鄭棉底部區(qū)間有可能繼續(xù)下移

7月21日市場各界都在討論儲備棉輪出延期的話題，紡企、棉企紛紛放緩交易步伐，使得鄭棉突然大跌，鄭棉主力CF1709合約結算價由7月20日的15550元/噸到31日的14635元/噸，跌915元/噸，又一次跌破15000元/噸大關，跌幅創(chuàng)近期新高。近期鄭棉連連下跌，且下跌突然，跌幅較大，原因主要是由市場傳言儲備棉輪出延期加上中國儲棉總公司最新下達的41萬噸儲備棉公檢計劃導致的，雖然延期傳聞尚未證實和確定，但是從市場傳聞擴散開始，鄭棉主力CF1709合約總體走勢就一直在下行通道中。

據了解，國儲棉拍賣在2016年時曾出現(xiàn)火爆場面，很多時候成交率在90%以上，并且拍賣價格出現(xiàn)了越拍越高的情況，原先截止到8月31日截止的拍賣時間又延長了一個月至9月30日，可見市場火爆和缺棉情況，但2017年和去年的情況截然不同，很早就確定了自3月8日開始拍賣棉花，每日掛盤3萬噸，如果成交率連續(xù)3日在100%則會掛盤數量增加至5萬噸，暫定截止到8月31日的拍賣時間段，并且可視市場情況是否再延長。而7月21日下午棉花突然暴跌，就和市場傳聞延長一個月拋儲時間有關，緊接著就出現(xiàn)中儲棉公檢41.4萬噸新疆棉，讓市場感覺延長拋儲時間傳聞更加確切，一旦決定延長拋儲時間，那么棉花供給就不存在1個月斷檔期，市場原先預期的價格反彈行情將難以再現(xiàn)，屆時國內市場棉花供給將增多，新花上市前的棉花供給問題也將得到有效解決，一直被多頭炒作的供需結構問題也將慢慢失效。

另一個原因就是下游市場現(xiàn)在仍是處于一個需求淡季，即“七死八不活”。據了解，目前市場上C32S主流報價23500元/噸左右，JC32S主流報價25700元/噸左右，多數紡企反映近期棉紗銷量下滑、訂單減少，后期新訂單跟進力度不佳，廠家對后市信心不足，且目前距離本輪儲備棉輪出結束還有一個半月左右，用棉企業(yè)、貿易商等開始加大采購力度囤棉以度過過渡期。本周儲備棉輪出成交率大幅提升至80%以上，紡企采購皮棉現(xiàn)貨意愿仍較低，即便采購也多隨用隨買，市場觀望情緒仍存，仍抑制皮棉現(xiàn)貨市場。據海關統(tǒng)計，2017年6月我國進口皮棉7.23萬噸，較4月進口量下降15.34%，同比下降0.61%，2017年全年累計進口量為63.69萬噸，較2016年同期增加43.06萬噸，增加20.63萬噸，增幅32.39%，2016/17年度前9個月共進口87.66萬噸，同比增長14.96%，棉花進口量較大也令國內棉花市場承壓。

目前市場傳言儲備棉輪出延期消息雖尚未得到證實，但也足夠鄭棉空方炒作，未來鄭棉振蕩下行的可能性仍較大。自3月初輪出開始，鄭棉大都在15000-16000元/噸之間波動，6月底鄭棉暴跌后波動區(qū)間下移至14500-15500元/噸之間，儲備棉輪出延期的傳言使鄭棉再次大跌。如果8月底輪出結束，市場上的棉花庫存能基本滿足市場需求，則可能不會延期，而如果尚不能滿足需求，儲備棉輪出則可能延期。據了解，上年度新棉上市期間，大型貿易商就開始采購優(yōu)質新疆棉，今年儲備棉輪出開始后又同樣開始競拍優(yōu)質國儲棉，本年度棉花商業(yè)庫存仍然較大，而且棉花品質較好。綜上所述，筆者認為后期鄭棉底部震蕩區(qū)間很可能會下跌至14200元/噸左右。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。