甲醇期貨多頭行情能否延續(xù)還看原油

由于甲醇價格持續(xù)維持高位運行，下游需求行業(yè)難以傳導新增成本，陷入虧損，接貨意愿逐漸減弱，多頭信心下降?？疹^在成功阻擊多頭攻勢以后，趁著國際油價高位調整之際，展開反擊，迫使本周甲醇期貨呈現(xiàn)接連下挫的走勢，近期甲醇主力1805合約更是跌落至2800元/噸一線附近尋求支撐。所幸在60日均線的支撐下，期價近兩個交易日有所企穩(wěn)。

寶城期貨分析師陳棟表示，在供應端方面，目前甲醇現(xiàn)貨價格偏高主要是因為供給階段性不足，造成這一現(xiàn)象的原因主要是天然氣和焦爐氣制甲醇裝置生產受限。同時天氣因素也起到推波助瀾的作用。

1月初，我國中東部大部地區(qū)出現(xiàn)今年首次大范圍雨雪天氣，這也是入冬以來我國出現(xiàn)的最強一次降雪過程；其中涉及地區(qū)有：陜西、甘肅、河南、山西、安徽及江蘇等，且部分省市更是出現(xiàn)暴雪局面。與此同時，各片區(qū)行情牽制因素更多地轉移至運輸問題上來。

陳棟指出，在下游需求方面，這兩年甲醇的核心定價邏輯之一是烯烴，只要MTO裝置出現(xiàn)虧損，甲醇價格的高點就會出現(xiàn)。甲醇價格大幅上漲常見，但是由此造成MTO裝置普遍虧損卻很少見。這次甲醇上漲行情導致華東、山東、河南以及西北的甲醇制烯烴都陷入虧損。目前甲醇下游烯烴類企業(yè)處于虧損狀態(tài)，多數市場人士認為產業(yè)鏈利潤有重新分配的可能，可能會出現(xiàn)烯烴企業(yè)或其他下游企業(yè)降負停工的情況，使得甲醇價格出現(xiàn)回落。據了解，西北部分甲醇制烯烴廠家開始甲醇外賣，甲醇供應不足局面有一定程度的緩解。

展望后市，陳棟表示，短期來看，受制于我國多地極端氣候影響，以及北方環(huán)保政策限制，短期我國甲醇期貨依然具備成本端優(yōu)勢和供應端偏緊的預期，只是目前弱需求難以承受高價甲醇，導致甲醇基本面存在不利因素。隨著期價快速回落以后，預計多空力量有望再度達到平衡，主力1805合約或在2800元/噸一線附近展開整理。不過從長期來看，春節(jié)以后天氣回暖，取暖用煤減少以及環(huán)保力度稍弱以后，甲醇利多基礎存在松動可能。但仍需關注國際原油價格走勢，如果繼續(xù)保持堅挺強勢，或減緩甲醇調整幅度。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。