華北帶鋼市場調研—2022年“冬儲”亙古難題怎么解？

成都鋼鐵網資訊1月3日消息：

　　距離春節(jié)還有不到一個月的時間，“儲”或“不儲”這一亙古難題再次牽動著市場人的心。接下來我們就把關注點放到冬儲，一起解一下這道題：

　　一、歷年春節(jié)帶鋼及鋼坯價格來看，高位壓力仍存，下行仍有空間

　　上圖中標記點是往年年前鎖價的價格，由圖中可看出，除了2020年受疫情影響年后大跌之外，其余2018年、2019年、2021年開年后價格都是震蕩上行的一個表現。從價格高低對比來看，現市場價格相較于往年確實偏高，難免冬儲高位信心不足。目前距離跌破年前最低水平還差300-400元左右，了解到已有小部分終端迫于利潤壓力和環(huán)保壓力停產，大部分終端從1月中旬開始計劃陸續(xù)放假，從淡季需求萎縮影響來看，價格仍有小幅下探的空間。但預計下行空間有限，應該是達不到300-400的跌幅，主要是華北區(qū)域限產常態(tài)化，坯料端廠家降價意愿有限，且需求縮減的同時供給也在縮減，供需雙弱的模式下，價格跌到一定位置只能選擇盤整。

　　二、窄帶鋼成交量水平創(chuàng)歷年新低，供需弱勢共振下，成本控制尤為重要

　　從上圖可以發(fā)現，進入采暖季以來，窄帶鋼成交量連連下滑。這主要是唐山重污染天氣預警響應和唐山“退后十”的政策下，鋼廠基本開二停七，調坯企業(yè)月生產天數不足一周。鋼坯端挺價為主，而窄帶降價促成交，已經虧損80-120，坯料如果提前鎖價，那后期窄帶的降幅空間也有限。據了解，目前僅連鑄連軋企業(yè)可以正常接單，其余則心有余而力不足。對于架子管廠來說，定或者不定貨區(qū)別不大，交貨期的延長使管廠看不到盡頭，因此基本維持低庫存，多隨采隨用為主。對于下游來說，2021年的市場可分為兩個致命階段，一是5月，二是10-11月。兩次大幅調整基本把全年的盈利轉為負數，因此今年儲還是不儲也是對心態(tài)的一個考驗，多數下游和貿易商臨近年底不愿再增加更多風險，想要落袋為安。近期迫于生產及成本壓力，管廠調整幅度有限，帶鋼 降幅高于焊管，使管廠利潤有所回升。但隨著氣溫驟降工地開工減少，后期管廠的需求預期偏空，有利潤貨難出，也只能增加管廠的停產數量。

　　三、冬奧會管控之下帶鋼累庫預期不高，貨少或成為冬儲關鍵點之一？

　　上圖是2019-2021年帶鋼庫存近三年的走勢對比情況，從圖中可以看出，年內帶鋼庫存增加及消耗趨勢基本保持一致，2021年全國庫存水平高于往年水平。但是一波未平一波又起，自2022年1月3日12時全市啟動重污染天氣橙色預警，具體解除時間另行通知。從市場商家對于今年國家管控環(huán)保的信心來看，對今年帶鋼庫存也是預期偏樂觀的，均認為庫存水平不會太高。其實從圖中也可以看出，以全國樣本庫存數據為例，最高值在170萬噸左右，最低值在30-40萬噸。從上月開始已經出現小幅累庫，距離春節(jié)已不足一個月，從時間和鋼廠開工來看，庫存突破175萬噸的可能性不大。

　　從帶鋼開工率以及產能利用率水平來看，2021的表現處于平均值以下，這個月底更有創(chuàng)新低的可能性?？紤]到冬季北方鋼廠有居民供暖任務之外，冬奧會的限產力度不會小于國慶前后。因此上邊說的，庫存壓力不大也是有據可循的。

　　解：冬儲觀點匯總

　　從上圖可見，調研樣本數據鋼廠及貿易商中，有計劃冬儲的占21.6%，暫時觀望的占比44.2%，不冬儲安總過年的占比34.2%。其中有計劃冬儲的情況如下：一部分是被迫冬儲，鋼廠協(xié)議量為主；一部分是看好年后需求；一部分是怕年后不好采貨，適量屯點有助于年后順利開工。不冬儲安心過年的情況如下：一部分是今年虧損太多，想落袋為安，怕漲跌幅太大承受不起；一部分是不看好年后市場，想年后回來看價格再采購開工，高了認低了也安全的保守派。暫時觀望的情況如下：客戶均認為需求淡季市場仍有下行空間，拋開限產供需抵消忽略不計，價格再下200-300就有可囤貨的意愿。

　　小編來看：1.春節(jié)后，經過2021年政策及資金的限制，沒有展露拳腳和提早放假的下游或提前歸市，把握開年生產，加上氣溫回升的帶動，需求或偏樂觀；2.全國疫苗接種人數近11億人，部分省份接種率達80％以上，2022年疫情侵擾因素也會逐步減??；3.2021年內價格漲跌調整幅度空前，2022年在發(fā)改委的調控下或能穩(wěn)步渡過，因此2022年價格高點或難超過2021年，操作謹慎的前提下應該時刻保持一顆對市場敬畏之心。綜合以上，商家可以控制好自己的庫存，根據年后開工情況可少量備貨。但小編認為市場仍有下調空間，建議分批建倉。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。