商品期貨漲跌不一 淀粉迎來(lái)大調(diào)整跌逾3%

截止上午收盤(pán)，鐵礦漲2.98%，焦炭漲2.40%，鄭醇漲1.96%；跌幅方面，淀粉跌3.46%，熱卷跌1.69%，螺紋跌1.24%，滬鎳跌1.20%。

煤炭供應(yīng)偏松格局將持續(xù)到供暖結(jié)束

數(shù)據(jù)顯示，今年9月，內(nèi)蒙古生產(chǎn)煤炭7521萬(wàn)噸，同比增加791萬(wàn)噸，增幅為11.75%；1—9月，內(nèi)蒙古累計(jì)生產(chǎn)煤炭68066萬(wàn)噸，同比增加7703萬(wàn)噸，增幅為12.76%。

另外，10月，陜西生產(chǎn)原煤5004.73萬(wàn)噸，同比增加554.03萬(wàn)噸，增幅為12.45%；1—10月，陜西累計(jì)生產(chǎn)原煤43589.62萬(wàn)噸，同比增加7020.98萬(wàn)噸，增幅為19.20%。

據(jù)悉，今年1—10月，我國(guó)共進(jìn)口煤炭22612萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.1%。目前已經(jīng)到達(dá)進(jìn)口限額，進(jìn)口形勢(shì)較為微妙。市場(chǎng)人士更關(guān)心的是進(jìn)口政策是否會(huì)松動(dòng)。他們認(rèn)為，不排除年初部分放行的可能性。不過(guò)，春節(jié)前，進(jìn)口煤成為冬季用煤高峰的有效供應(yīng)源已是不可能的了。

在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，淘汰落后產(chǎn)能，釋放先進(jìn)產(chǎn)能，近兩年動(dòng)力煤供需呈現(xiàn)動(dòng)態(tài)的緊平衡，隨著淡旺季的變遷呈現(xiàn)供應(yīng)小幅過(guò)剩和供應(yīng)小幅緊缺局面，進(jìn)而造成價(jià)格明顯區(qū)間波動(dòng)。“今年，受?chē)?yán)格的安檢、頻繁的事件性停限產(chǎn)、電廠持續(xù)低庫(kù)存、下游需求旺盛等因素影響，煤價(jià)持續(xù)超出綠色區(qū)間，這也刺激先進(jìn)產(chǎn)能加速釋放。明年，煤炭供應(yīng)仍有增加空間。”西部期貨黑色系高級(jí)研究員謝栩說(shuō)。

國(guó)內(nèi)下游銅需求持續(xù)疲軟并未見(jiàn)好轉(zhuǎn)之勢(shì)

作為全球最大的銅消費(fèi)國(guó)，中國(guó)銅消費(fèi)的走向?qū)θ蜚~價(jià)影響至關(guān)重要。

根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)來(lái)看，10月國(guó)內(nèi)銅下游行業(yè)中的電力行業(yè)和家電行業(yè)因消費(fèi)走弱從而使得產(chǎn)量出現(xiàn)顯著的下滑，與此同時(shí)新訂單量亦出現(xiàn)減少，此外受10月銅價(jià)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)因素的影響，下游企業(yè)畏高情緒較濃，多以消耗自身庫(kù)存為主，進(jìn)而使得企業(yè)成品庫(kù)存也隨之下降。同時(shí)根據(jù)海關(guān)的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)10月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為33萬(wàn)噸，高于上年同期進(jìn)口的29萬(wàn)噸，但低于9月進(jìn)口的43萬(wàn)噸，創(chuàng)4月以來(lái)最低位水平。從進(jìn)口盈利平衡來(lái)看，9月以來(lái)進(jìn)口盈利窗口多處于打開(kāi)狀態(tài)，并在10月底大幅拉升，但這并未使得進(jìn)口量出現(xiàn)增長(zhǎng)，究其原因，我們認(rèn)為一方面是由于面臨10月國(guó)慶假期且今年國(guó)慶假期長(zhǎng)于往年，國(guó)內(nèi)企業(yè)多將進(jìn)口提前至9月完成，另一方面則是受10月下游終端需求持續(xù)降低，企業(yè)按需采購(gòu)和消耗自身庫(kù)存為主，而國(guó)內(nèi)冶煉廠開(kāi)工率相對(duì)較高，對(duì)進(jìn)口的依賴(lài)有所降低所致。

從全球銅的消費(fèi)占比來(lái)看，2016年美國(guó)共消費(fèi)銅181.1萬(wàn)噸，占全球銅總消費(fèi)量的7.73%，僅次于中國(guó)，而從美國(guó)國(guó)內(nèi)各行業(yè)銅的消費(fèi)占比來(lái)看，建筑業(yè)占比44%，居于首位。

因此，在中國(guó)消費(fèi)需求持續(xù)疲軟的狀態(tài)下，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的銅消費(fèi)量能否在颶風(fēng)過(guò)后的重建過(guò)程中顯著增長(zhǎng)對(duì)于全球銅消費(fèi)的回暖至關(guān)重要，需要重點(diǎn)關(guān)注。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。