中大期貨：宏觀（國債）日報20171114

國內外經濟事件點評：今日公布的金融數(shù)據(jù)顯示：①、社融回落：10月新增社融總量1.04萬億，同比多增1522億，但環(huán)比少增了近7800億，融資增速回落。其中對實體貸款新增6635億，環(huán)比少增5250億；非標融資也在回落，委托、信托貸款、票據(jù)融資三項合計僅增加了近1100億，不足上月的1/3；債市調整拖累信用債凈融資降至1508億。②、居民貸款增速大降：10月新增金融機構貸款6632億，同比僅多增119億，但環(huán)比少增近3000億。其中居民中長貸增加3710億，環(huán)比少增1000億；新增居民短貸大降至791億，房地產銷售降溫、央行收緊房貸和短期消費貸政策，令居民加杠桿速度放緩，這一趨勢未來將延續(xù)。10月企業(yè)中長貸2366億，增速偏低，再考慮到非標、債券融資的回落，經濟下行壓力會逐步體現(xiàn)。③、M2增速重回9%以下：10月社融增速回落，再加上繳稅等因素導致財政存款大增1.05萬億，同比多增了近3700億，拖累M2同比增速大降至8.8%，隨著財政存款逐步投放，未來有望重回9%上方。。

貨幣市場：今日銀行間市場資金面在央行大額投放流動性之下仍未有明顯改善，主要期限回購利率延續(xù)上周普漲趨勢，14D以內利率實現(xiàn)5連升。今日交易所主要國債逆回購品種連續(xù)三日全線上張。

公開市場情況：央行公開市場加大逆回購操作力度，單日逆回購口徑凈投放達1500億，后續(xù)關注本周內繳稅因素影響漸顯。明日有1400億逆回購到期。

利率債走勢：今日市場情緒偏弱，國債期貨大幅收跌，利率債現(xiàn)券成交一般，活躍券收益率一路上行，僅在尾盤金融數(shù)據(jù)公布后有短暫震蕩下行調整，日終大幅走弱，收益率均刷新高。10Y國債活躍券170025上行5BP至3.95%。國開10Y活躍券170215上行7.25BP至4.675%。非國開10Y券170415上行6.25BP收于4.78%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。