供應缺口仍存　華北玉米暫無止?jié)q跡象

部分貿易商反映，目前江蘇不完善粒超標小麥報價僅1500-1800元/噸，而玉米價格為1950-2000元/噸，已有飼料企業(yè)開始采購小麥替代玉米。目前仍有許多飼料企業(yè)在麥收區(qū)調研，檢測小麥品質并等待不完善粒超標小麥價格大幅下跌，用以替代玉米。

超期玉米成交量創(chuàng)歷史紀錄

本周計劃銷售超期儲存和蓆茓囤玉米448.55萬噸，實際成交312.07萬噸，成交率69.57%，成交量創(chuàng)下2011年臨儲拍賣以來的歷史最高紀錄。

分地區(qū)來看，華北地區(qū)仍是競爭最激烈地區(qū)，成交率接近100%，除河南成交均價比上期提高62元/噸外，其他地區(qū)普遍比上期提高150-300元/噸。華南地區(qū)成交熱度有所降低，成交均價下滑。西南地區(qū)成交率最低，西南4省成交率僅為13%，溢價也不明顯。西南地區(qū)企業(yè)仍然認為，拍賣底價偏高，加之輪換糧供應較為充足，西南春玉米上市較早，供應缺口較小，因此該地區(qū)拍賣成交并不積極。

本期拍賣還有一個亮點是京津地區(qū)成交價為華北地區(qū)的洼地。京津地區(qū)首次納入投放地區(qū)，北京和天津成交率分別僅為58.23%和52.22%，且多為起拍價成交。京津地區(qū)參拍企業(yè)不多，且本地輪換糧供應充足，本地企業(yè)競價熱情不高。但鑒于山西等地的拍賣糧被許多華北企業(yè)搶拍，京津地區(qū)對于華北企業(yè)應當更有優(yōu)勢。據了解，由于此前京津地區(qū)未納入投放地區(qū)，企業(yè)關注較少，后期華北企業(yè)可能加大對京津地區(qū)的競價積極性，后期京津地區(qū)成交率有望提高。

華北玉米上漲壓力逐漸顯現

本周東北地區(qū)玉米市場購銷清淡，加工企業(yè)仍靠轉儲輪換玉米及拍賣玉米供應；華北地區(qū)玉米價格繼續(xù)上漲，尤以山東為甚。6月15日，山東濰坊深加工企業(yè)14.5%水分玉米主流收購價1980-2000元/噸，比上周上漲100元/噸；河北邢臺1800-1820元/噸，河南鶴壁1800-1850元/噸，均上漲20元/噸。

繼山東地區(qū)某企業(yè)玉米收購價率先突破2000元/噸后，部分廠家仍在繼續(xù)提價收購玉米。主要是因為大部分企業(yè)已經意識到華北地區(qū)的供應缺口，從本周山東、河南、河北三省成交量達到146萬噸就可看出端倪，河北成交最高價甚至達到1940元/噸，遠超市場價格。

同時，山西玉米成交也競爭至較高價位，主要也是華北地區(qū)企業(yè)搶糧所致。而目前山西超期臨儲玉米糧源見底，華北地區(qū)剩余糧源大體上1-2周就能拍完，將加劇企業(yè)搶糧的積極性，但繼續(xù)上漲也逐漸顯現出壓力。

此前規(guī)劃的2000萬噸臨儲轉一次性儲備的玉米尚有20%左右尚未完成轉儲，按目前各地的輪換成本來看，一旦這批玉米進入輪換市場，將改善華北供應緊張狀況。按照當前山東2000元/噸以上的價格計算，東北地區(qū)玉米出庫1750-1800元/噸就有貿易利潤。除了臨儲轉一次性儲備外，正常中央儲備糧輪換也將逐漸展開，對市場形成一定供應。

6-8月是去庫存的黃金窗口，一旦9月新玉米逐漸上市，去庫存難度將顯著增加。隨著時間推移，黃金窗口縮窄，去庫存加大力度的可能性越大，意味著政策性風險越高。

南北港口玉米價格穩(wěn)中上漲

6月15日，北方錦州及鲅魚圈港口少數貿易商標準水分玉米收購價為1800-1840元/噸，理論平艙價1850-1870元/噸，比上周上漲20元/噸。

廣東港口15%水分遼吉輪換玉米價格為1980-2000元/噸，比上周上漲30元/噸。港口庫存持續(xù)消耗，加之產區(qū)玉米價格持續(xù)上漲，刺激近期廣東港口玉米價格走高。但超期存儲玉米在廣東地區(qū)已成交28萬噸，一定程度上增加了供應。此外，船期預報顯示，未來將有近50萬噸玉米到港，對玉米價格走高有一定壓制。

預計淀粉繼續(xù)上漲空間較小

本周國內淀粉價格繼續(xù)上漲。6月15日，吉林長春玉米淀粉出廠報價為2300元/噸，遼寧沈陽2250-2300元/噸，均比上周上漲50元/噸；河北石家莊2400-2450元/噸，山東濱州2450-2500元/噸，均上漲70-100元/噸。

如果不考慮補貼和折舊，吉林長春地區(qū)加工1噸玉米理論盈利189元/噸，山東濱州盈利153元/噸，均處于近一年來的較高水平。若考慮到吉林地區(qū)150元/噸的加工補貼，則加工利潤達到410元/噸，再考慮折舊仍盈利210元/噸。后期淀粉價格繼續(xù)上漲的空間較小。

近6周新增高粱進口77萬噸

4月底以來，由于國內玉米價格不斷走高，進口高粱利潤仍然較大。5月份我國進口美國高粱近月船期CNF報價為205美元/噸左右，到港完稅價格約1600元/噸，比港口玉米價格低300元/噸以上。通常高粱比玉米價格低100元/噸左右就有替代玉米的優(yōu)勢。雖然當前進口檢驗檢疫非常嚴格，但在進口利潤的吸引下，每周仍有貿易商新增高粱進口訂單。

從4月底至6月初的6周時間內，我國新增進口高粱約13條船，合計77萬噸左右，其中已發(fā)貨量在50萬噸左右。從船期來看，6月份到港估計為60萬噸左右，7月份到港估計為30萬-40萬噸。由于9月后國內玉米價格下降風險較高，8月可能還將有一批集中進口。

玉米播種順利關注小麥替代

據農業(yè)部信息，截至6月12日，全國夏種工作大范圍展開，其中河南夏玉米播種進度達85%，山東達50%。當前土壤墑情良好，對夏玉米播種出苗較為有利。

今年小麥不完善粒超標情況普遍，小麥替代玉米情況需密切關注。當前河南、湖北、江蘇及安徽多省均存在不完善粒小麥超標較重的問題，且今年超標問題與去年有所不同，去年以萌動粒和芽麥為主，赤霉病總體偏輕，而今年不完善粒中赤霉粒占比較大。如果面粉企業(yè)拒絕收購赤霉粒超標的小麥，這部分小麥只能流向飼料領域。

美國玉米期貨價格震蕩運行

本周三，芝加哥期貨交易所玉米7月合約收盤報價428.75美分/蒲式耳，比上周同期下跌0.06%；12月合約收盤報價439.25美分/蒲式耳，上漲1.09%。6月15日，美國2號黃玉米7月船期對我國港口CNF報價215美元/噸，到港完稅成本為1718元/噸，比上周上漲35元/噸；10月船期對我國港口CNF報價215美元/噸，到港完稅成本1805元/噸，上漲50元/噸。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。