白糖保險(xiǎn)+期貨試點(diǎn)出單頻頻

9月以來(lái)，鄭州商品交易所支持的“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目不斷開(kāi)花結(jié)果。云南耿馬項(xiàng)目、富寧項(xiàng)目、西疇項(xiàng)目、臨翔項(xiàng)目、馬關(guān)項(xiàng)目等紛紛落地，相繼順利完成保險(xiǎn)出單。

上述５個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目，都在云南省臨滄市，是鄭商所本年度白糖“保險(xiǎn)+期貨”16個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目的重要部分，是對(duì)場(chǎng)外期權(quán)的有益嘗試。

云南是我國(guó)第二大蔗糖產(chǎn)區(qū)。臨滄市地處云南省西南部，蔗糖面積和產(chǎn)量位居云南省第一，甘蔗是農(nóng)民增收的重要來(lái)源。但是，作為季產(chǎn)年銷(xiāo)的大宗商品，食糖在銷(xiāo)售上有其固有的、內(nèi)在的規(guī)律。在我國(guó)，每年10月至次年4月為甘蔗集中壓榨時(shí)間，由于白糖集中上市，造成短期內(nèi)白糖供給十分充足，白糖價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)，糖農(nóng)的利益難以得到保障。

針對(duì)這一情況，鄭商所和相關(guān)期貨公司結(jié)合具體情況，創(chuàng)新方式方法，積極探索試點(diǎn)項(xiàng)目。

耿馬試點(diǎn)項(xiàng)目承保白糖3000.15噸，覆蓋國(guó)家級(jí)貧困縣云南省耿馬縣約6000畝糖料甘蔗種植區(qū)域，保險(xiǎn)金額1800萬(wàn)元，涉及4個(gè)自然村，18戶(hù)農(nóng)戶(hù)共106人。根據(jù)保單條款規(guī)定，如果市場(chǎng)價(jià)格低于保險(xiǎn)價(jià)格，將對(duì)農(nóng)戶(hù)提供賠付，如果市場(chǎng)價(jià)格高于保險(xiǎn)價(jià)格，則不對(duì)糖農(nóng)提供賠付。無(wú)論價(jià)格漲與跌，均可對(duì)農(nóng)戶(hù)起到保底收購(gòu)的效果。

西疇試點(diǎn)則覆蓋甘蔗種植面積4640畝，甘蔗規(guī)模共計(jì)2.22萬(wàn)噸，涉及白糖現(xiàn)貨量3000噸，惠及西疇縣興街鄉(xiāng)興隆村、安樂(lè)村、磨合村、甘塘子村、龍坪村、清河、牛塘子、江六村的1042名農(nóng)戶(hù)。在具體操作上，西疇試點(diǎn)項(xiàng)目在方案設(shè)計(jì)上采取了多次結(jié)算（共分為3個(gè)階段，每個(gè)階段結(jié)算一次）、行權(quán)價(jià)就高不就低等創(chuàng)新亞式看跌期權(quán)，有效提高了賠付概率和賠付力度。

福寧項(xiàng)目則通過(guò)上海東證期貨有限公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司東證潤(rùn)和資本管理有限公司與太平洋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司就該項(xiàng)目達(dá)成場(chǎng)外期權(quán)交易協(xié)議，保證農(nóng)戶(hù)當(dāng)白糖結(jié)算價(jià)格低于保險(xiǎn)目標(biāo)價(jià)格時(shí)能額外得到保險(xiǎn)公司的賠付。

臨翔項(xiàng)目由國(guó)泰君安期貨與人保財(cái)險(xiǎn)承辦，承保面積6000余畝，甘蔗24000噸，折合白糖約3000噸，保險(xiǎn)金額約1800萬(wàn)元，涵蓋農(nóng)戶(hù)61戶(hù)。操作方式，由亞式看跌期權(quán)和二元亞式看跌期權(quán)組成，充分考慮了蔗農(nóng)的種植成本和收益期望。

馬關(guān)項(xiàng)目試點(diǎn)區(qū)域?yàn)樵颇鲜?a href="http://www.a5759.cn/city/wenshan/" target="_blank">文山州馬關(guān)縣，位于云南省東南部中越邊境。試點(diǎn)項(xiàng)目承保白糖3000噸，覆蓋馬關(guān)縣約6000畝糖料甘蔗種植區(qū)域，保險(xiǎn)金額達(dá)1800余萬(wàn)元。與以往模式不同之處在于，這個(gè)保險(xiǎn)產(chǎn)品對(duì)標(biāo)的是昆明現(xiàn)貨價(jià)格，以現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)蔗農(nóng)進(jìn)行承保。而期貨公司的場(chǎng)外期權(quán)對(duì)標(biāo)的是場(chǎng)內(nèi)期貨價(jià)格，與保險(xiǎn)公司簽訂看跌期權(quán)協(xié)議。

“保險(xiǎn)+期貨”模式基礎(chǔ)上創(chuàng)新不斷，而且改變了傳統(tǒng)期貨公司和保險(xiǎn)公司各自為戰(zhàn)的不足，可以將期貨公司對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的專(zhuān)業(yè)能力與保險(xiǎn)公司豐富的保險(xiǎn)產(chǎn)品研發(fā)經(jīng)驗(yàn)和保險(xiǎn)客戶(hù)基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)期貨公司和保險(xiǎn)公司的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，既發(fā)揮了期貨公司的專(zhuān)業(yè)能力，為服務(wù)“三農(nóng)”、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尋找到了新的途徑，又豐富了保險(xiǎn)產(chǎn)品的種類(lèi)，最終實(shí)現(xiàn)農(nóng)戶(hù)、保險(xiǎn)公司、期貨公司三方共贏，從而幫助蔗農(nóng)鎖定價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定種蔗收益。