diào)了對(duì)黃金的預(yù)期。該投行在一份報(bào)告中表示，金價(jià)將在3個(gè)月內(nèi)升至1350美元/盎司，在6個(gè)月內(nèi)反彈至1375美元/盎司，而明年金價(jià)將達(dá)到1450美元/盎司。

分析師指出，由于新興市場(chǎng)的黃金需求，黃金已經(jīng)能夠承受債券收益率的不斷上升。隨著實(shí)際利率的上升，黃金必須走低，因?yàn)樽鳛橐环N非收益資產(chǎn)，在高利率環(huán)境下持有黃金的理由更少。然而，隨著新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，黃金需求也有所回升，這導(dǎo)致均衡金價(jià)的上升。

盡管新興市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)是關(guān)鍵因素，但同時(shí)也看到了黃金臨的的上行壓力:新興市場(chǎng)匯率走強(qiáng)；由于油價(jià)上漲，通貨膨脹率上升，抵消了近期名義利率上升的大部分影響；以及在動(dòng)蕩的市場(chǎng)環(huán)境中存在對(duì)沖需求的潛在因素。

高盛發(fā)表上述言論之際，推動(dòng)金價(jià)在一夜之間跌至五周低點(diǎn)，因市場(chǎng)測(cè)試關(guān)鍵支撐位僅略高于1300美元/盎司上方，Comex4月黃金期貨價(jià)格報(bào)1316.60美元/盎司。分析師們指出，隨著投資者繼續(xù)應(yīng)對(duì)動(dòng)蕩的股市，黃金市場(chǎng)表現(xiàn)不佳的情況并不少見。本周初，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌了1600點(diǎn)，是歷史上最大的跌幅。

分析人士說(shuō)透露，通常需要股市下跌一個(gè)月左右，黃金才會(huì)開始表現(xiàn)得像對(duì)沖。最可能出現(xiàn)這種情況的原因是，黃金主要是抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖工具。如果拋售是短暫的，并且可以歸因于技術(shù)因素，那么黃金的反應(yīng)就會(huì)減少，而更深層、更長(zhǎng)期、更根本的原因是由于基本面因素和宏觀經(jīng)濟(jì)前景都在惡化。

高盛分析師指出，他們認(rèn)為新興市場(chǎng)今年的增長(zhǎng)率將超過(guò)6%，這意味著家庭財(cái)富將增加，消費(fèi)者將有更多的錢購(gòu)買更多的黃金。

該公司指出，由于全球珠寶需求總量達(dá)650噸，新興市場(chǎng)黃金需求開始恢復(fù)，第四季度的表現(xiàn)最強(qiáng)勁。這對(duì)黃金需求的整體水平影響很大，因?yàn)橹閷毷切枨蟮淖畲蠼M成部分(超過(guò)50%)，而投資需求通常只有30%左右，而ETFs只是其中很小的一部分。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。