商品期貨漲跌互現(xiàn) 動(dòng)力煤大漲逾3%創(chuàng)去年11月來新高

9月19日，商品期貨早盤漲跌互現(xiàn)，黑色系震蕩，動(dòng)力煤大漲逾3%，創(chuàng)去年11月以來新高，焦煤、鐵礦石翻紅，錳硅漲逾2%；化工品走勢(shì)分化，瀝青、玻璃跌近1%，PTA漲逾1%；有色金屬走升，滬鉛大漲逾3%，滬鋅漲逾2%；農(nóng)產(chǎn)品窄幅波動(dòng)，白糖跌逾1%。

截止午盤收盤，滬鉛漲3.36%，動(dòng)力煤漲3.11%，滬鋅漲2.78%，錳硅漲2.26%，滬鋁漲2.06%，滬錫漲1.08%。PTA漲1.03%；跌幅方面，硅鐵跌1.78%，白糖跌1.38%，白銀跌1.36%。

動(dòng)力煤供應(yīng)面依然偏緊

近期，沿海煤炭市場(chǎng)價(jià)格漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大。易煤數(shù)據(jù)顯示，上周（9月9日~9月15日）長(zhǎng)江口5000大卡主流成交價(jià)已達(dá)660~665元/噸，5500大卡主流成交價(jià)在730~735元/噸； 而北方港方面昨日5500大卡個(gè)別成交于690~700元/噸，但主流成交價(jià)處在680~685元/噸左右，5000大卡主流成交價(jià)在590元/噸左右。

一位華東地區(qū)電企內(nèi)部人士表示，9月煤炭價(jià)格的上漲主要是貿(mào)易商囤貨行為所致。按往年經(jīng)驗(yàn)來說，9月份、10月份煤炭?jī)r(jià)格不應(yīng)該出現(xiàn)上漲，通常應(yīng)該是下跌。易煤研究院研究員張飛龍表示，目前煤炭?jī)r(jià)格的上漲是把原本取暖季之前（即往年11月前后補(bǔ)庫(kù)存所引發(fā)的煤炭?jī)r(jià)格上漲）的一波行情，強(qiáng)行提早到了9月，整個(gè)煤炭?jī)r(jià)格的波峰波谷都提前了，后續(xù)四季度煤炭?jī)r(jià)格盡管不會(huì)出現(xiàn)大跌，但應(yīng)該也不會(huì)大漲。

今年9月的煤炭日耗量增大，供應(yīng)面偏緊是支撐煤價(jià)上漲的因素之一。據(jù)長(zhǎng)江證券研報(bào)顯示，9月中旬以來，電廠日耗水平維持相對(duì)高位，且高于往年同期，上周六大電廠平均日耗煤71.57萬(wàn)噸，環(huán)比上升1萬(wàn)噸。中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)咨詢中心工程師成功表示，根據(jù)最近調(diào)研的情況，由于近年來煤炭行業(yè)持續(xù)處于低位運(yùn)行，市場(chǎng)出清幅度較大，加之去產(chǎn)能工作有序推進(jìn)，煤炭行業(yè)有效供給萎縮較大，很多省份 煤炭的供給和消費(fèi)情況出現(xiàn)了較大變化。比如以往大型產(chǎn)煤省區(qū)寧夏、山東已經(jīng)徹底成為煤炭?jī)粽{(diào)入省份。東北、西南、中部地區(qū)也出現(xiàn)了多省市煤炭供應(yīng)缺口加大 的現(xiàn)象。”實(shí)際上，為保證供應(yīng)，發(fā)改委此前已頻頻出臺(tái)保供應(yīng)措施，包括要求加快推進(jìn)煤炭?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，強(qiáng)化煤炭產(chǎn)運(yùn)需銜接等。成功表示，盡管發(fā)改委要求釋放一些優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能并讓一些生產(chǎn)礦井核增能力，但由于近期安全生產(chǎn)檢查和環(huán)保督查的原因，很多煤礦無(wú)法保證連續(xù)生產(chǎn)，由此煤炭供應(yīng)整體仍然偏緊。張飛龍表示，運(yùn)費(fèi)跳漲也助推煤價(jià)上行。由于長(zhǎng)協(xié)保供政策的影響，北方港口錨地“船等貨”現(xiàn)象一直存在，使得運(yùn)力周轉(zhuǎn)不足。近日沿海煤炭運(yùn)費(fèi)的大幅走高，進(jìn)一步推升了沿海煤炭市場(chǎng)價(jià)格的上行。此外由于產(chǎn)地運(yùn)費(fèi)的上行，也進(jìn)一步推升了北方港口的核到成本。

拋儲(chǔ)落地 白糖失味

9月7日，廣西公告投放32.67萬(wàn)噸地方儲(chǔ)備糖。隨后，國(guó)家發(fā)展改革委、商務(wù)部、財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布公告，決定自9月中旬開始分批投放國(guó)家儲(chǔ)備糖，數(shù)量在37萬(wàn)噸左右，競(jìng)賣底價(jià)6500元/噸。

華安期貨分析師夏雨辰表示，7月底開始，由于夏季白糖消費(fèi)旺季加上國(guó)慶、中秋等節(jié)日臨近，用糖企業(yè)的補(bǔ)庫(kù)需求帶動(dòng)了現(xiàn)貨價(jià)格反彈，期貨盤面隨之上行。但近期，受榨季后期供應(yīng)充足預(yù)期影響，糖價(jià)不斷走跌。與此同時(shí)，下游用糖企業(yè)補(bǔ)庫(kù)告一段落，白糖銷售逐漸走淡。

國(guó)際糖業(yè)組織（ISO）預(yù)計(jì)，2017/2018年度國(guó)際糖市供應(yīng)過剩460萬(wàn)噸，上一年度則短缺390萬(wàn)噸?！敖衲?月22日，我國(guó)針對(duì)白糖實(shí)行了進(jìn)口貿(mào)易保護(hù)政策，配額外關(guān)稅從50%提高到95%，這一政策有效遏制了進(jìn)口糖對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊。而從國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷來看，截至2017年8月底，本制糖期全國(guó)累計(jì)銷售食糖787.5萬(wàn)噸（上制糖期為726.88萬(wàn)噸），累計(jì)銷糖率84.78%（上制糖期為83.53%），本榨季后期白糖庫(kù)存壓力不大?！毕挠瓿奖硎?。

夏雨辰指出，當(dāng)前對(duì)于國(guó)內(nèi)糖市來說，國(guó)儲(chǔ)糖拋售仍是影響白糖市場(chǎng)供求關(guān)系的重要因素。目前廣西儲(chǔ)備糖和國(guó)儲(chǔ)糖相繼拍賣，而10月份各主產(chǎn)區(qū)將陸續(xù)開展新糖壓榨，疊加新榨季國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增加，白糖整體供應(yīng)端較為寬裕。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。